BMEX, il token di utilità di BitMEX, è sceso bruscamente dopo che l’exchange ha annunciato che avrebbe avviato una liquidazione ordinata delle attività. I dati di CoinGecko hanno mostrato un calo del token di quasi il 90%, da circa $0.06 fino a un minimo di $0.002. Al momento della stesura, BMEX scambiava intorno a $0.0063.

Il calo è iniziato prima che l’avviso di chiusura fosse reso pubblico. Secondo i prezzi di CoinGecko citati in una precedente copertura di Cointelegraph, BMEX ha iniziato a scendere intorno alle 7:00 am UTC, circa un’ora prima che BitMEX pubblicasse su X il proprio annuncio di chiusura.

BMEX si riprezza dopo l’avviso di liquidazione ordinata di BitMEX

Il fattore immediato del forte calo di BMEX è stata la decisione di BitMEX di cessare le attività attraverso una liquidazione ordinata. Il token aveva recentemente scambiato più vicino a $0.06 prima di entrare in una vendita rapida e prolungata, mentre gli operatori di mercato valutavano le implicazioni della chiusura dell’exchange.

I timestamp di CoinGecko indicano che le vendite sono iniziate intorno alle 7:00 am UTC, circa un’ora prima che il messaggio pubblico di chiusura apparisse su X. La tempistica significa che BMEX aveva già iniziato a riprezzarsi prima che l’annuncio dell’exchange diventasse ampiamente visibile, secondo i dati sui prezzi riportati.

BMEX ha perso quasi tutto il suo valore nel movimento, con i dati di CoinGecko che mostrano un calo da circa $0.06 a quasi $0.002. In seguito, il token scambiava intorno a $0.0063 al momento della stesura, ancora molto al di sotto del livello precedente.

La quota in calo nei futures su Bitcoin citata come contesto

Ki Young Ju, CEO di CryptoQuant, ha collegato la decisione di BitMEX alla posizione ridotta dell’exchange nei derivati su Bitcoin. Ha affermato che la quota di BitMEX nel mercato dei futures su Bitcoin era scesa a circa 0.08%, con circa $84 milioni di volume giornaliero di scambi sui futures su Bitcoin.

Ju ha anche fatto riferimento al ruolo di BitMEX nello sviluppo del settore del trading crypto. In un post su X, ha detto che l’exchange aveva contribuito a plasmare il settore e che ora stava “passando il testimone” a piattaforme più nuove nate dal modello che BitMEX aveva contribuito a introdurre.

Il cofondatore di BitMEX Arthur Hayes ha successivamente espresso una visione simile in un post separato su X. Hayes ha scritto che è stata “un’esperienza straordinaria” e che il team aveva “fatto qualcosa di speciale insieme.”

I colloqui di vendita hanno preceduto la liquidazione ordinata

La società di ricerca blockchain 10x Research ha dichiarato a Cointelegraph che i proprietari di BitMEX avevano esplorato una possibile vendita da $1 miliardo nel 2025 prima di decidere per un processo di liquidazione ordinata.

Questa ricostruzione indica che la chiusura non è stata semplicemente un’interruzione improvvisa delle attività, ma è seguita a un processo decisionale più lungo. Secondo il rapporto, era stato preso in considerazione un potenziale acquirente, ma le discussioni non hanno portato a una transazione prima che venisse scelta la via della liquidazione ordinata.

La decisione ha implicazioni dirette per un token di utilità legato all’attività di un exchange. Quando la piattaforma di trading sottostante smette di operare, il valore pratico dell’utilità di un token collegato alla piattaforma può ridursi in modo significativo. Qualsiasi meccanismo del token connesso all’attività di trading, agli incentivi, ai programmi di liquidità o alla domanda della piattaforma può essere influenzato mentre l’exchange procede nella liquidazione ordinata.

Per i detentori e gli osservatori di mercato, il collegamento tra utilità del token e operazioni della piattaforma è centrale nel riprezzamento di BMEX. I token collegati agli exchange dipendono in genere dalla disponibilità continuativa della piattaforma, dalla sua base utenti e da eventuali benefici forniti dall’emittente attraverso la piattaforma. Una liquidazione ordinata può quindi modificare il caso d’uso pratico del token anche prima che tutti i dettagli operativi siano finalizzati.

L’eredità di BitMEX contrasta con l’andamento del prezzo di BMEX

BitMEX aveva in precedenza sottolineato il proprio ruolo nella struttura del mercato crypto in occasione dell’11° anniversario nel novembre 2025. L’exchange ha attribuito alla propria influenza la creazione del perpetual swap, una struttura di contratto futures senza data di scadenza diventata centrale nel trading moderno di derivati crypto.

Il ruolo storico dell’exchange contrasta con il movimento del prezzo di BMEX seguito all’annuncio della liquidazione ordinata. Il contributo passato di BitMEX al trading di derivati non ha impedito un forte riprezzamento del suo token di utilità una volta che l’exchange ha dichiarato che avrebbe cessato le attività.

Cointelegraph ha inoltre riportato che Roshan Dharia, consulente per ristrutturazioni e CEO della società di investimento Echo Base, ha descritto la chiusura come parte di più ampie “correzioni strutturali” nei mercati degli asset digitali. Dharia ha collegato le pressioni a un contesto più competitivo, all’aumento dei costi normativi e di compliance e a una minore tolleranza per l’inefficienza operativa.

Questi fattori collocano la chiusura di BitMEX all’interno di condizioni di settore più ampie che interessano gli exchange di asset digitali, in particolare le piattaforme che affrontano scala ridotta, margini più stretti o maggiori oneri operativi. Nei mercati dei derivati, dove liquidità e profondità degli scambi sono importanti per la fidelizzazione degli utenti, il calo della quota di mercato può accentuare la pressione sulle piattaforme più datate in competizione con operatori più nuovi.

Con l’avanzare della liquidazione ordinata, le questioni irrisolte includono il trattamento dei detentori di BMEX, lo stato di eventuali incentivi residui legati al token o accordi di liquidità, e le fasi operative finali dell’exchange. Le informazioni disponibili non hanno dettagliato l’intera tempistica della chiusura di BitMEX né specificato tutte le procedure rimanenti.