BlackRock registra una domanda record da parte dei grandi detentori di Bitcoin che cercano di convertire i propri BTC in auto-custodia in quote del suo ETF spot su Bitcoin, IBIT, con le preoccupazioni per la sicurezza indicate come principale motivo. Secondo Barron's, le conversioni segnalate hanno raggiunto circa 3,6 miliardi di dollari, sebbene la cifra effettiva potrebbe essere superiore.

IBIT ha iniziato a negoziare a gennaio 2024 come parte della prima ondata di ETF spot su Bitcoin statunitensi approvati dalla Securities and Exchange Commission. Robbie Mitchnick, responsabile degli asset digitali di BlackRock, ha dichiarato che la domanda dei principali detentori di Bitcoin che desiderano spostare le proprie partecipazioni nell'ETF ha raggiunto livelli senza precedenti. Questo sviluppo riflette una crescente preferenza tra alcuni grandi investitori per detenere l'esposizione a Bitcoin attraverso un prodotto di investimento regolamentato anziché mantenere la custodia diretta della criptovaluta sottostante.

Dall'auto-custodia alle quote dell'ETF

I circa 3,6 miliardi di dollari di conversioni riguardano investitori che scambiano Bitcoin già di loro proprietà con quote dell'IBIT di BlackRock. Queste transazioni possono essere completate tramite trasferimenti in natura, un meccanismo che consente agli investitori idonei di conferire partecipazioni BTC esistenti e ricevere quote dell'ETF senza prima vendere i propri Bitcoin sul mercato aperto. La creazione e il rimborso in natura sono una caratteristica di lunga data della struttura ETF in senso lato, che permette ai fondi di adeguare l'offerta di quote senza imporre transazioni nel mercato sottostante.

Il meccanismo è significativo perché distingue i trasferimenti di custodia dai tradizionali acquisti di quote ETF effettuati con denaro appena investito. Le transazioni non rappresentano necessariamente capitale fresco in entrata nel mercato Bitcoin, ma riflettono un cambiamento nel modo in cui gli investitori detengono la loro esposizione esistente alla criptovaluta.

Per i grandi detentori di Bitcoin, l'auto-custodia significa mantenere il controllo diretto delle proprie chiavi private e assumersi la responsabilità di proteggere i propri asset. Spostare le partecipazioni in un ETF modifica questo assetto, collocando il Bitcoin nella struttura di custodia del fondo mentre gli investitori detengono quote che rappresentano l'esposizione all'asset.

Le preoccupazioni per la sicurezza guidano la domanda di conversioni in IBIT

Secondo Wu Blockchain, il cui rapporto è stato citato da Barron's, le preoccupazioni per la sicurezza sono il motivo principale alla base della domanda record. I grandi detentori che cercano di convertire BTC in auto-custodia potrebbero voler ridurre le responsabilità e i rischi associati alla gestione diretta delle proprie partecipazioni in criptovalute.

La cifra di circa 3,6 miliardi di dollari indica la scala dell'attività segnalata, ma non deve essere interpretata automaticamente come un importo equivalente di denaro nuovo in entrata in Bitcoin o IBIT. Poiché le transazioni comportano lo scambio di BTC esistenti con quote dell'ETF, esse possono cambiare la forma e la custodia di un investimento senza richiedere una vendita diretta sul mercato seguita da un nuovo acquisto in contanti.

I commenti di Mitchnick, come riportato da Barron's, indicano un cambiamento sostanziale tra i grandi investitori di Bitcoin verso un'esposizione basata su ETF. Le conversioni segnalate si attestano su circa 3,6 miliardi di dollari, con il totale effettivo potenzialmente superiore. Poiché i dati provengono da dichiarazioni aziendali e riporti di terze parti anziché da un documento normativo, i dati sui flussi riportati pubblicamente dall'IBIT offrono un canale attraverso il quale la scala di tali conversioni può essere monitorata nel tempo.