L’amministratore delegato di Blick Rothenberg, Nimesh Shah, ha detto a City AM che la società ha “ucciso” il tradizionale modello di partnership un decennio fa e ora rappresenta il modello che molti concorrenti di fascia media nella contabilità stanno cercando di seguire.

La società con sede a City è ampiamente considerata la prima grande azienda contabile del Regno Unito a ricevere il sostegno del private equity, dopo l’investimento di HgCapital nel luglio 2016. Shah ha descritto quell’operazione a City AM come il “momento Super Bowl” della società.

Ripensando alla transazione, Shah ha detto che molti erano “sorpresi” all’epoca. Ma con l’aumento degli investimenti di private equity nella contabilità britannica, ha affermato: “Potete dare la colpa a Blick Rothenberg per ciò che è accaduto nel settore negli ultimi 10 anni; siamo stati noi a iniziare tutto questo.”

Negli ultimi anni, i gruppi di private equity hanno acquisito partecipazioni in diversi noti marchi contabili di fascia media, tra cui l’investimento di Apax da £700m in Evelyn Partners e la partnership di Grant Thornton con la società di private equity Cinven. Shah ha detto che attualmente dal 20% al 30% degli studi di contabilità del Regno Unito hanno il sostegno del private equity, e una quota ancora maggiore è aperta al capitale esterno quando viene offerto.

“Nella contabilità, il [modello di] partnership è morto da tempo”, ha detto Shah, aggiungendo che il settore “ci si è aggrappato [troppo a lungo]… perché non ci piace il cambiamento”.

“Se vuoi creare valore e durata in un’impresa, allora dovresti gestirla come una società con una corretta corporate governance e pensando al lungo termine, perché queste attività dovrebbero essere più orientate al lungo periodo.”

Tradizionalmente, gli studi di contabilità, come gran parte del settore dei servizi professionali, hanno operato come partnership a responsabilità limitata, o LLP. In questa struttura, i membri, noti come equity partner, investono il proprio capitale, assumono i rischi associati e condividono gli utili.

Ma questo modello è sotto revisione a causa dell’ingente ammontare di investimenti necessario per tecnologie come l’IA e perché il capitale esterno è più facile da ottenere per il futuro dell’azienda rispetto a cercare di convincere partner anziani a rinunciare a parte dei loro profitti.

“A un certo punto… [il capitale esterno] sarà la normale struttura aziendale per gli studi di contabilità”, ha detto.

‘Abbiamo commesso errori’

Da quando è arrivato il private equity, Shah afferma che Blick Rothenberg è ora “sei, sette volte più grande in termini di ricavi rispetto a 10 anni fa, e la metà di questo è crescita inorganica.” Secondo Companies House, la società ha registrato un fatturato di £83.62m per l’esercizio chiuso il 30 June 2025, in aumento del 9% rispetto a £76.72m nel 2024.

Ma Shah osserva che le cose non sono sempre andate lisce a Blick Rothenberg. La società ha “commesso un sacco di errori nelle M\u0026A… non nelle M\u0026A in sé, ma nel modo in cui le abbiamo affrontate”, ha detto Shah, aggiungendo che la società era “ingenua su quanto siano difficili le M\u0026A”.

Blick Rothenberg ha avviato ufficialmente la propria campagna di acquisizioni nel 2017, un anno dopo l’investimento di HgCapital, con l’acquisto dello studio contabile boutique Shelley Stock Hutter. Da allora, la società ha acquisito Westleton Drake, Hazlems Fenton, Rees Pollock, Greenback Alan e, più recentemente, The VAT Consultancy.

“Avremmo dovuto fare di più… sull’integrazione culturale e delle persone”, ha detto Shah. Ha aggiunto che la società è “molto selettiva” nelle M\u0026A che porta avanti.

“Non andrò in giro a spendere il denaro degli investitori in M\u0026A solo per il fatturato e i profitti, perché può distruggere sia l’attività الحالية sia quella target se non c’è la giusta integrazione culturale”, ha detto.

Le società si battono per l’integrità culturale

Nonostante l’aumento del private equity nel settore, restano ancora perplessità per la cultura percepita che accompagna i finanziatori esterni.

“Bisogna anche stare attenti a chi si ottiene [chi si sceglie come sostenitore]… quindi siamo stati molto selettivi con HgCapital; sono investitori davvero bravi”, ha detto Shah.

“Abbiamo lavorato molto duramente per mantenere la cultura qui una volta che siamo cresciuti e mentre avevamo investimenti esterni. Per me questa è una linea rossa: dobbiamo assicurarci di mantenere la cultura.”

Shah ha proseguito: “Licenzieremo i clienti se non sono gentili con il nostro personale… i clienti dovrebbero dare valore a ciò che facciamo… non sono mai scortese con il mio muratore perché fa un ottimo lavoro, quindi non c’è motivo per cui i clienti debbano essere scortesi con noi.”

Tuttavia, Shah ritiene che il settore debba abbracciare il cambiamento. L’IA incombe come una minaccia esistenziale, soprattutto per gli studi più piccoli del settore.

“Arriverà molto presto un momento in cui una di queste startup tecnologiche renderà una commodity il lato strettamente contabile della contabilità… una startup tecnologica avrà successo nel rendere standardizzati i conti in un modello di abbonamento da £10 al mese, in cui si potranno ottenere automaticamente conti e tasse tramite un feed bancario”, ha detto.