Il Chief Investment Officer di Bitwise, Matt Hougan, ha affermato in un recente post sul blog che stanno emergendo primi segnali positivi per Bitcoin e per un possibile minimo di mercato dopo i forti cali del mercato delle criptovalute da ottobre 2025.

Bitwise è uno dei maggiori gestori patrimoniali focalizzati sulle criptovalute negli Stati Uniti ed è tra gli emittenti degli ETF spot su Bitcoin approvati dalla SEC a gennaio 2024, prodotti che sono diventati un canale primario per l’esposizione istituzionale agli asset digitali.

La valutazione arriva mentre gli investitori continuano a discutere se il mercato abbia già raggiunto un minimo e quando possa iniziare un nuovo ciclo rialzista. Hougan ha indicato il rialzo di Bitcoin dall’inizio di luglio, i rinnovati afflussi negli ETF spot su Bitcoin e un miglioramento del sentiment degli investitori come segnali costruttivi del possibile sviluppo di un processo di formazione del minimo.

Tuttavia, Hougan ha anche avvertito che è ancora troppo presto per dire che "il mercato ribassista è completamente finito". Pur sostenendo che il periodo difficile per il mercato crypto potrebbe essere vicino alla conclusione, ha affermato che il prossimo mercato rialzista sarà probabilmente radicato nella convergenza tra criptovalute e finanza tradizionale.

Secondo Hougan, il prossimo mercato rialzista delle criptovalute potrebbe essere trainato da progetti in stile Hyperliquid, oltre che da grandi società finanziarie come Robinhood. Ha detto che il ciclo sarà probabilmente modellato da tendenze tra cui stablecoin, tokenizzazione, trading 24 ore su 24, pagamenti istantanei e DeFi istituzionale. Si tratta di aree in cui grandi banche, reti di pagamento e broker hanno già iniziato a costruire infrastrutture, con diversi operatori che nell’ultimo anno hanno lanciato progetti pilota di tokenizzazione e iniziative di regolamento basate su stablecoin.

Hougan ha descritto due ampi gruppi che, a suo avviso, illustrano questo cambiamento. Il primo include protocolli crypto che generano ricavi reali, come Hyperliquid (HYPE), che opera nei mercati dei derivati decentralizzati. Il secondo include società finanziarie quotate in borsa come Robinhood (HOOD), che cercano di integrare la finanza tradizionale con l’infrastruttura crypto.

Secondo Hougan, queste due strutture sono tra gli esempi più chiari di come gli operatori di mercato possano beneficiare della combinazione tra finanza tradizionale e tecnologia blockchain.

Parlando di Hyperliquid, Hougan ha dichiarato: "I think even if the price doubles, it will still have reasonable valuation." Ha inoltre affermato che nel prossimo periodo altri progetti crypto potrebbero adottare economie dei token simili, citando Uniswap (UNI), Aave (AAVE) e Morpho (MORPHO) come esempi. Questi progetti rappresentano importanti exchange decentralizzati e piattaforme di prestito che, complessivamente, hanno elaborato centinaia di miliardi di dollari in volumi cumulati di trading e prestiti.

Hougan ha concluso che i precedenti mercati rialzisti delle criptovalute sono stati guidati in larga misura da aspettative e speculazione, mentre il prossimo ciclo sarà costruito attorno a casi d’uso reali, applicazioni che generano ricavi e cambiamenti strutturali all’interno del settore finanziario.