BitMine Immersion Technologies ha completato un riacquisto di azioni proprie per circa 350 milioni di dollari, ritirando 21 milioni di azioni ordinarie in quello che il Presidente Esecutivo Tom Lee definisce il più grande riacquisto mai effettuato da una società crypto.

Per un'azienda nota soprattutto per l'accumulo di Ethereum, l'operazione segna un cambiamento significativo nella destinazione della liquidità.

Il riacquisto, in numeri

I riacquisti si sono svolti da metà luglio fino al 17 agosto 2026, data di conclusione del programma. In tale periodo, BitMine (NYSE: BMNR) ha riacquistato 21 milioni di azioni ordinarie per circa 350 milioni di dollari.

Il ritmo non è stato uniforme. Nel picco, gli acquisti settimanali hanno sfiorato i 6 milioni di azioni, e i successivi aggiornamenti aziendali hanno continuato a segnalare ulteriori ritiri per milioni di azioni.

Non si è trattato di un'operazione improvvisata. Gli acquisti rientrano in un'autorizzazione più ampia ai riacquisti di azioni che BitMine ha ampliato da 1 a 4 miliardi di dollari ad aprile 2026. Un'autorizzazione permanente di tale entità consente alla direzione di riacquistare azioni su un periodo prolungato invece di impiegare l'intero importo in una sola volta. La motivazione dichiarata è chiara: la dirigenza ritiene che l'azioneminisca al di sotto del valore degli asset digitali presenti in bilancio.

Il punteggio di Lee: BMNR contro ETH

Lee ha presentato il riacquisto come un successo difensivo. Secondo il suo confronto, BMNR è scesa di circa il 3%, mentre ETH ha perso circa il 10% nello stesso periodo. Per un'azienda le cui sorti sono strettamente legate a Ethereum, questo divario è il punto: i titoli di treasury companies si comportano tipicamente come scommesse a leva sull'asset sottostante, amplificando sia i rialzi sia le vendite.

Lee attribuisce ai riacquisti il merito di aver evitato un calo più marcato del titolo.

Il tesoro di Ethereum alle spalle

Tutto questo non sostituisce l'identità principale di BitMine. La società ha avviato la sua strategia di tesoreria focalizzata su Ethereum il 30 giugno 2025 e da allora acquista ETH su base settimanale. Il risultato è una riserva di circa 6 milioni di ETH — quasi il 4,9% dell'offerta totale di Ethereum — che rende BitMine la più grande tesoreria aziendale di Ethereum.

La società non lascia i token fermi. Circa l'87% delle partecipazioni è in staking tramite la piattaforma MAVAN, il che significa che gli ETH sono bloccati per contribuire alla sicurezza della rete Ethereum in cambio di ricompense. A seconda dei livelli di rendimento, BitMine prevede ricavi annualizzati tra 250 e 363 milioni di dollari da questa attività.

Il fronte delle azioniiate

BitMine ha anche raccolto capitali dagli investitori tramite azioni privilegiate. Le sue azioni BMNP, una preferenziale perpetua Series A con cedola del 9,5%, sono salite di circa il 24% rispetto al prezzo di emissione di 80 dollari. Le privilegiate perpetue combinano un dividendo fisso con l'assenza di scadenza, collocandosi tra debito ed equity ordinario nella struttura di capitale di una società. Ai livelli attuali, BMNP rende il 9,56%.

Cosa significa per investitori e concorrenti

Per gli azionisti, il ritiro di 21 milioni di azioni significa che ciascuna azione residua rappresenta una pretesa leggermente maggiore sulle disponibilità di ETH di BitMine e sui ricavi da staking.

Ci sono compromessi da tenere d'occhio. Ogni dollaro speso in riacquisti è un dollaro non speso in ulteriori ETH, e l'equilibrio giusto dipende dall'effettiva ampiezza del divario tra prezzo dell'azione e valore degli asset — il premio o lo sconto sul valore patrimoniale netto che gli investitori in treasury stocks monitorano. La capacità residua nell'ambito dell'autorizzazione da 4 miliardi di dollari è la cifra da seguire: quanto e quando BitMine deciderà di impiegare altre risorse indicherà quanto concretamente la dirigenza crede alla propria tesi che il titolo sia sottovalutato.