Il Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) sta procedendo alla revisione delle regole di regolamento dei pagamenti per snellire i pagamenti di importo elevato, nell’ambito dei piani per estendere gli orari operativi del Peso Real-Time Gross Settlement (RTGS) Payment System.

L’iniziativa arriva mentre diverse banche centrali nel mondo hanno esteso o stanno estendendo le proprie finestre operative RTGS per ridurre il rischio di regolamento e allinearsi meglio ai flussi di pagamenti transfrontalieri tra fusi orari diversi. I sistemi RTGS regolano le transazioni singolarmente e in tempo reale, fungendo da infrastruttura critica per i pagamenti di importo elevato tra banche, governo e imprese.

In una bozza di memorandum, la banca centrale ha proposto modifiche che istituirebbero due nuove strutture di regolamento accanto all’attuale Intraday Settlement Facility (ISF).

“Il BSP modifica la propria politica ISF per fornire ai partecipanti al Peso Real-Time Gross Settlement Payment System accesso alla liquidità durante l’intero orario operativo esteso del sistema RTGS, garantendo regolamenti senza interruzioni per tutta la durata delle operazioni RTGS”, ha dichiarato la banca centrale.

Tre strutture proposte

Il BSP offrirebbe tre RTGS Settlement Facilities (RSFs) alle banche partecipanti dirette idonee e alle nonbank con funzioni quasi bancarie:

• ISF (Intraday Settlement Facility): disponibile durante e dopo il normale orario lavorativo, accessibile tramite trasferimento automatico di tutti i fondi disponibili dal conto RSF del partecipante al conto di regolamento.
• OSF (Off-Hours Settlement Facility): serve i partecipanti prima dell’inizio del normale orario lavorativo ed è disponibile trasferendo fondi dal conto RSF al conto di regolamento durante tale periodo.
• E-ISF (Extended ISF): consente il regolamento il giorno successivo quando i partecipanti non riescono a riacquistare i titoli sottostanti entro il periodo prescritto.

Sia l’ISF sia l’OSF potranno essere utilizzati più volte nell’arco della stessa giornata lavorativa.

Tutte le utilizzaizoni dell’ISF ancora in essere oltre il periodo di riacquisto prescritto, prima della fine dell’orario post-standard, verrebbero automaticamente convertite in un E-ISF, ha affermato il BSP.

La bozza propone anche di consentire il riacquisto anticipato di tutti o di alcuni titoli nell’ambito dell’ISF durante l’orario di lavoro del Bureau of the Treasury’s (BTr) Enhanced National Registry of Scripless Securities (NRoSS) e prima del periodo di riacquisto.

“Le RSFs consentono ai partecipanti idonei dell’RTGS PS di ottenere liquidità intraday o fuori orario dal Bangko Sentral tramite vendita e riacquisto di titoli idonei, facilitando il regolamento e riducendo gli ingorghi che possono derivare da disallineamenti temporali nel regolamento dei pagamenti di importo elevato”, recita la bozza.

Requisiti di idoneità e partecipazione

Un partecipante diretto al sistema di pagamento RTGS può registrarsi come partecipante RSF se è una banca o una nonbank con funzioni quasi bancarie in regola che possiede titoli idonei registrati a suo nome nel NRoSS del BTr.

I partecipanti che cercano accesso alle RSF devono trasferire i titoli a un sotto-conto designato nell’ambito del conto diretto BSP-RSF nel NRoSS, tramite partecipazione diretta o sponsorizzata.

La banca centrale prevede inoltre di consentire ai partecipanti di mantenere i titoli idonei nel conto BSP-RSF nel NRoSS per più giorni, alleggerendo l’onere del deposito quotidiano dei titoli per le loro richieste di utilizzo delle RSF. Questi titoli possono rimanere nel NRoSS fino a quando non diventano non idonei, il partecipante li riacquista prima della scadenza della RSF, oppure restano non riacquistati alla scadenza dell’E-ISF o dell’OSF.

Il limite di indebitamento di un partecipante per tutte e tre le RSF sarà basato sul valore dei titoli di Stato trasferiti nel proprio conto BSP-RSF nel NRoSS, con deduzioni applicate secondo l’haircut prescritto dal BSP.

Restrizioni e sanzioni

Le regole proposte vieterebbero ai partecipanti con saldi E-ISF in essere di accedere all’OSF o all’ISF. Allo stesso modo, chi ha saldi OSF in essere non potrà utilizzare l’ISF fino a quando i titoli sottostanti non saranno riacquistati.

Il diritto di un partecipante a riacquistare i titoli verrebbe inoltre perso se non provvede al riacquisto entro il periodo prescritto nell’ambito di un E-ISF o di un OSF.

Struttura delle commissioni

Il BSP ha delineato una struttura tariffaria a livelli:

• ISF: gratuita, purché i titoli siano riacquistati entro il periodo prescritto.
• OSF: commissione equivalente al tasso dell’overnight lending facility (OLF).
• E-ISF: commissione equivalente al tasso OLF più 600 punti base.

Prestazioni attuali del sistema

L’ISF opera attualmente nell’ambito di PhilPaSS Plus, l’unico sistema RTGS del Paese, di proprietà e gestito dalla banca centrale. La struttura serve i partecipanti che necessitano di liquidità aggiuntiva durante le operazioni giornaliere e opera dalle 9 a.m. alle 5:45 p.m. nei giorni feriali, esclusi i giorni festivi.

PhilPaSS Plus consente il regolamento immediato dei pagamenti, delle istruzioni di trasferimento e di altre obbligazioni su base transazione per transazione.

Alla fine del 2025, il valore totale delle transazioni di PhilPaSS Plus ha raggiunto il massimo storico di P601.32 trillion, in aumento di quasi il 16% rispetto ai P519.08 trillion registrati alla fine del 2024, secondo i dati del BSP. — Katherine K. Chan