Ventiquattro subnet di Bittensor generano una stima di 28-35 milioni di dollari di ricavi annualizzati da clienti paganti, secondo il primo Bittensor Revenue Index di SubConnect, pubblicato alla fine di agosto 2026. L'indice rappresenta il primo tentativo sistematico di misurare i ricavi reali dei clienti che confluiscono nella rete di intelligenza artificiale decentralizzata — ricavi provenienti da aziende reali, anziché emissioni di token riciclate presentate come attività economica.

Le subnet sono gli elementi costitutivi fondamentali di Bittensor: mercati specializzati per servizi specifici, come la fornitura di capacità di calcolo o l'inferenza AI, ciascuno con propri miner e validator e con un proprio token alpha insieme al token TAO della rete.

Delle 24 subnet che generano ricavi, 15 hanno stime classificate ad alta affidabilità, supportate da dashboard pubbliche, dati on-chain e divulgazioni aziendali. Le restanti nove si collocano al di fuori di questa fascia.

Da dove provengono i ricavi

Le subnet di calcolo e infrastruttura svolgono il lavoro maggiore. Nove subnet focalizzate su queste aree rappresentano circa 23,1-27,3 milioni di dollari del totale, il che significa che il solo calcolo costituisce tra il 78% e l'82% di tutti i ricavi verificati.

Tre subnet si collochiano al vertice della classifica. Lium (SN51) genera una stima di 8-10 milioni di dollari all'anno, Targon (SN4) segue con 5,5-6 milioni di dollari, e Chutes (SN64) completa il podio con 4-5 milioni di dollari. Insieme, queste tre contribuiscono per quasi metà di tutti i ricavi verificati dell'intero ecosistema.

L'elenco dei clienti non si limita a startup crypto-native. Tra i clienti aziendali che utilizzano le subnet di Bittensor figurano PwC France, Dropbox e un REIT quotato alla NYSE.

Forse il dato più significativo del rapporto: due subnet, secondo quanto riportato, guadagnano più dai clienti di ricevano in emissioni per i miner — il TAO che il protocollo distribuisce ai partecipanti delle subnet come incentivi.

Riacquisti sostenuti da ricavi reali

Quattordici delle 24 subnet che generano ricavi stanno destinando una parte dei ricavi esterni al riacquisto dei propri token alpha. Il meccanismo crea una pressione di domanda costante sui token specifici delle subnet, utilizzando ricavi del mondo reale per sostenere il valore del token anziché affidarsi esclusivamente all'interesse speculativo. Poiché gli acquisti sono finanziati dai redditi dei clienti anziché dalle emissioni, riflettono lo stato di salute dell'attività sottostante.

Il divario delle emissioni

Le emissioni annuali totali di TAO sono stimate in oltre 300 milioni di dollari. I 28-35 milioni di dollari di ricavi esterni, pur costituendo un autentico primo basamento misurato, coprono circa il 9-12% di quanto la rete distribuisce in incentivi in token.

La concentrazione dei ricavi nelle subnet di calcolo e infrastruttura solleva inoltre interrogativi sulla diversificazione. Con circa l'80% dei ricavi proveniente da un'unica categoria, la salute economica della rete è strettamente legata alla domanda di calcolo decentralizzato.

Per ora, il Revenue Index di SubConnect ha stabilito un basamento misurabile e verificabile per l'attività economica reale di Bittensor. Le future edizioni dell'indice potranno mostrare se il mix di ricavi si diversificherà oltre il calcolo e se il rapporto di copertura si allontanerà dall'attuale intervallo del 9-12%.