La Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) sta pianificando di semplificare le normative che disciplinano le operazioni in sukuk, per sostenere lo sviluppo della banca e della finanza islamica nelle Filippine e approfondire il mercato domestico dei capitali.

In base a una bozza di circolare, la banca centrale propone un quadro autorizzativo semplificato che consentirebbe alle banche di emettere sukuk per finalità operative o di finanziamento senza ottenere la previa approvazione del Monetary Board (MB).

«La Bangko Sentral ng Pilipinas adotta un quadro normativo flessibile per l’emissione di Sukuk come alternativa islamica alle obbligazioni da parte delle banche idonee, al fine di promuovere la finanza islamica nelle Filippine e sostenere gli sforzi volti ad approfondire il mercato domestico dei capitali», ha dichiarato la BSP in una nota esplicativa.

«La circolare proposta attua disposizioni chiave dell’Islamic Banking Law e razionalizza il requisito della previa approvazione del Monetary Board (MB) per le operazioni in sukuk, in linea con le normative emanate dalla Securities and Exchange Commission (SEC)», ha aggiunto.

Le banche che offrono sukuk dovrebbero comunque rispettare i criteri prudenziali della BSP, il Securities Regulation Code e le altre norme applicabili della SEC. La banca centrale ha inoltre chiarito che le banche tradizionali prive di un’unità di banca islamica (IBU) o di un’autorizzazione al quasi-banking potrebbero emettere sukuk esclusivamente tramite offerte private.

I sukuk, o obbligazioni islamiche, sono certificati di pari valore che rappresentano la proprietà condivisa di attività materiali, diritti d’uso, servizi o attività legati a specifici progetti o investimenti conformi alla Shari’ah. Questa struttura consente agli investitori musulmani di partecipare ai mercati dei capitali nel rispetto dei principi della Shari’ah.

«I sukuk svolgono un ruolo fondamentale nell’approfondimento e nel rafforzamento del mercato filippino dei capitali, fungendo da meccanismo flessibile di finanziamento sia per gli enti del settore pubblico sia per quelli del settore privato», ha dichiarato la BSP. «L’emissione di sukuk consente di diversificare le fonti di finanziamento, ampliare la base degli investitori e accedere a nuovi bacini di capitale, promuovendo così finanziamenti strategici sul piano economico e inclusivi sul piano sociale.»

La BSP continuerebbe a richiedere l’approvazione del Monetary Board per i sukuk destinati a qualificarsi come capitale regolamentare aggiuntivo di Tier 1 o Tier 2. Le loro caratteristiche dovrebbero essere conformi ai criteri e alle condizioni per l’inclusione stabiliti nel Manual of Regulations for Banks.

«Di conseguenza, la Section 101 viene modificata per chiarire che la previa approvazione del MB è richiesta esclusivamente per le emissioni di sukuk da parte di banche islamiche e banche convenzionali con IBU destinate a qualificarsi come capitale regolamentare, mentre i sukuk emessi per finalità di finanziamento o operative non saranno soggetti alla previa approvazione del MB», ha dichiarato la banca centrale.

Le norme proposte introdurrebbero inoltre incentivi a tempo determinato per incoraggiare la partecipazione delle banche al mercato locale dei sukuk. Poiché le misure sono contenute in una bozza di circolare, il periodo di cinque anni previsto per l’ulteriore single borrower’s limit inizierebbe solo con l’entrata in vigore della circolare.

Alle banche potrebbe essere concesso un single borrower’s limit (SBL) pari al 15% del loro patrimonio netto per le esposizioni legate ai sukuk, per un periodo di cinque anni a decorrere dall’entrata in vigore della circolare.

Qualsiasi investimento o esposizione in essere ottenuto nell’ambito dell’SBL aggiuntivo durante il periodo di incentivazione potrebbe continuare a essere detenuto fino alla scadenza, secondo la BSP.

«Questo incentivo mira a incoraggiare la partecipazione delle banche alle operazioni di investimento e finanziamento in sukuk, fornendo maggiore capacità per le esposizioni legate ai sukuk», ha dichiarato.

La banca centrale propone inoltre un coefficiente di riserva obbligatoria dello 0% per le emissioni di sukuk. Il coefficiente si applicherebbe per tre anni a tutti i tipi di sukuk e per cinque anni ai sustainability sukuk.

«Nel loro insieme, queste misure sostengono lo sviluppo del mercato filippino dei sukuk riducendo i vincoli all’emissione e al finanziamento, ampliando la capacità di finanziamento e incoraggiando una maggiore partecipazione delle banche», ha dichiarato la BSP.

Il quadro proposto consentirebbe alle istituzioni finanziarie o alle banche d’investimento affiliate a un emittente di sottoscrivere, organizzare o gestire l’offerta di sukuk dell’emittente. Tuttavia, il prospetto dell’offerta dovrebbe indicare in modo completo l’affiliazione per prevenire potenziali conflitti di interesse, ha dichiarato la BSP.

In base alle linee guida proposte, agli emittenti sarebbe vietato detenere, investire direttamente in o agire come market maker per i propri sukuk.

Le banche dovrebbero inoltre garantire che le emissioni di sukuk rispettino requisiti rafforzati di due diligence e requisiti di gestione della liquidità in valuta estera quando gli strumenti sono denominati in valuta estera.

All’inizio di quest’anno, la vicegovernatrice della BSP Lyn I. Javier ha dichiarato che la banca centrale voleva ampliare l’accesso ai prodotti finanziari conformi alla Shari’ah, nell’ambito dei suoi sforzi per espandere la banca e la finanza islamica in tutto il Paese. — Katherine K. Chan