BitMine Immersion Technologies ha registrato una perdita netta di 6,31 miliardi di dollari per l'esercizio 2026, attribuibile principalmente alle perdite non realizzate sulle proprie criptovalute. La società ha reso noti i risultati nella relazione annuale presentata alla U.S. Securities and Exchange Commission il 10 novembre 2026.

Nonostante la perdita, BitMine continua a detenere una delle più grandi riserve aziendali di Ethereum. Al 31 agosto 2026, la società possedeva circa 5,9 milioni di ETH, pari a circa il 4,9% dell'offerta circolante di Ethereum.

Le perdite non realizzate ribaltano l'utile dell'anno precedente

BitMine ha registrato circa 6,23 miliardi di dollari di perdite non realizzate su attività digitali durante l'esercizio. La cifra rifletteva soprattutto il calo delle valutazioni di Ethereum piuttosto che vendite effettive di criptovalute, il che significa che i token sono rimasti in bilancio mentre il loro valore contabile si riduceva.

Il risultato segna una netta inversione rispetto all'esercizio 2025, quando la società aveva riportato un utile netto di circa 348,6 milioni di dollari. La volatilità dei mercati delle criptovalute ha inciso pesantemente sul valore delle riserve detenute.

Ai sensi delle norme contabili applicabili — lo standard del fair value per gli asset crypto emesso dal Financial Accounting Standards Board — BitMine valuta le proprie criptovalute al valore equo. Le variazioni dei prezzi di mercato si riflettono quindi direttamente negli utili dichiarati, anche quando la società mantiene la proprietà degli asset.

Riserve Ethereum valutate 14,6 miliardi di dollari

Al 31 agosto, BitMine deteneva 5.901.837 ETH per un valore di circa 14,56 miliardi di dollari. La posizione presenta un costo di acquisizione di circa 19,95 miliardi di dollari, a testimonianza dell'effetto dei prezzi di mercato più bassi — un costo medio di circa 3.380 dollari per ETH contro un valore contabile di circa 2.470 dollari alla data di riferimento di bilancio.

La società ha inoltre dichiarato 211 Bitcoin per un valore di circa 16,6 milioni di dollari. Il totale di criptovalute, investimenti in azioni e liquidità ammontava a circa 15,39 miliardi di dollari, di cui 545,1 milioni in contanti.

BitMine ha perseguito una strategia aggressiva di accumulo di Ethereum ridimensionando le tradizionali attività di mining di Bitcoin. L'azienda mira a controllare circa il 5% dell'offerta totale di Ethereum, rendendo l'ETH centrale per la propria performance finanziaria. La svolta verso Ethereum, annunciata a luglio 2025 con il co-fondatore di Fundstrat Tom Lee come presidente, ha collocato BitMine nel gruppo di società quotate che hanno costruito strategie di tesoreria incentrate sull'Ether, i cui risultati dichiarati si muovono con i prezzi dei token.

Le operazioni di staking generano la maggior parte dei ricavi

Nonostante la perdita contabile di diversi miliardi, BitMine ha generato circa 124,8 milioni di dollari di ricavi annui. Le attività di staking e validazione di Ethereum hanno contribuito con 121,4 milioni di dollari, circa il 97% del totale — reddito ottenuto gestendo validatori che aiutano a elaborare le transazioni e a proteggere la rete Ethereum.

Tuttavia, l'EBITDA rettificato della società è rimasto negativo, a circa -154,5 milioni di dollari, e le attività operative hanno assorbito 305,1 milioni di dollari in contanti durante l'esercizio 2026. Tale esborso di liquidità è stato molto inferiore alla perdita netta dichiarata, derivata in gran parte da svalutazioni non realizzate e non monetarie, più che da vendite di token.

I risultati illustrano i rischi finanziari legati alla concentrazione delle riserve aziendali in criptovalute volatili. Sebbene lo staking generi ricavi ricorrenti, le variazioni del prezzo di Ethereum possono influire significativamente sulla redditività dichiarata.

La performance finanziaria di BitMine resta strettamente legata alle valutazioni di Ethereum, ai rendimenti dello staking e alla capacità di gestire i costi operativi. Una ripresa sostenuta di ETH potrebbe migliorare le valutazioni degli asset, mentre un ulteriore calo potrebbe accentuare la pressione sul bilancio. Le relazioni periodiche presentate alla SEC valuteranno la tesoreria al mercato a ogni periodo di rendicontazione, monitorando sia le oscillazioni non realizzate sia i progressi della società verso l'obiettivo del 5% dell'offerta totale.