BlackRock, il gestore patrimoniale che controlla 15,5 trilioni di dollari, ha riallocato il suo fondo di Treasury tokenizzato di punta su blockchain pubbliche, e il fondo detiene ora più valore su Avalanche che su Ethereum, la catena in cui è stato emesso a marzo 2024. Le cifre attuali mostrano Avalanche con 481,81 milioni di dollari del BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) contro 422,72 milioni di dollari su Ethereum al 23 ottobre 2026. Solo Solana detiene una quota maggiore del fondo da 2,17 miliardi di dollari — Solana guida tutte le catene per possedimenti totali di BUIDL, secondo i dati di RWA.xyz.

BUIDL, lanciato da BlackRock su Ethereum a marzo 2024, si è poi espanso ad altre reti con l'arrivo dei prodotti di Treasury tokenizzati che portano l'esposizione ai mercati monetari on-chain, aggiungendo Aptos, Arbitrum, Avalanche, Optimism e Polygon alla fine del 2024, prima di arrivare su Solana a marzo 2025. Il fondo ha superato 1 miliardo di dollari di patrimonio gestito a marzo 2025, e la mossa ora evidenzia come la tokenizzazione istituzionale stia diventando multichain, con Solana in testa — uno spostamento dal significato più ampio, considerando che BUIDL è al centro della storia degli asset reali.

I dati alla base della riallocazione

Il fondo da 2,17 miliardi di dollari investe in Buoni del Tesoro statunitensi, contanti e pronti contro termine, cercando di mantenere un valore stabile del token a 1 dollaro, distribuendo al contempo dividendi giornalieri agli aventi diritto. BUIDL opera tramite Securitize, agente di trasferimento registrato presso la SEC, in qualità di agente di tokenizzazione, con BNY Mellon come amministratore e custode. Le cifre provengono da dati on-chain aggregati da RWA.xyz.

I flussi cross-chain indicano una riallocazione da parte dell'amministratore piuttosto che trading al dettaglio. Sebbene Ethereum rimanga il livello fondativo dell'infrastruttura di BUIDL, la quota di offerta del fondo su Ethereum si è ridotta rispetto ad altre reti che offrono maggiore velocità e costi inferiori.

Lo sviluppo è stato evidenziato in un post su X:

BlackRock, with $15.5 trillion in assets, has more of its BUIDL fund on Avalanche than on Ethereum,481.81M against $422.72M. Only Solana holds more of the $2.17B fund. @avax pic.twitter.com/FH0jGWuybP

— MSB Intel (@MSBIntel) October 23, 2026

Perché il regolamento multichain sta diventando uno standard istituzionale

I Treasury tokenizzati sono diventati il segmento più ampio del mercato degli asset reali mentre le istituzioni cercano equivalenti in contanti fruttiferi on-chain. Gli emittenti ora cercano la combinazione ottimale di velocità di regolamento, finalità, commissioni e compatibilità normativa quando decidono dove emettere prodotti tokenizzati.

Avalanche offre finalità inferiore al secondo e compatibilità EVM sulla sua C-Chain, mentre Solana offre throughput elevato, commissioni basse e profondità di liquidità. Entrambe le reti hanno integrato custodia, integrazioni e adozione di stablecoin nella loro infrastruttura di base.

L'emissione cross-chain dimostra che istituzioni di punta come BlackRock e Securitize possono soddisfare la domanda dei clienti senza abbandonare la propria strategia centrale. Lo spostamento segna un allontanamento dai progetti pilota su singola catena verso sistemi produttivi in cui la distribuzione segue la domanda, elevando le proprietà fondamentali di BUIDL oltre gli esperimenti passati rimasti strettamente legati a un'unica catena per semplicità.

Implicazioni per investitori, sviluppatori ed ecosistemi

Per gli investitori, rendimento e rischio di BUIDL restano ancorati ai mercati dei Treasury a breve termine e non ai prezzi di AVAX o SOL. La riallocazione non incide su ammissibilità, commissioni o meccanismi di rimborso.

Per le istituzioni, la mossa costituisce un chiaro esempio che anche il più grande gestore patrimoniale utilizzerà più catene pubbliche quando le operazioni lo richiedono. Per gli sviluppatori, il saldo BUIDL più elevato su Avalanche amplia il margine di integrazione con prestiti e mercati collaterali tramite sBUIDL, una rappresentazione compatibile con DeFi del fondo.

Per gli ecosistemi concorrenti, l'attenzione si concentrerà probabilmente meno sugli incentivi e più su custodia, conformità e sviluppo della liquidità. Per i regolatori, la distribuzione multichain solleva nuove questioni relative alle restrizioni di trasferimento, alla verifica degli investitori e alla divulgazione delle riserve tra le reti. Gli exchange e i commentatori di mercato dovrebbero considerare la distribuzione tra catene come un indicatore infrastrutturale e non come un segnale di domanda di trading a breve termine.

Prospettive

La sostenibilità di Avalanche dipende da afflussi costanti, dallo sviluppo dei casi d'uso di sBUIDL in DeFi e dalla misura in cui altri emittenti seguiranno. Gli aggiornamenti delle allocazioni per catena su RWA.xyz forniscono un riferimento on-chain ricorrente per monitorare l'evoluzione di questi pesi. Oltre alla presenza di base su Ethereum, la quota di Avalanche nelle nuove emissioni probabilmente crescerà a un ritmo più lento man mano che altre opzioni dimostrano la loro utilità. Il dominio di Solana sarà messo alla prova sul fatto che la sua crescita rifletta domanda intrinseca o allocazioni a breve termine.

La sfida chiave di Avalanche sarà convertire la presenza del fondo in attività regolate all'interno dell'ecosistema, inclusi i prestiti con collateral. In definitiva, l'evoluzione di BUIDL dimostra come i gestori tradizionali possano scalare strumenti on-chain su più catene e portali istituzionali, formando quanto descritto dall'analisi come la prossima fase della istituzionalizzazione.

Fonte: Tron Weekly

Dati: RWA.xyz