L'amministratore delegato di BlackRock Larry Fink, a capo di una società che gestisce più asset del PIL di ogni nazione ad eccezione di Stati Uniti e Cina, ha delineato uno scenario in cui Bitcoin potrebbe arrivare fino a 700.000 dollari a moneta. La cifra rappresenta il limite superiore di una fascia presentata da Fink al World Economic Forum di Davos nel gennaio 2025, e continua a essere un punto di riferimento ampiamente discusso nei circoli finanziari fino al 2026.

Lo scenario di allocazione

Il ragionamento di Fink si fonda sulla matematica dell'allocazione di portafoglio. Se gli investitori istituzionali e i fondi sovrani destinassero soltanto il 2%-5% dei propri portafogli complessivi a Bitcoin, la domanda conseguente potrebbe spingere i prezzi in una fascia tra 500.000 e 700.000 dollari. Al momento in cui Fink ha formulato queste osservazioni, Bitcoin scambiava sopra i 100.000 dollari, avendo già stabilito un massimo storico oltre i 108.000 dollari.

Per contestualizzare la portata del fenomeno: solo i fondi sovrani gestiscono collettivamente oltre 11 trilioni di dollari di asset a livello globale, secondo le stime del Sovereign Wealth Fund Institute. Aggiungendo sistemi pensionistici, fondazioni e altri grandi pool istituzionali, anche uno spostamento frazionale verso Bitcoin — un mercato con un'offerta massima fissa di 21 milioni di monete — convoglierebbe capitali enormi in una classe di asset relativamente piccola.

Fink ha sottolineato di non raccomandare allocazioni specifiche. Ha piuttosto descritto un esperimento teorico fondato sui flussi di capitale istituzionale. La sua impostazione segna un'evoluzione significativa: negli anni precedenti, Fink era pubblicamente scettico su Bitcoin, ma il crescente coinvolgimento di BlackRock con gli asset digitali lo ha in seguito posizionato come uno dei più prominenti sostenitori mainstream delle criptovalute.

Fink ha ripetutamente definito Bitcoin una controparte digitale dell'oro, posizionandolo come strumento per chi teme che le decisioni in materia di inflazione e politica monetaria stiano erodendo progressivamente il potere d'acquisto della valuta locale. Nella sua visione, Bitcoin funge da riserva di valore internazionale, adatto a un periodo di calo della fiducia nelle valute fiat.

Il posizionamento di BlackRock su Bitcoin

BlackRock ha costruito una presenza sostanziale su Bitcoin attraverso il suo iShares Bitcoin Trust (IBIT), lanciato il 10 gennaio 2024 insieme al primo gruppo di ETF su Bitcoin spot ad ottenere l'approvazione della SEC dopo un decennio di rifiuti normativi. L'approvazione in sé ha rappresentato un momento di svolta per il settore, arrivando un giorno dopo che l'account ufficiale X della SEC era stato brevemente compromesso per pubblicare un falso annuncio di approvazione. IBIT è rapidamente diventato il più grande ETF su Bitcoin per asset sotto gestione, raggiungendo traguardi di crescita più velocemente di quasi qualsiasi altro ETF nella storia. Al 31 dicembre 2025, il fondo deteneva circa 771.000 BTC — una posizione valutata oltre 70 miliardi di dollari a prezzi superiori ai 100.000 dollari, rappresentando una quota significativa dell'offerta circolante totale di Bitcoin.

Il successo di IBIT ha inoltre contribuito a catalizzare un mercato ETF competitivo, con emittenti come Fidelity e Grayscale che hanno lanciato i propri prodotti spot su Bitcoin. Il più ampio panorama degli ETF si è successivamente espanso fino a includere opzioni e altri prodotti derivati legati all'esposizione a Bitcoin.

Le condizioni per lo scenario dei 700.000 dollari

Fink ha presentato la cifra di 700.000 dollari come una proiezione condizionale piuttosto che una previsione. La precondizione è che i più grandi pool di capitale al mondo — fondi sovrani, sistemi pensionistici e grandi allocatori istituzionali — stabiliscano collettivamente che Bitcoin meriti un'allocazione permanente nei propri portafogli.

Questo cambiamento non si è ancora pienamente concretizzato. Sebbene la crescita di IBIT e un numero limitato di investimenti da parte di fondi pensione pubblici indichino che il趋势 sta avanzando, la maggioranza dei fondi sovrani non ha comunicato un'esposizione diretta significativa a Bitcoin. Il Norway's Government Pension Fund Global, il più grande fondo sovrano al mondo con circa 1,7 trilioni di dollari di asset, detiene un'esposizione indiretta a Bitcoin tramite partecipazioni azionarie in società come MicroStrategy, ma non ha effettuato allocazioni dirette.

Diversi ostacoli permangono. L'incertezza normativa nelle principali giurisdizioni, le preoccupazioni legate alla custodia e la persistente volatilità dei mercati delle criptovalute continuano a dare motivi di cautela ai comitati per il rischio istituzionali. Sebbene le fluttuazioni del prezzo di Bitcoin si siano attenuate rispetto agli anni iniziali, superano ancora significativamente quelle dei tradizionali asset rifugio come l'oro o i Titoli di Stato statunitensi. Per molti fiduciari vincolati da mandati rigorosi, quel profilo di rischio — combinato con un quadro normativo globale in evoluzione e talvolta contraddittorio — continua a ritardare il tipo di allocazioni ampie e permanenti che lo scenario di Fink richiederebbe.