Le aziende di tesoreria in bitcoin sono passate dalle obbligazioni convertibili alle azioni privilegiate perpetue, e il Chief Investment Officer di Blue Coin Capital Mike Treidl sostiene che questa mossa potrebbe presto riaccendere gli acquisti di bitcoin di Strategy (MSTR). Parlando con Bitcoin Magazine, Treidl spiega come le azioni privilegiate perpetue consentano a emittenti come Strategy di rinviare i pagamenti senza andare in default, e perché il ritorno di queste privilegiate al valore nominale potrebbe dare all'azienda un secondo motore per l'acquisto di bitcoin. Questo cambiamento nel finanziamento è rilevante perché i due strumenti si comportano diversamente sotto stress: le obbligazioni convertibili hanno date di scadenza che possono imporre rifinanziamento o rimborso, mentre le privilegiate perpetue non hanno scadenza e possono sospendere le distribuzioni senza innescare un default. Questo spiega anche perché il prezzo di queste privilegiate rispetto al valore nominale è il perno dell'argomento di Treidl: quando le azioni privilegiate vengono scambiate sotto il valore nominale, diventa difficile prezzare in modo attraente le nuove emissioni, quindi un ritorno al valore nominale è ciò che riaprirebbe quel canale di finanziamento.

Treidl spiega inoltre come metriche come i sats per share permettano alle aziende di tesoreria di offrire leva senza margin call, aggiungendo valore per gli azionisti oltre alla detenzione diretta di bitcoin. La conversazione affronta anche il rimbalzo di bitcoin a 83.000 dollari, il suo percorso da Morgan Stanley a Blue Coin Capital, il dimensionamento di un'allocazione in bitcoin stabilendo prima un budget di rischio, l'esaurimento dei venditori e la sua rilevanza per le aziende di tesia, i fondi pensione e gli endowment come prossima ondata di adozione istituzionale, il ranking BarclayHedge di Blue Coin e il suo acquisto di STRC — la privilegiata perpetua di Strategy — sotto il valore nominale, oltre alle maggiori opportunità e ai rischi che vede per bitcoin nei prossimi due anni. Per chi segue la tesi, gli indicatori da monitorare sono se le azioni privilegiate di Strategy recuperino e mantengano il loro valore nominale, se le emissioni di privilegiate riprendano a livelli accrescitivi in base ai sats per share, e se le allocazioni di fondi pensione ed endowment che Treidl descrive come la prossima ondata istituzionale inizino a concretizzarsi.

Capitoli:

• 0:00 – Mike Treidl sul rimbalzo di Bitcoin a $83K
• 0:50 – Da Morgan Stanley a Blue Coin Capital: collegare Wall Street e Bitcoin
• 1:49 – Prima il budget di rischio: come dimensionare un'allocazione in Bitcoin
• 4:11 – Esaurimento dei venditori e aziende di tesoreria in Bitcoin
• 5:27 – Perché le aziende di tesoreria sono passate dai convertibili alle privilegiate
• 6:47 – Cosa significa per Bitcoin il ritorno delle privilegiate di Strategy al valore nominale
• 8:13 – Sats per share: leva senza margin call
• 9:11 – Fondi pensione, endowment e la prossima ondata di adozione istituzionale
• 11:23 – Il ranking BarclayHedge di Blue Coin e l'acquisto di STRC sotto il valore nominale
• 12:30 – Le maggiori opportunità e i rischi di Bitcoin nei prossimi due anni

DISCLAIMER: Le opinioni espresse in questo show sono quelle dei partecipanti e non riflettono necessariamente la politica o la posizione ufficiale di BTC Inc., Bitcoin Magazine o di qualsiasi entità affiliata. Questo contenuto è fornito solo a scopo informativo ed educativo e non deve essere interpretato come consulenza in materia di investimenti, legale, fiscale o contabile. Nulla di quanto contenuto in questo show costituisce sollecitazione, raccomandazione, approvazione o offerta di acquistare o vendere titoli o strumenti finanziari. Gli spettatori dovrebbero consultare i propri consulenti prima di prendere decisioni finanziarie o commerciali.

L'intervista completa, Blue Coin Capital CIO: MSTR'S BTC Buying Engine is About to IGNITE | Mike Treidl, è apparsa per la prima volta su Bitcoin Magazine ed è stata scritta da Patrick Green.