Nessuna delle 15 istituzioni intervistate dall'asset manager Bitwise ha ridotto le proprie allocazioni in cripto durante un ribasso del mercato di circa il 50%, e diverse hanno acquistato di più, secondo l'Institutional Crypto Adoption Report della società.

Ogni istituzione del gruppo che deteneva cripto possedeva Bitcoin (BTC), in genere come posizione principale e detenuta da più tempo, mentre Ether (ETH) e Solana (SOL) rappresentavano scommesse minori con orizzonti di investimento più brevi e condizioni esplicite di vendita.

Il report si basa su interviste condotte tra fine marzo e aprile, durante un calo di mercato iniziato a ottobre 2025. Gli intervistati includevano professionisti degli investimenti di dotazioni, fondazioni, enti pensionistici pubblici, fondi sovrani, multi-family office, consulenti di investimento e società quotate.

Interrogate su cosa potrebbe spingerle a vendere, nessuna delle istituzioni ha citato il calo dei prezzi. Gli intervistati hanno invece indicato un'inversione normativa, una crisi di credibilità a livello di settore o il fallimento della propria tesi di investimento. Alcune hanno dichiarato che venderebbero Ether o Solana se la crescita dell'uso delle reti non avesse portato benefici ai token.

Le allocazioni tra le istituzioni con esposizione in cripto variavano dallo 0,5% al 13% delle attività investibili, anche se la maggior parte si collocava tra l'1% e il 2%. Bitwise ha dichiarato che quasi ogni istituzione intervistata utilizzava ETF spot su cripto o intendeva farlo, con alcuni investitori che passavano da collocamenti privati o custodia diretta agli ETF. Gli ETF spot Bitcoin statunitensi hanno iniziato a negoziare a gennaio 2024, offrendo agli allocatori una struttura di fondo inesistente nei cicli di mercato precedenti.

Un rapporto separato sui dati 13F di CoinShares, pubblicato a giugno, ha rilevato che l'esposizione dichiarata degli investitori professionali agli ETF spot Bitcoin statunitensi è diminuita del 17% nel primo trimestre. I 13F sono le dichiarazioni trimestrali delle partecipazioni che i gestori di investimenti istituzionali presentano alla Securities and Exchange Commission statunitense. Hedge fund e broker hanno rappresentato circa il 96% della riduzione, mentre le banche hanno aumentato l'esposizione. Il ritiro si è concentrato tra le società orientate al trading, una popolazione diversa dalle dotazioni, fondazioni ed enti pensionistici pubblici che componevano il campione di intervati di Bitwise.

Bitcoin guida la convinzione istituzionale mentre ETH e SOL affrontano la prova dei fatti

Per quasi tutti i detentori di Bitcoin intervistati, BTC era il primo, il principale e il più detenuto asset cripto. La maggior parte lo trattava come riserva di valore, spesso accanto all'oro.

La convinzione attorno a ETH e SOL era meno uniforme. Diverse istituzioni hanno dichiarato che potrebbero uscire da queste posizioni nei prossimi anni se la crescita in aree come stablecoin, finanza decentralizzata e tokenizzazione non si fosse tradotta in valore accruto agli asset stessi.

Un'istituzione che non deteneva né Ether né Solana aveva utilizzato ampiamente applicazioni DeFi ma non vedeva un modo chiaro con cui tale attività avrebbe potuto beneficiare i token sottostanti, secondo Bitwise. Questi criteri dichiarati offrono agli osservatori una checklist concreta da monitorare: se la crescita di stablecoin, DeFi e tokenizzazione inizia ad accrescere il valore di ETH e SOL, e se le linee rosse a livello di portafoglio — un'inversione normativa o una crisi di credibilità del settore — verranno mai superate.