Bitwise Asset Management prevede che bitcoin generi circa cinque volte il rendimento annuo delle azioni statunitensi entro il 2036. Le nuove prospettive decennali della società, pubblicate mercoledì, proiettano una capitalizzazione composta di bitcoin del 34,3% all'anno contro il 6,7% delle azioni USA, e innalzano il target di prezzo da 1,3 a 1,6 milioni di dollari.

Il dato sulle azioni è una media delle previsioni a lungo termine di JPMorgan, PGIM, BlackRock e Vanguard, e figura nelle 2027 Bitcoin Long-Term Capital Market Assumptions di Bitwise. Le ipotesi di mercato a lungo termine sono le stime a orizzonte decennale di rendimento, volatilità e correlazione che gli asset manager pubblicano per guidare la costruzione dei portafogli, quindi collocare bitcoin nella stessa tabella di azioni e private equity lo confronta con i mattoni tradizionali dei portafogli istituzionali. Il private equity, il miglior asset dopo bitcoin in quella tabella, riceve il 10,8%. La tabella classifica bitcoin come il principale asset dal punto di vista sia della performance che della volatilità. La previsione è ancorata al prezzo di bitcoin di circa 83.557 dollari del 30 settembre; mercoledì la criptovaluta si scambiava vicino agli 80.000 dollari.

"Siamo più ottimisti su bitcoin oggi di quanto fossimo l'anno scorso", ha detto il Chief Investment Officer Matt Hougan in una dichiarazione. Ha citato il ribasso poco profondo del quadriennio, i progressi sulla regolamentazione e il picco della domanda di asset reali come l'oro.

Stesso modello, mercati più grandi alzano il target a 1,6 milioni di dollari

L'edizione dello scorso anno prevedeva 1,3 milioni di dollari entro il 2035 con una crescita annua del 28,3%. Bitwise ha rieseguito lo stesso modello con dati aggiornati, mantenendo fissa la quota di bitcoin in ciascun mercato potenziale, ha scritto Hougan in un memo ai clienti. Con le quote di adozione bloccate, il passaggio da 1,3 a 1,6 milioni di dollari deriva dai mercati potenziali più ampi e non da alcuna modifica delle ipotesi di adozione del modello.

La stima 2036 della società per il mercato della riserva di valore è ora di 110 mila miliardi di dollari, in rialzo da 91 mila miliardi, mentre la stima per gli investimenti istituzionali è salita a 303 mila miliardi da 216 mila miliardi. Il caso base assume che il 25% degli asset da riserva di valore e l'1% degli asset istituzionali fluiscono in bitcoin. Il caso ribassista, con una quota del 2,5% della riserva di valore, dà 130.686 dollari, mentre il caso rialzista, con una quota del 50%, dà 3,67 milioni di dollari — un divario che mostra quanto l'output del modello dipenda dall'ipotesi di adozione come riserva di valore.

Bitwise stima gli asset istituzionali attuali in circa 147 mila miliardi di dollari e si attende che l'1-5% venga allocato in bitcoin nel decennio, implicando una domanda di 1.500 a 7.400 miliardi di dollari. Sul lato dell'offerta, il mining crea ogni anno circa 14 miliardi di dollari di nuovo bitcoin, e circa 20,1 milioni di monete — il 95,7% del tetto di 21 milioni — sono già in circolazione. Quel divario — domanda potenziale misurata in migliaia di miliardi contro circa 14 miliardi di dollari di nuova offerta annuale — è l'aritmetica su cui si fonda la previsione.

La previsione di volatilità scende dal 32,9% al 27,8%

Bitcoin ha perso il 53,4% dal picco di 126.080 dollari di ottobre 2025 a 58.717 dollari il 30 giugno. Se il minimo dovesse reggere, ha detto Bitwise, si tratterebbe del ribasso ciclico meno profondo mai registrato, dopo i precedenti ribassi dell'86%, dell'84% e del 77%.

Hougan ha osservato che gran parte del denaro diretto verso gli asset da riserva di valore è stato assorbito dall'oro e che gli acquisti di ETF hanno rallentato. Le istituzioni, tuttavia, hanno continuato ad aumentare l'esposizione durante l'intero ribasso, ha scritto, e la quota di bitcoin nel mercato della riserva di valore è cresciuta oltre il 5% da meno dell'1% di un decennio fa. Quella quota — misurata contro l'ipotesi del 25% del caso base — e la tenuta del minimo del 30 giugno sono i punti di controllo che mostreranno nel tempo come procede la previsione.

Bitwise ha inoltre ridotto la propria previsione di volatilità decennale dal 32,9% al 27,8% e proietta una correlazione media con le azioni USA di 0,43. Nella costruzione del portafoglio, questi due dati sono ciò che i modelli di allocazione usano per dimensionare una posizione, quindi una volatilità e una correlazione previste più basse ampliano quanto bitcoin un portafoglio diversificato può detenere. "Bitcoin rimarrà probabilmente un asset volatile con brusche flessioni, ma tutti i segnali indicano che questi sbalzi si attenueranno man mano che l'adozione istituzionale si approfondisce", ha detto il Head of Research Ryan Rasmussen nella dichiarazione.

Il calcolo quantistico, i progressi matematici guidati dall'IA e un'inversione normativa guidano la lista dei rischi della società. Bitwise gestisce oltre 14 miliardi di dollari in asset dei clienti attraverso più di 70 prodotti.

JPMorgan Asset Management è stata molto più conservativa nella sua prima previsione a lungo termine su bitcoin il 19 ottobre, proiettando un rendimento annuo del 10% con una volatilità del 55%, come riportato da Cryptopolitan. Hougan ha accolto favorevolmente l'inclusione ma ha detto che la cifra del 55% di volatilità era troppo alta. A marzo, Hougan aveva detto che bitcoin potrebbe raggiungere 1 milione di dollari conquistando una quota ampia di un mercato della riserva di valore da 38 mila miliardi di dollari.