Circle ha lanciato il mainnet pubblico della sua piattaforma Arc il 16 settembre 2026, descrivendolo come una blockchain Layer 1 aperta progettata per i servizi finanziari e il movimento rapido e agentico del denaro. Arc utilizzerà USDC per i pagamenti del gas invece di un token nativo volatile, e Circle ha dichiarato che oltre 100 progetti stavano lavorando sulla piattaforma già il primo giorno.

Il lancio ha inoltre riunito infrastruttura di trading e launchpad memecoin nello stesso ecosistema. Circle ha indicato Aero, fomo e Uniswap come pilastri dell'infrastruttura di trading del primo giorno di Arc. Pump.fun era tra i protocolli di trading e liquidità onchain elencati come attivi su Arc o in fase di esplorazione. Cryptopolitan ha riportato che Pump.fun ha ricevuto $1,118,478 dei $1,141,120 guadagnati quel giorno da tutti i progetti launchpad il 9 agosto 2026, pari al 98% del totale. Vedi: https://www.cryptopolitan.com/pump-fun-98-percent-launchpad-revenue/

Pump.fun utilizza un modello a bonding curve che mantiene la liquidità di un token nel proprio contratto fino a quando il token raggiunge una soglia di capitalizzazione di mercato e "diploma" in un pool di liquidità pubblico. Bullcheese, un altro launchpad memecoin, non utilizza tale processo. Il suo primo lancio pubblico è avuto contemporaneamente al rilascio del mainnet di Arc, e i token creati attraverso la piattaforma vanno direttamente in un pool Uniswap v3 standard, con l'intera supply del token bloccata nel pool durante il primo blocco di trading.

Secondo Circle, Arc dovrebbe avere 11 validatori iniziali in un rollout graduale: BlackRock, Depository Trust & Clearing Corporation, Galaxy, ICE, Mastercard, MoneyGram, SBI Group, Standard Chartered, Sumitomo Corporation, Visa e Worldpay, precedentemente noto come Global Payments. Arc LLC e i suoi validatori autorizzati dichiarano di non essere responsabili del contenuto, dell'accuratezza, della legalità o della funzionalità delle applicazioni, protocolli o servizi di terze parti utilizzati nell'ecosistema Arc. L'annuncio dei validatori di Circle è disponibile su https://www.cryptopolitan.com/circle-names-validators-arc-september-launch/.

La concorrenza tra i launchpad di Arc era già significativa prima del lancio del mainnet. AirdropAlert, un blog affiliato che ha riportato la notizia il 17 settembre 2026, ha dichiarato che 18 launchpad avevano fatto domanda per diventare l'equivalente di Pump.fun su Arc. Questa concorrenza rende il modello operativo di Bullcheese rilevante oltre i suoi stessi listing: il mercato Arc in fase iniziale sta verificando se i progetti preferiscano un pool pubblico dal primo blocco o un processo di lancio che ritarda la liquidità esterna fino alla graduazione.

Bullcheese si descrive come un luogo in cui "lanciare ed esplorare token a supply fissa." La sua homepage e i nomi dei token mostrano che funziona come un launchpad memecoin. USDC è la valuta della piattaforma, e la documentazione di Bullcheese descrive tutti i token come accoppiati con USDC. Il 17 settembre 2026, tutti i 87 record di lancio nel suo feed—85 lanci pubblici e due lanci di test nascosti—utilizzavano USDC come asset di coppia.

Bullcheese opera sul mainnet di Arc, che ha chain ID 5042. Utilizza un altro chain ID per il testnet di Arc. Il primo lancio pubblico di un token della piattaforma, per il token con ticker CHZLND, è avvenuto alle 08:40:48 UTC del 16 settembre 2026, quando il mainnet pubblico di Arc è stato lanciato.

Bullcheese è sviluppato e mantenuto da TrustSwap El Salvador, S.A. de C.V., secondo i suoi Termini di Utilizzo. I lanci sono elaborati tramite MintPlus, un prodotto Team Finance, e Team Finance fornisce anche il meccanismo di blocco della liquidità. Bullcheese era tra i più di 100 progetti che Circle ha elencato come disponibili il primo giorno di Arc. Tuttavia, la documentazione di Circle non menzionava specificamente Bullcheese, TrustSwap o Team Finance, quindi la data di lancio in sé non stabilisce una relazione speciale con Circle.

La caratteristica distintiva di Bullcheese è la combinazione delle sue scelte di design piuttosto che una singola. Tali scelte includono l'assenza di una bonding curve, il collocamento dell'intera supply del token in una posizione Uniswap v3 bloccata, una quota del 75% delle fee di trading per il creatore e livelli di listing basati sul volume. Nessuna di queste caratteristiche individuali è unica per Arc. Uno screenshot della pagina di analisi di Bullcheese mostrava 86 lanci di token e $59,700 in liquidità bloccata fino al 17 settembre 2026. La cifra era leggermente inferiore ai 87 listing nel feed di lancio perché i due sistemi conteggiano l'attività in modo diverso. Il sito web di Bullche è

I lanci su Bullcheese non richiedono ai creatori di depositare una coppia di liquidità e non prevedono una fee di lancio. Il suo modulo di creazione si chiama "Launch Fee Free." Secondo la struttura documentata, i creatori non contribuiscono con alcun asset della coppia; gli acquirenti forniscono il lato USDC della posizione. I creatori necessitano comunque di USDC per pagare le fee del gas di Arc. Possono anche effettuare un acquisto iniziale facoltativo e includere tale acquisto nella posizione di liquidità bloccata.

La supply massima di ogni token è 1,000,000,000. L'intera supply è collocata in un'unica posizione di liquidità contenente solo il token. Il prezzo della posizione è superiore all'attuale prezzo spot e, secondo la documentazione di Bullcheese, parte "appena sopra il prezzo di apertura fino alla parte alta dell'intervallo di tick utilizzabile." I creatori scelgono una capitalizzazione di mercato di apertura di $20,000 o $5,000. Gli acquirenti forniscono quindi il lato USDC della posizione, che viene gradualmente convertito in USDC tramite il trading. MintPlus gestisce il minting del token, la creazione del pool e il blocco della liquidità in un unico passaggio.

Un lancio su Bullcheese viene completato in una singola transazione onchain, insieme a due azioni offchain gratuite: una firma di accesso e il pinning dei metadati. Un'operazione iniziale facoltativa su Arc è inclusa nella stessa transazione. Se la transazione ha successo, il token viene creato; se fallisce, nessun token viene creato. Per impostazione predefinita, un token Bullcheese non può esistere senza che il suo pool e il blocco di liquidità siano già in atto.

Questo differisce da un launchpad deterministico a bonding curve. La documentazione di Pump.fun descrive le bonding curve come sistemi che forniscono prezzi di acquisto e vendita tramite riserve onchain. I token possono essere negoziati immediatamente dopo il lancio, prima di eventuali processi successivi di presale o semina di liquidità. Quando un token raggiunge una soglia specificata, la bonding curve si chiude e la liquidità si sposta verso un exchange.

La graduazione è rara su Pump.fun. Solana Compass ha citato il 10 giugno 2026 che meno del 2% di tutti i token Pump.fun era mai diplomatico. I tassi giornalieri variano: Cryptopolitan ha riportato che 269 token sono diplomati il 29 gennaio 2026, rappresentando più dell'1% dei token lanciati quel giorno e il tasso più alto da quando la graduazione aveva raggiunto lo 0,92% nell'estate 2025. Queste cifre si riferiscono a Pump.fun e non a tutti i launchpad basati su curve. Cryptopolitan ha anche riportato che Solana ha lanciato 263,000 token in un giorno il 10 settembre 2026. Vedi https://www.cryptopolitan.com/no-token-fatigue-solana-marks-all-time-record-with-263k-tokens-launched-in-a-day/.

Bullcheese non ha né una bonding curve né una fase di migrazione. Il pool Uniswap v3 in cui un token negozia durante il suo primo blocco rimane il suo pool di trading, e non si verifica alcuna migrazione o ridistribuzione. Bullcheese utilizza "Aged Cheese, graduated" per un livello di listing, ma quell'etichetta non descrive un processo tecnico di migrazione.

Gli indirizzi del factory e del position manager elencati nella documentazione di Bullcheese corrispondono ai deployment ufficiali di Uniswap su Arc. DexScreener identifica il mercato CHEESE/USDC come un pool Uniswap v3 standard. DexScreener e GMGN possono rilevare i pool, sebbene Bullcheese affermi che le sue pagine dei token potrebbero richiedere diversi minuti per caricarsi. I preventivi di swap in-app utilizzano la 0x Swap API, e i pool possono essere negoziati ovunque Arc sia supportato. Bullcheese afferma che i suoi pool supportano gli ordini limite, ma la ricerca non ha identificato la sede in cui tali ordini potrebbero essere inseriti. Gli agenti AI possono utilizzare il server Model Context Protocol di Bullcheese e ricevere un wallet Arc per lanciare e negoziare token. GMGN fornisce anche il trading istantaneo dei token Bullcheese.

La differenza pratica tra i due modelli riguarda il luogo in cui i token vengono negoziati e come appaiono agli strumenti di terze parti. I token basati su curve possono essere negoziati prima della graduazione, ma rimangono all'interno del contratto del launchpad fino alla migrazione. Un token che utilizza un pool Uniswap v3 standard è visibile ai servizi di terze parti compatibili fin dall'inizio.

Ogni transazione attraverso un pool Bullcheese comporta una fee dell'1%, che la documentazione di Bullcheese e il suo modulo di creazione descrivono come il livello di fee standard di Uniswap. La fee si applica al pool, non al token, quindi le transazioni attraverso altri pool per lo stesso token non comportano la fee di Bullcheese. Di tale 1%, il 75% va al creatore del token e il 25% alla piattaforma quando le fee vengono riscosse. La persona che detiene il blocco di liquidità, che può non essere il creatore del token, deve riscuotere le fee dalla pagina del token.

Le fee maturano nell'asset utilizzato per ogni transazione: USDC per un acquisto e il token stesso per una vendita, secondo una lettura onchain del pool CHEESE/USDC del 17 settembre 2026. Continuano a maturare finché la posizione rimane nel pool. Dopo la scadenza del blocco, il proprietario della posizione la ritira e la riscossione delle fee segue la proprietà del blocco. La divisione 75/25 è stata registrata per ogni lancio, e la ricerca non ha trovato prove che si trattasse di una promozione a tempo limitato.

Tuttavia, un wallet con proprietario unico può modificare la fee della piattaforma nel contratto di lancio. Bullcheese non ha dichiarato come una modifica delle fee influenzerebbe i token già lanciati. La posizione di liquidità è bloccata anziché bruciata, quindi continua a guadagnare la sua quota delle fee di trading durante il periodo di blocco, e la posizione o il suo proprietario può riscuotere tali fee. Le fee non sono reddito, profitto o rendimento garantiti perché dipendono dal continuo trading. I Termini di Utilizzo di Bullcheese affermano che la maggior parte dei token creati su exchange senza permessi perde valore o fallisce.

Bullcheese blocca il 100% della posizione di liquidità di ogni token al lancio. Il 17 settembre 2026, la sua interfaccia offriva periodi di blocco da 90 giorni a cinque anni, ovvero 1,825 giorni. Il blocco utilizza un contratto locker di Team Finance. Bullcheese afferma che un periodo di blocco selezionato al lancio non può essere ridotto, sebbene il locker possa essere trasferito a un altro wallet.

Il minimo di 90 giorni era un'impostazione dell'interfaccia piuttosto che il minimo effettivo del contratto. Il limite del contratto locker era di 30 giorni, e l'unico wallet che controlla il contratto di lancio poteva adeguare tale limite nonché le. Un blocco di liquidità impedisce la rimozione della posizione durante il periodo di blocco ma non impedisce la caduta del prezzo del token.

TrustSwap descrive Team Finance come il livello di fiducia del suo stack più ampio. Secondo TrustSwap, Team Finance ha protetto più di $2,7 miliardi in asset. Il sito web ufficiale di Team Finance mostrava circa $499 milioni in valore totale bloccato attivo il 17 settembre 2026, una cifra notevolmente inferiore che non è stata spiegata in relazione all'affermazione aziendale dei $2,7 miliardi.

La pagina di sicurezza di TrustSwap elenca gli audit dei contratti di Team Finance. CertiK ha condotto un audit completo della suite di contratti per Team Finance V2 nel 2023, Hacken ha auditato i contratti di locking e vesting di Team Finance V1 nel 2022, e BailSec ha auditato il modulo di staking di Team Finance V2 nel 2023. MintPlus, la tecnologia Team Finance alla base di Bullcheese, è stato auditato da Solid Proof. I successivi blocchi di liquidità sono stati auditati da BailSec, Hacken e CertiK.

Quegli audit riguardano i contratti propri di Team Finance. Non auditano Bullcheese, il deployment di MintPlus su Arc o i token emessi tramite Bullcheese. Nell'ottobre 2022, un attacker sconosciuto ha rubato tra $14,5 milioni e $15,8 milioni a Team Finance tramite migrazione di token, restituendo successivamente circa $7 milioni. L'incidente ha preceduto gli audit di CertiK e BailSec, e Hacken ha dichiarato che la funzionalità sfruttata era stata implementata dopo il suo audit.

TrustSwap El Salvador, S.A. de C.V. gestisce Bullcheese, mentre il footer del sito attribuisce l'azienda a TrustSwap Inc. TrustSwap afferma di costruire infrastrutture per il mercato dei token dal 2020 e di aver servito più di 40,000 progetti token su 26 reti blockchain. MintPlus combina la creazione di token, la configurazione del pool Uniswap v3 e il blocco della liquidità. Team Finance è stato acquisito da TrustSwap poco dopo la sua fondazione nel 2020.

TrustSwap possiede anche The Crypto App e la descrive come un canale di distribuzione per i progetti dell'ecosistema TrustSwap. La ricerca non ha trovato funzionalità specifiche per Bullcheese nell'app. TrustSwap afferma che l'app ha ricevuto più di 5,7 milioni di download, sebbene tale cifra non possa essere verificata indipendentemente poiché Apple non pubblica i conteggi dei download. Il 17 settembre 2026, l'app aveva una valutazione di 4,7 stelle sull'App Store statunitense basata su circa 2.500 valutazioni.

Le cifre di 40,000 progetti, $2,7 miliardi protetti e 5,7 milioni di download sono cifri riportate da TrustSwap associate a prodotti di proprietà di TrustSwap, tra cui Bullcheese, MintPlus, Team Finance e The Crypto App. Devono quindi essere trattate come dati dichiarati dall'azienda piuttosto che verificati indipendentemente. La documentazione di Bullcheese è disponibile su

I materiali ufficiali di Circle identificano fomo, insieme ad Aero e Uniswap, come parte dell'infrastruttura di trading del primo giorno di Arc. Pertanto, se Bullcheese abbia un'integrazione separata con fomo è meno rilevante perché fomo opera già su Arc. Bullcheese definisce fomo un partner di integrazione, sebbene la ricerca non abbia trovato conferma ufficiale di una partnership.

GMGN supporta il trading dei token Bullcheese e elencava'opzione "Instant trade" per il token CHEESE di Bullcheese il 17 settembre 2026. Bullcheese descrive anche questo come un'integrazione, sebbene GMGN indicizzi i pool di liquidità di Arc anziché mantenere un'integrazione separata con Bullcheese. I token Bullcheese vengono quindi negoziati su fomo e GMGN, entrambe orientate ai trader memecoin. Fomo afferma di avere 2,500,000 trader, mentre GMGN si descrive come una piattaforma di trading di meme token. Il 17 settembre 2026, CHEESE aveva circa $1,4 milioni di volume di trading in 24 ore su DexScreener.

I listing di Bullcheese iniziano nel livello Fresh Cheese. Un token passa ad Aged Cheese dopo aver registrato almeno $20,000 di volume di trading su un periodo mobile di sette giorni. La Bulls Arena non ha un numero fisso di listing. Un listing che soddisfa i requisiti di Aged Cheese e ha $50,000 in liquidità USDC può essere ammesso durante l'ingresso settimanale alle 00:00 UTC di ogni lunedì.

La documentazione di Bullcheese afferma che tutto il trading conta ai fini delle soglie, compreso il wash trading e gli acquisti da parte del creatore del token. L'idoneità al livello dipende dall'attività di trading anziché dal prezzo. Un token del valore di milioni può rimanere in Fresh Cheese senza attività di trading. Il movimento è asimmetrico: un token può uscire dalla Bulls Arena se le condizioni di volume o liquidità non sono più soddisfatte, ma può salire solo durante l'ingresso settimanale del lunedì.

Il sito web di Bullcheese non menziona posizionamenti a pagamento. La Bulls Arena mostra tuttavia il token SWAP di TrustSwap come "Featured." I Termini di Utilizzo consentono alla piattaforma di detenere, negoziare e mettere in evidenza i token disponibili, e il codice del sito web afferma che una quota fissa delle fee viene utilizzata per riacquistare i token SWAP. SWAP non è stato lanciato tramite Bullcheese e non utilizza Arc.

Bullcheese definisce un livello come "un'etichetta di attività, non un premio" e afferma che i livelli non indicano la qualità del token perché i requisiti di liquidità e volume alla base del livello possono essere creati artificialmente. I suoi Termini di Utilizzo affermano inoltre che la messa in evidenza di un token non costituisce una raccomandazione o un'opinione sulla sua validità, sicurezza o autenticità. Il 17 settembre 2026, la homepage mostrava 81 token Fresh Cheese, quattro token Aged Cheese e un token Bulls Arena.

Rispetto a Pump.fun, Bullcheese offre una struttura di fee diversa. La documentazione sulle fee di Pump.fun datata 20 maggio 2026 afferma che i creatori ricevono lo 0,30% del volume sulla bonding curve e tra lo 0,05% e lo 0,95% dopo la graduazione, a seconda della capitalizzazione di mercato. La documentazione afferma inoltre che Pump.fun può modificare tali fee senza preavviso.

La quota del 0,75% per il creatore di Bullcheese è superiore a quella di Pump.fun al di sotto di una capitalizzazione di mercato di $59,000 e al di sopra di $2 milioni. Tra questi livelli è leggermente inferiore, ed è pari a quella di Pump.fun quando la capitalizzazione di mercato è tra $900,000 e $2 milioni. Nessuna delle due strutture è universalmente preferibile; il risultato dipende da dove si verifica il volume di trading. L'assenza di migrazione di Bullcheese significa anche che non ha una fase di graduazione, mentre meno del 2% dei token Pump.fun è mai diplomato.

Altri launch di Arc utilizzano elementi simili. KuCoin News ha riportato il 9 settembre 2026, prima del lancio ufficiale di Arc, che un altro launchpad non utilizzava curve, collocava l'intera supply in un pool USDC bloccato e distribuiva circa il 64% delle fee ai creatori, il 12% ai premi per gli holder e il 10% al protocollo. Un comunicato TechBullion datato 14 settembre 2026 descriveva un altro launchpad interamente in USDC che avrebbe allocato il 75% delle fee ai creatori e alle allocazioni della community dopo aver prima utilizzato una bonding curve. Un terzo launchpad è stato riportato altrove come allocante l'80% delle fee ai creatori. I materiali stessi di TrustSwap su Arc dividono le sedi di lancio tra progetti a bonding curve e progetti monolaterali che aprono un pool pubblico dal primo blocco.

Pertanto, la combinazione di caratteristiche di Bullcheese è distinta ma non unica. Le piattaforme basate su curve possono anche utilizzare l'accoppiamento in USDC: la documentazione di Pump.fun afferma che i creatori possono accoppiare nuovi token con USDC dal 21 maggio 2026.

Il progetto presenta limitazioni. Il contratto locker di Team Finance consente un minimo di 30 giorni, mentre l'interfaccia di Bullcheese offriva 90 giorni o più, e il proprietario del contratto può modificare tale restrizione. Un solo wallet può alterare l'impostazione delle fee e il limite di blocco, mettere in pausa il contratto MintPlus e aggiornare il locker di Team Finance su Arc. Bullcheese non ha chiarito se le modifiche delle fee si applicano ai token precedentemente lanciati. Le modifiche agli indirizzi di integrazione di MintPlus, come l'indirizzo del locker di Team Finance, hanno un timelock di 48 ore secondo una lettura onchain del 17 settembre 2026. Nessun timelock era impostato per le modifiche delle fee, il limite di blocco o gli aggiornamenti del locker. Questi controlli rappresentano quindi elementi importanti da monitorare proseguendo il rollout graduale di Arc, insieme alla questione se il modello a pool pubblico di Bullcheese attiri trading sostenuto e al modo in cui i launchpad concorrenti strutturano le loro fee e liquidità.

I mercati di lancio potrebbero essere poco profondi perché l'intera supply del token inizia al di sopra del prezzo spot in un'unica posizione. Piccole transazioni possono quindi avere un grande effetto sul prezzo. Bullcheese e i suoi contratti Arc erano stati appena distribuiti, con i contratti distribuiti il 15 settembre 2026. La cifra dei $2,7 miliardi di Team Finance, la descrizione di "trust layer" e il token SWAP in evidenza sono dichiarazioni aziendali piuttosto che fatti indipendenti; la documentazione di Bullcheese afferma inoltre che la Bulls Arena non ha un numero fisso di posti.

Bullcheese è progettato per gli sviluppatori memecoin che vogliono lanciare senza fornire la propria coppia di liquidità e che accettano la possibilità di un mercato ristretto e squilibrato subito dopo la creazione. Può attrarre anche i creatori che desiderano una quota delle fee che non diminuisca all'aumentare della capitalizzazione di mercato e che comprendono che le fee maturano solo se altri utenti continuano a negoziare.

Non è adatto agli utenti che considerano un blocco di liquidità o un livello come prova della qualità o della sicurezza di un token. È inoltre inadatto ai creatori che si aspettano che la divisione delle fee sia immutabile, poiché un solo wallet può modificare l'impostazione delle fee. Bullcheese avverte che gli utenti potrebbero perdere denaro Cryptopolitan ha riportato il 19 agosto 2026 che solo il 6,25% dei wallet di trading meme su Solana è stato profittevole nei 90 giorni precedenti. Vedi https://www.cryptopolitan.com/6-solana-meme-traders-profit-in-90-days/.

L'accesso a Bullcheese è vietato a Cuba, in Iran, Corea del Nord, Siria, Russia, Bielorussia, nella regione della Crimea in Ucraina, Myanmar, Venezuela, nel Regno Unito, negli stati membri dell'Unione Europea e nei territori soggetti a sanzioni complete imposte dalle Nazioni Unite, dall'U.S. Office of Foreign Assets Control, dall'UE o dal Regno Unito. Gli utenti devono verificare se la legge locale consente loro di accedere al servizio.

Bullcheese elimina la bonding curve e le fasi di graduazione utilizzate da piattaforme come Pump.fun. Invece, l'intera supply del token è collocata in un pool Uniswap v3 bloccato dal primo blocco, il pool applica una fee di trading dell'1% divisa 75/25 tra il detentore del blocco di liquidità e la piattaforma, e i livelli di listing si basano sul volume di trading anziché sul prezzo.

La piattaforma ha iniziato a operare lo stesso giorno del mainnet di Arc ed è entrata in un mercato di launchpad in cui una piattaforma a bonding curve ha storicamente catturato la maggior parte dei ricavi. Il suo progetto combina diverse caratteristiche che non sono uniche singolarmente. Considerazioni rilevanti includono il fatto che diverse cifre sulle prestazioni sono state fornite da TrustSwap, che un solo wallet controlla importanti impostazioni dei contratti sottostanti, e che i termini stessi di Bullcheese avvertono che la maggior parte dei token lanciati tramite piattaforme senza permessi perde valore o fallisce.

Le informazioni sopra riportate non costituiscono consulenza di trading. Cryptopolitan.com non si assume alcuna responsabilità per investimenti effettuati sulla base delle informazioni presentate. Le memecoin sono altamente speculative, e un pool di liquidità bloccato o un livello della piattaforma non è un'affermazione sul valore o sulla sicurezza di un token. Le quote delle fee per i creatori dipendono dal continuo trading e non sono reddito o rendimenti garantiti. Gli utenti dovrebbero condurre ricerche indipendenti, consultare un professionista qualificato ove opportuno e confermare di essere legalmente autorizzati a utilizzare qualsiasi launchpad nella propria giurisdizione.