Punti chiave

• BYD ha registrato il miglior utile trimestrale degli ultimi tre anni, con l’utile netto del secondo trimestre in aumento del 30% fino a 8,2 miliardi di yuan.
• Nonostante la crescita positiva dell’utile, l’aumento del 30% è rimasto al di sotto del consenso degli analisti del 48%, innescando una vendita del titolo.
• I ricavi del primo semestre sono diminuiti del 7,13% su base annua a RMB344,8 miliardi in un contesto di condizioni difficili del mercato domestico.
• Le spedizioni internazionali sono balzate del 71% nel primo semestre, superando 790.000 unità e rappresentando il 44% del volume totale delle vendite della società.
• La casa automobilistica punta a gestire 20.000 stazioni FLASH Charging in tutta la Cina entro il 31 dicembre, in forte বৃদ্ধি rispetto alle 7.018 attive a metà anno.

Le azioni di BYD sono arretrate giovedì, nonostante il produttore cinese di veicoli elettrici abbia annunciato la sua migliore redditività trimestrale in tre anni. Il titolo ha perso circa il 4,5% dall’inizio dell’anno e la performance degli utili, inferiore alle attese, è stata il principale catalizzatore della reazione negativa del mercato.

La crescita degli utili è inferiore alle stime

BYD Company Limited (BYDDY) ha comunicato un utile netto del secondo trimestre pari a 8,2 miliardi di yuan (equivalenti a $1.22 miliardi), in aumento del 30% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. Gli analisti di Wall Street avevano previsto una crescita più robusta, pari al 48%, e il divario significativo ha deluso gli investitori e alimentato le vendite.

I ricavi trimestrali sono diminuiti del 3,2% a 194,6 miliardi di yuan nel secondo trimestre. Il calo è seguito a una contrazione ancora più marcata del 12% nel primo trimestre, estendendo la fase di riduzione dei ricavi dell’azienda a quattro trimestri consecutivi.

BYD, $BYDDY, H1-26. Domestic pressure hit profits. Overseas is becoming BYD's growth engine.

Revenue: ¥344.8B | -7.1% YoY
Adj. EPS: ¥1.35 | -21.1% YoY
Overseas revenue: ¥181.3B | 52.6% of total
Exports: 792K | +67.8% YoY pic.twitter.com/p4dISISygq

— EarningsTime (@Earnings_Time), August 28, 2026: https://x.com/Earnings_Time/status/2093307347703672906?ref_src=twsrc%5Etfw

I risultati semestrali riflettono la pressione domestica

Guardando alla performance complessiva del primo semestre, i ricavi totali sono diminuiti del 7,13% a RMB344,8 miliardi, mentre l’utile netto attribuibile agli azionisti è sceso del 20,54% a RMB12,3 miliardi nello stesso periodo.

Il management ha attribuito i risultati più deboli alla domanda fiacca nel mercato interno cinese e all’intensa pressione sui prezzi in tutto il settore. La riduzione degli incentivi governativi per la rottamazione e permuta, un settore immobiliare in difficoltà e un comportamento di spesa dei consumatori prudente hanno nel complesso compresso la domanda di veicoli in tutto il mercato cinese.

I mercati internazionali trainano la crescita dei volumi

La performance internazionale dell’azienda ha fornito un notevole contrappeso positivo. I volumi di esportazione di BYD sono aumentati del 71% nel primo semestre, superando le 790.000 unità spedite verso i mercati esteri. Queste vendite oltre confine rappresentano ora il 44% del volume totale della società.

Gli indicatori del margine lordo hanno mostrato un miglioramento, raggiungendo il 18,85% nel primo semestre rispetto al 18,01% del periodo dell’anno precedente. Il management ha attribuito questa espansione del margine principalmente all’ampliamento delle attività internazionali di veicoli.

BYD continua ad ampliare la propria presenza manifatturiera internazionale attraverso nuovi impianti in Brasile e in Ungheria. La casa automobilistica ha inoltre introdotto il mese scorso un modello di veicolo elettrico a prezzo accessibile nel mercato giapponese.

Tuttavia, gli osservatori del settore hanno individuato possibili venti contrari. L’aumento dei dazi in alcuni mercati internazionali, unito alla crescita delle spese per iniziative di marketing e ricerca e sviluppo, potrebbe limitare il potenziale di redditività della strategia di espansione globale dell’azienda.

"Overseas markets are providing growth, but higher tariffs in some countries, together with rising marketing and R&D costs, are potentially limiting the profit upside," ha dichiarato Yale Zhang, managing director della società di ricerca Automotive Foresight con sede a Shanghai.

Espansione aggressiva della rete di ricarica

BYD sta portando avanti un ambizioso sviluppo dell’infrastruttura di ricarica. La casa automobilistica ha fissato l’obiettivo di 20.000 stazioni FLASH Charging operative in tutta la Cina entro la fine di quest’anno, pari a un aumento di quasi tre volte rispetto alle 7.018 stazioni operative alla fine di giugno.

Inoltre, la società ha delineato piani per realizzare 6.000 sedi FLASH Charging nei mercati internazionali nell’ambito della propria strategia di espansione globale.

Il management prevede che la divisione smart terminal registrerà una svolta strutturale a partire dal prossimo anno, sostenuta da nuovi cicli di lancio dei prodotti e da aggiornamenti tecnologici da parte dei clienti esistenti.

Valutazioni degli analisti e prezzo

La comunità degli investitori mantiene un orientamento complessivamente positivo sul titolo. La raccomandazione mediana degli analisti è buy, con 28 analisti su 31 che attribuiscono un rating buy o strong buy. Il prezzo obiettivo mediano a 12 mesi è di HK$126.00, implicando un rialzo di circa il 37% rispetto al prezzo di chiusura del 28 agosto di HK$91.95.

Il titolo è attualmente valutato 15 volte gli utili forward stimati, in calo rispetto a un rapporto prezzo/utili forward di 18 registrato tre mesi fa.

Separatamente, le autorità di regolamentazione cinesi hanno identificato BYD e diversi altri produttori automobilistici in un rapporto di ispezione sulla conformità che evidenziava discrepanze nella documentazione, secondo i risultati pubblicati il 28 agosto.

Source: Blockonomi