Il recupero di Bitcoin sopra gli $80,000 sta riaccendendo il dibattito sul fatto che l’asset possa fungere da protezione contro la crescente pressione fiscale negli Stati Uniti. Robert Mitchnick, responsabile degli asset digitali di BlackRock, afferma che le preoccupazioni sul debito stanno diventando una parte più forte del caso d’investimento di Bitcoin.

Il debito federale degli Stati Uniti ha superato i $40 trilioni, mentre i deficit in corso continuano a plasmare la percezione degli investitori sulla stabilità fiscale di lungo periodo. I costi annuali per interessi su quel debito sono saliti oltre $1 trilione, un livello che ora supera la spesa per la difesa degli Stati Uniti e ha portato la politica fiscale al centro del dibattito di mercato. Secondo Mitchnick, queste preoccupazioni stanno attirando maggiore attenzione verso Bitcoin e oro come riserve alternative di valore. Anche l’oro ha beneficiato della domanda in questo contesto, segnando una serie di massimi storici nel 2025 mentre le banche centrali sono rimaste acquirenti nette per diversi anni consecutivi, secondo i dati del World Gold Council.

BlackRock vede la pressione fiscale come motore della domanda di Bitcoin

Mitchnick ha affermato che i livelli di debito e deficit sono diventati una preoccupazione importante per i mercati mentre l’indebitamento federale continua a crescere. Ha sostenuto che queste condizioni possono sostenere la domanda di asset con offerta limitata o scarsa, come Bitcoin, il cui protocollo fissa un tetto massimo all’emissione totale di 21 milioni di coin, un limite che nessun governo o banca centrale può modificare.

“Debt and deficit levels are a major concern for markets,” ha detto Mitchnick, secondo il rapporto. Ha aggiunto che sia Bitcoin sia oro possono trarre beneficio da tali preoccupazioni.

Le sue osservazioni suggeriscono che la regolamentazione stia diventando meno centrale nel caso d’investimento di Bitcoin rispetto alle condizioni macroeconomiche più ampie. Bitcoin opera già entro un quadro regolamentare più chiaro rispetto a molte altre aree del mercato degli asset digitali.

Il CLARITY Act potrebbe ancora essere rilevante per gli exchange, le piattaforme DeFi e altre società crypto. Tuttavia, Mitchnick ha affermato che il suo effetto su Bitcoin stesso potrebbe essere più limitato.

La crescita di IBIT amplia l’accesso istituzionale a Bitcoin

Lo spot Bitcoin ETF di BlackRock, IBIT, continua a offrire a investitori istituzionali e retail un’esposizione regolamentata a Bitcoin. Il fondo è stato lanciato nel gennaio 2024 dopo l’approvazione da parte della SEC degli spot Bitcoin ETF ed è diventato uno dei fondi in più rapida crescita nella storia degli ETF. Secondo Bitcoin Treasuries, il fondo detiene circa 771,641 BTC per un valore di quasi $61 miliardi.

Mitchnick ha detto a Bloomberg che IBIT dovrebbe continuare a crescere mentre BlackRock amplia l’accesso degli investitori. Ha inoltre richiamato le preoccupazioni sulla custodia e sulla sicurezza fisica tra alcuni detentori di Bitcoin, osservando che tali rischi possono spingere gli investitori verso gli exchange-traded funds invece della self-custody. Gli ETF consentono agli investitori di ottenere esposizione a Bitcoin senza gestire direttamente chiavi private o wallet digitali.

Le crescenti partecipazioni in BTC di BlackRock riducono anche la quantità di Bitcoin disponibile sui mercati pubblici. Anche così, il prezzo di Bitcoin dipende ancora dalla domanda complessiva, dalla liquidità, dalla pressione di vendita e dalle condizioni finanziarie più ampie.

Bernstein collega le prospettive del prezzo di BTC al debasement trade

In questo contesto, l’analista di Wall Street Bernstein ha recentemente pubblicato la sua previsione di lungo termine sul prezzo di BTC sulla base dell’aumento del debito USA e delle preoccupazioni sulla svalutazione valutaria. Il debasement trade descrive il posizionamento in asset scarsi come oro e Bitcoin come protezione contro la perdita di potere d’acquisto che può seguire a un forte indebitamento pubblico. La società prevede che Bitcoin raggiunga $125,000 entro la fine del 2026 nel suo caso base.

La previsione sale a $150,000 entro metà 2027 e a $300,000 entro la fine del 2029. La proiezione bullish di Bernstein arriva a $500,000 nello stesso periodo del 2029.

La società indica inoltre come fattori di supporto la domanda istituzionale, i flussi in entrata negli spot ETF e un comportamento di detenzione più forte. Circa il 59% dei BTC in circolazione sarebbe rimasto invariato durante il recente ribasso di mercato.

Bernstein considera l’ultimo calo di Bitcoin più contenuto rispetto ai precedenti bear market. I cicli precedenti spesso hanno prodotto perdite tra il 75% e il 90%, mentre l’ultimo ribasso si è avvicinato al 50%.

Bitcoin può compensare i rischi del debito USA?

Alla domanda se BTC possa azzerare il debito USA, la risposta onesta è no. Al momento, il governo statunitense detiene circa 328,372 BTC, ottenuti principalmente tramite sequestri di beni in procedimenti penali e civili.

A $1 milione per BTC, tali partecipazioni varrebbero circa $328.4 miliardi. Tale importo coprirebbe solo circa lo 0.82% di un debito nazionale di $40.05 trilioni. Anche una riserva federale di un milione di BTC, costantemente sostenuta e proposta con particolare evidenza nel BITCOIN Act presentato dalla senatrice Cynthia Lummis, varrebbe $1 trilione a quel prezzo. Una riserva da $1 trilione equivarrebbe solo a circa il 2.5% del debito USA totale attuale.

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