Gli investitori istituzionali hanno in gran parte mantenuto o aumentato la propria esposizione crypto durante l'ultimo ribasso di mercato, secondo un nuovo studio di Bitwise Asset Management, e nessuna delle istituzioni intervistate ha ridotto le proprie allocazioni nemmeno con i prezzi in forte calo.

Bitwise ha intervistato professionisti senior degli investimenti responsabili delle allocazioni crypto presso 15 grandi istituzioni, tra cui fondi pensione, fondi sovrani, dotazioni, fondazioni e family office. Nessun partecipante ha ridotto la propria allocazione durante il ribasso di circa il 50% del mercato crypto tra il quarto trimestre 2025 e il secondo trimestre 2026, mentre diverse hanno aumentato l'esposizione. Per gli allocatori con orizzonte lungo come fondi pensione e dotazioni, i cui mandati sono tipicamente misurati in anni, i risultati offrono un resoconto documentato di come le posizioni istituzionali si sono comportate durante il drawdown stesso.

Il bitcoin è emerso come l'asset comune nei portafogli istituzionali. Ogni istituzione dello studio che possedeva crypto deteneva bitcoin, che per quasi tutte era la prima, la più grande e la più longeva posizione crypto. Gli investitori hanno spesso inquadrato il bitcoin come riserva di valore, paragonandolo all'oro come copertura contro la svalutazione delle valute fiat — un'inquadratura che collo il bitcoin in uno schema che le istituzioni applicano già ai portafogli tradizionali.

Ethereum e Solana sono stati trattati in modo diverso. Le istituzioni che detenevano questi asset mantenevano in genere posizioni più piccole e con orizzonti di investimento più brevi, e alcune hanno dichiarato che sarebbero uscite se l'adozione non si fosse tradotta in valore significativo per i token sottostanti nei prossimi anni. Queste condizioni dichiarate offrono agli osservatori un parametro concreto per monitorare se l'adozione delle altcoin sboccherà infine in valore per i token.

Le allocazioni crypto variavano dallo 0,5% al 13% delle attività investibili, anche se la maggior parte delle istituzioni allocava tra l'1% e il 2% — anche al massimo di tale intervallo, la crypto rimaneva una posizione minoritaria rispetto alle partecipazioni tradizionali. L'esposizione era distribuita tra ETF spot, proprietà diretta, investimenti di venture capital e hedge fund.

Gli ETF spot sono inoltre diventati un principale punto di accesso. Quasi ogni istituzione intervistata li utilizza o prevede di farlo, citando costi inferiori e una complessità operativa ridotta — una combinazione rilevante per le istituzioni prive di team dedicati agli asset digitali, poiché l'esposizione tramite ETF può essere gestita attraverso infrastrutture di fondo che molte utilizzano già.

Bitwise ha rilevato che alcune istituzioni utilizzano strutture che non compaiono nei moduli 13F, il che significa che i registri pubblici potrebbero sottostimare l'esposizione complessiva delle istituzioni alle crypto. Per chi monitora l'adozione istituzionale solo tramite i registri, tale divario potrebbe fornire un quadro incompleto.

Matt Hougan, chief investment officer di Bitwise, ha dichiarato che nessuna istituzione intervistata ha indicato il calo dei prezzi come motivo di vendita. I partecipanti hanno invece citato fattori come il venire meno della propria tesi di investimento, un'inversione normativa o una crisi di credibilità a livello di settore.

Lo studio si basa su interviste con 15 istituzioni e non rappresenta un'indagine statistica ampia degli investitori istituzionali. Bitwise ha affermato che i risultati sostengono la propria aspettativa che la maggioranza degli investitori istituzionali deterrà crypto entro cinque anni — una tempistica che offre a tale aspettativa un punto di controllo concreto.

Fonte: CryptoBriefing