Gli investitori dell'iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock hanno prelevato dal fondo circa 403 milioni di dollari in Bitcoin in una sola giornata, estendendo una serie di deflussi su cinque sedute che ha ormai superato 1 miliardo di dollari di prelievi cumulativi.

I dati sui flussi del fondo relativi al 2 novembre 2026 indicano un deflusso netto di IBIT pari a 405,3 milioni di dollari, il più grande riscatto giornaliero per il fondo dal 26 giugno. Le stime delle vendite trainate dai clienti variano tra 403 e 405 milioni di dollari, con il valore esatto che dipende dalla contabilità utilizzata.

Meccaniche di riscatto, non una decisione di BlackRock

Comprendere la mossa richiede di separare il ruolo di BlackRock da quello dei suoi clienti. La società di gestione non ha deciso di vendere Bitcoin. I suoi clienti hanno riscattato le quote dell'ETF, e il fondo ha dovuto rilasciare la corrispondente quantità di Bitcoin per liquidare tali posizioni.

Le monete rilasciate sono state inviate prevalentemente a Coinbase Prime, la divisione di brokeraggio istituzionale di Coinbase, dove sono state vendute. Il Bitcoin è quindi finito sul mercato aperto, ma come conseguenza delle decisioni degli investitori, non di una direttiva dal trading desk di BlackRock. In questo senso, l'episodio riflette il comportamento dei clienti e non alcuna mossa strategica dell'emittente.

Un solo fondo ha generato quasi tutti i deflussi del settore

Sull'intera gamma degli ETF spot su Bitcoin statunitensi, i deflussi netti della giornata sono stati di circa 398,6 milioni di dollari. Il Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) di Fidelity è andato controcorrente, registrando un modesto afflusso di 6,7 milioni di dollari.

I 405,3 milioni di dollari di deflussi di IBIT, compensati dai 6,7 milioni di afflussi di FBTC, risultano quasi esattamente nel totale di settore. Di fatto, il fondo di BlackRock ha rappresentato praticamente tutta la pressione netta di vendita della giornata tra gli ETF spot su Bitcoin statunitensi, a testimonianza di quanto concentrati siano stati i flussi della seduta.

Una serie, non un episodio isolato

Il riscatto del 2 novembre non è stato un evento isolato. È arrivato nell'ambito di una sequenza più lunga di prelievi protrattasi fino ai primi di novembre, un periodo coinciso con un crollo dei titoli tecnologici guidato dal Nasdaq.

Nel frattempo, Bitcoin stesso è rimasto confinato in un intervallo di negoziazione relativamente ristretto nello stesso periodo, mantenendosi tra 76.000 e 80.000 dollari. Poiché questi flussi vengono conteggiati e pubblicati quotidianamente, le prossime sedute mostreranno chiaramente se la serie si estende ulteriormente o si interrompe.

Ancora il fondo più grande della sua categoria

Nonostante i recenti deflussi, IBIT resta il più grande ETF spot su Bitcoin statunitense, guidando la categoria sia per asset under management sia per afflussi netti cumulativi dal lancio.

Cosa significa per Bitcoin e per gli investitori in ETF

L'effetto più diretto riguarda l'offerta. Ogni riscatto che si conclude con la vendita di monete tramite Coinbase Prime aggiunge Bitcoin al mercato, illustrando come i riscatti di ETF si traducano in vendite sul mercato spot attraverso il processo di liquidazione del fondo. Con riscatti cumulativi di IBIT superiori a 1 miliardo di dollari in appena cinque sedute, questa offerta aggiuntiva potrebbe pesare sui prezzi se la domanda di altri acquirenti non tiene il passo.

La forte concentrazione delle vendite in un solo fondo — mentre FBTC di Fidelity ha registrato un piccolo afflusso — può indicare che gli investitori stanno rimescolando i prodotti in portafoglio, o che un gruppo specifico di holder di IBIT ha deciso di ridurre l'esposizione su quel particolare fondo, piuttosto che segnalare un'uscita uniforme dalla classe di attività nel suo complesso. I prossimi rapporti giornalieri sui flussi meriteranno lettura soprattutto per due aspetti: se i riscatti di IBIT continueranno e se gli afflussi compensativi altrove nella categoria continueranno ad assorbire parte della pressione.

Il 26 giugno resta il punto di confronto chiave: l'ultima volta in cui i clienti di IBIT hanno riscattato quotazioni vicine a questa scala in una sola seduta.