Il CEO di BlackRock Larry Fink lancia un avvertimento netto agli americani: non hanno risparmiato quasi abbastanza per andare in pensione in modo confortevole. Il miliardario amministratore delegato della più grande società di gestione patrimoniale al mondo, che gestisce 15 trilioni di dollari di asset in amministrazione, ha illustrato le sue preoccupazioni nella sua lettera annuale agli azionisti del 2025.

BlackRock ha chiesto a 1.000 elettori registrati quanto denaro servirebbe loro per andare in pensione comodamente. La risposta media è stata di circa 2,1 milioni di dollari. "È molto. Più di quanto mi aspettassi", ha scritto Fink. "Quasi nessuno è vicino", ha aggiunto, osservando che il 62% degli intervistati aveva meno di 150.000 dollari risparmiati per la pensione — circa il 7% della cifra che ritengono necessaria.

Fink, 73 anni, da tempo lancia l’allarme sulla crisi pensionistica americana. Tra i suoi argomenti centrali c’è che il sistema attuale è sotto pressione mentre l’aspettativa di vita continua a crescere e i costi dell’assistenza agli anziani aumentano. "Quando sei in pensione, vivi praticamente con un reddito fisso", ha detto in precedenza a Fortune Rita Choula, senior director of caregiving dell’AARP Public Policy Institute. "Se non hai considerato altri 7.000, 8.000, 9.000 dollari all’anno per il tuo reddito fisso, questo può avere un grande impatto."

Allo stesso tempo, milioni di baby boomer stanno raggiungendo l’età pensionabile senza risparmi adeguati o un piano chiaro per colmare il divario. "Il problema diventerà solo più difficile e più duro man mano che i Gen-X più anziani inizieranno ad andare in pensione", ha sostenuto Fink. "Sono la prima generazione principalmente dipendente dai 401(k). E la tendenza dei 401(k) sta crescendo con millennials e Gen Z."

Questo cambiamento generazionale riflette una transizione durata decenni dall’uso delle pensioni tradizionali offerte dai datori di lavoro — note come piani a prestazione definita, che garantivano ai lavoratori un reddito stabilito in pensione — verso piani a contribuzione definita in stile 401(k), in cui il rischio di investimento ricade sul dipendente. Il 401(k), creato tramite una disposizione del Revenue Act del 1978, era stato originariamente progettato come strumento di risparmio supplementare, non come pilastro principale della pensione, ma è diventato la base della pianificazione pensionistica americana.

Anche chi ha accumulato risparmi in un 401(k) affronta una sfida separata, sostiene Fink. Poiché i piani 401(k) non "vengono con istruzioni", i pensionati faticano a stabilire come bilanciare la spesa con la conservazione di un capitale una tantum per il resto della vita. Fink non è contrario in linea di principio ai 401(k), ma sostiene che abbiano fallito come soluzione pensionistica di massa perché spostano l’onere della pianificazione finanziaria sugli individui invece che sui datori di lavoro o sulle istituzioni. Storicamente ha sostenuto una maggiore obbligatorietà del risparmio per la pensione e un ruolo più ampio per i datori di lavoro.

Il Congresso ha adottato alcuni provvedimenti per affrontare queste lacune. La SECURE Act 2.0, firmata in legge nel dicembre 2022, include disposizioni che richiedono l’iscrizione automatica ai nuovi piani 401(k) a partire dal 2025 e l’innalzamento dei limiti dei contributi di recupero per i lavoratori più anziani, anche se il suo impatto sull’adeguatezza complessiva dei risparmi resta da vedere.

"Il risultato? Anche i pensionati che hanno risparmiato bene spesso spendono troppo poco, presi dalla paura di esaurire i soldi. Riducono i propri sogni e rimandano la gioia", ha scritto Fink. "L’economista Bill Sharpe ha definito questo problema il 'problema più sgradevole e difficile della finanza'. Difficile, ma risolvibile."

Un pericolo crescente

I dati della Federal Reserve confermano la valutazione di Fink: circa la metà delle famiglie statunitensi vicine all’età pensionabile — quelle tra i 50 e i 60 anni — non ha denaro risparmiato in un 401(k) o in un IRA. Queste famiglie sono costrette a fare affidamento su programmi come la Social Security, ma molti temono di non ricevere i benefici che sono stati loro a lungo promessi, secondo Bankrate.

La Social Security paga in media circa 2.000 dollari al mese ed è vicina all’insolvenza. "Gli americani hanno ragione a essere preoccupati", ha affermato Bankrate, citando recenti rapporti federali che mostrano come i fondi fiduciari della Social Security e di Medicare siano vicini all’esaurimento.

Sebbene i dati del sondaggio di Fink indichino che gli americani abbiano in media circa 150.000 dollari risparmiati per la pensione, la cifra varia in modo significativo in base alla fonte e alla fascia d’età. Secondo il rapporto "How America Saves" 2025 di Vanguard, i saldi medi e mediani dei 401(k) differiscono tra i vari gruppi demografici.

Il fondo fiduciario della Social Security dovrebbe esaurirsi entro la metà degli anni 2030, il che potrebbe comportare una riduzione dei benefici di circa il 20%-25% se il Congresso non interviene. "Il paese dovrà prendere decisioni importanti sul futuro della Social Security: come sarà finanziata, quanto sarà generosa e quando potrà essere utilizzata", ha osservato il Roosevelt Institute.

Alla ricerca di soluzioni

Sotto la guida di Fink, BlackRock ha ampliato in modo aggressivo la propria gamma di prodotti pensionistici, dai target-date fund alle soluzioni di rendita progettate per i piani a contribuzione definita.

Il prodotto LifePath Paycheck della società offre ai clienti accesso a un reddito garantito tramite un target-date fund, una strategia di investimento che si adegua automaticamente verso un determinato anno di pensionamento. I partecipanti al piano possono accedere a quel reddito garantito già a 59,5 anni acquistando contratti di rendita.

Fink ha dichiarato di ritenere che questo tipo di piani guadagnerà popolarità negli anni.

"Riteniamo che LifePath Paycheck un giorno diventerà la strategia di investimento pensionistico predefinita, offrendo accesso a un flusso di reddito prevedibile, simile a uno stipendio, che può contribuire a migliorare la qualità della vita di milioni di americani in pensione", ha scritto in una dichiarazione del 2024.

Va detto che molti americani sono stati costretti a "tornare al lavoro dopo la pensione" dopo essersi resi conto di non avere risorse sufficienti per mantenersi. Quindi, nonostante gli avvertimenti di Fink, molti americani non hanno pianificato pienamente il futuro che forse avevano immaginato decenni fa.

Una versione di questo articolo è stata pubblicata originariamente su Fortune.com il 17 febbraio 2026.

Questo articolo è apparso originariamente su Fortune.com