BlackRock ha ridotto il Bitcoin minimo richiesto per le conversioni in-kind delle quote del suo iShares Bitcoin Trust (IBIT) da 25 milioni a 1 milione di dollari, rendendo il meccanismo accessibile a una gamma più ampia di investitori idonei. Il gestore di asset intende in ultima analisi eliminare completamente la soglia minima, secondo Robbie Mitchnick, responsabile degli asset digitali di BlackRock.

Dettagli sulla riduzione della soglia

L'analista ETF di Bloomberg Eric Balchunas ha riferito il cambiamento in seguito a una conversazione con Mitchnick. Il nuovo minimo di 1 milione di dollari sostituisce il precedente requisito di 25 milioni di dollari per le conversioni in-kind di Bitcoin in quote IBIT. Le conversioni in-kind consentono ai partecipanti autorizzati di consegnare Bitcoin direttamente al fondo anziché prima venderli in contanti, il che può ridurre i costi di transazione e il potenziale attrito fiscale rispetto alle creazioni e ai riscatti in contanti.

Nel processo, i singoli investitori non operano direttamente con BlackRock. I partecipanti autorizzati gestiscono le conversioni tra Bitcoin e quote IBIT. Mitchnick ha osservato che le creazioni e i riscatti in-kind rappresentano ancora una minoranza dell'attività complessiva degli ETF su Bitcoin, con la maggior parte degli afflussi che arriva sotto forma di nuovo denaro contante. Tuttavia, l'attività in-kind è cresciuta da quando i regolatori hanno approvato il meccanismo. L'abbassamento della soglia amplia l'insieme dei partecipanti istituzionali per i quali la conversione in-kind è praticabile, aumentando potenzialmente la sua quota di flusso ETF totale nel tempo.

Secondo Mitchnick, l'obiettivo a lungo termine di BlackRock è offrire conversioni in-kind senza alcun requisito minimo di transazione, il che eliminerebbe l'attuale soglia di 1 milione di dollari e allineerebbe ulteriormente il processo di creazione-riscatto dell'ETF su Bitcoin con le convenzioni utilizzate nei più ampi mercati degli ETF su materie prime ed azionari.

Hack di Coldcard e considerazioni sulla custodia

Durante la stessa intervista con Bloomberg, Mitchnick ha affrontato il recente hack del wallet Coldcard. Ha caratterizzato l'incidente come un fallimento della sicurezza piuttosto che come una violazione della rete Bitcoin, attribuendo la vulnerabilità a un errore umano. Le violazioni di wallet o di servizi, ha affermato, sono questioni di gestione della sicurezza individuale.

Mitchnick ha sottolineato che gli ETF su Bitcoin offrono un'esposizione senza richiedere agli investitori di gestire personalmente le chiavi private, rafforzando il vantaggio di custodia che le strutture di fondi regolamentate offrono rispetto all'autocustodia. Ha inoltre dichiarato che BlackRock non ha osservato un panico diffuso tra gli investitori ETF durante il recente calo del prezzo di Bitcoin, descrivendo la base di investitori ETF come orientata all'holding a lungo termine.

IBIT guida gli afflussi settimanali degli ETF su Bitcoin

Gli ETF su Bitcoin hanno registrato circa 1 miliardo di dollari di afflussi settimanali, secondo i dati forniti. I dati di Farside Investors hanno mostrato che circa 865 milioni di dollari sono entrati nei fondi spot su Bitcoin statunitensi durante il periodo. IBIT ha ricevuto 693,5 milioni di dollari, mentre il FBTC di Fidelity ha attirato 116,5 milioni di dollari, collocando IBIT ahead di tutti gli altri fondi elencati. IBIT si è costantemente classificato come il più grande ETF spot su Bitcoin statunitense per asset in gestione dal lancio nel gennaio 2024 insieme ad altri dieci fondi approvati, e la sua continua leadership negli afflussi sottolinea il suo dominio tra gli allocatori istituzionali e al dettaglio che cercano un'esposizione regolamentata al Bitcoin.

Mitchnick ha inoltre discusso BITA, l'ETF Bitcoin a reddito premium di BlackRock, che punta a un rendimento nella fascia media-alta dell'adolescenza con una volatilità ridotta, sebbene si aspetti una crescita più lenta rispetto a IBIT.

Inoltre, ha osservato che Bitcoin ha attraversato cinque grandi cicpi di boom e crollo e ha indicato la recente decorrelazione dalle azioni come prova del suo potenziale di diversificazione.