Bitdeer Technologies Group (NASDAQ: BTDR) ha riportato ricavi record da 320,7 milioni di dollari nel terzo trimestre, in crescita dell'89% rispetto ai 169,7 milioni di dollari dell'anno precedente e superiori ai 251,11 milioni di dollari attesi dagli analisti. Tuttavia, la perdita per azione della società è stata più ampia del previsto, mentre l'aumento dei costi operativi e la forte crescita della perdita netta hanno condizionato i risultati. Il trimestre presenta quindi un quadro diviso: una voce di ricavi in forte avanzo rispetto alle previsioni, con la redditività che va nella direzione opposta.

BTDR ha chiuso lunedì a 6,61 dollari, in rialzo del 9,9% prima del rapporto sui trimestrali. Gli scambi di martedì sono stati più volatili: le rilevazioni premarket indicavano movimenti tra un +1,5% e un -2,7%, e il titolo è successivamente sceso di circa il 7%. Nel contempo bitcoin era in calo di circa il 2%. La flessione si è verificata nonostante il beat sui ricavi, mantenendo l'attenzione sulla parte dei risultati del rapporto.

La società ha riportato una perdita di 0,46 dollari per azione, a fronte dei 0,37 dollari di perdita attesi dagli analisti. Un riepilogo degli utili pubblicato da Wall St Engine citava una stima di -0,34 dollari e riportava un EBITDA rettificato di 69,6 milioni di dollari, in crescita del 173% su base annua.

BITDEER $BTDR Q3’26 EARNINGS HIGHLIGHTS Revenue: $320.7M (Est. $256M) ; +89% YoY EPS: -$0.46 (Est. -$0.34) Adj. EBITDA: $69.6M; +173% YoY Announcements: AI Cloud Backlog: ~$2.9B; ~332 IT MW secured Tydal: $4.7B 16-year AI/HPC lease; 121 IT MW; ~$8.0B… pic.twitter.com/x7rDcZqmcT — Wall St Engine (@wallstengine) November 10, 2026

I risultati ufficiali della società sono disponibili nel relativo comunicato sui risultati del terzo trimestre 2026.

Produzione e detenzione di Bitcoin

Bitdeer ha minato 3.855 BTC nel trimestre, rispetto a 1.109 BTC dell'anno precedente. Il proprio hash rate è salito a 86,4 EH/s dai 35 EH/s.

Nonostante la produzione più elevata, la società deteneva solo 47 BTC al 30 settembre, in calo dai 2.029 BTC di un anno prima. Bitdeer ha incassato 221,5 milioni di dollari dalla vendita di asset digitali nel trimestre, per lo più bitcoin minato. Vendere la produzione poco dopo il mining invece di accumularla lascia il bilancio con un'esposizione diretta minima al prezzo del bitcoin.

A fine settembre la società deteneva 43,2 milioni di dollari in asset digitali e aveva 343,8 milioni di dollari di crediti su asset digitali da una parte correlata, per un totale di 387 milioni di dollari. Cassa ed equivalenti di cassa ammontavano a 213,7 milioni di dollari.

Costi più alti riducono la redditività

Il costo dei ricavi è salito a 309,9 milioni di dollari dai 130,0 milioni, principalmente per l'aumento dei costi dell'elettricità e degli ammortamenti — un incremento del 138% che ha superato la crescita degli ricavi dell'89%. Di conseguenza, l'utile lordo è sceso a 10,8 milioni di dollari dai 39,7 milioni, comprimendo il margine lordo da circa il 23% a circa il 3%.

La perdita netta si è allargata a 125,5 milioni di dollari dai 30,1 milioni. La perdita trimestrale includeva un onere non monetario di 54,6 milioni di dollari legato a un prestito in asset digitali, una voce che riduce gli utili riportati senza un'uscita di cassa e che ha rappresentato circa il 44% della perdita trimestrale.

L'EBITDA rettificato è comunque aumentato del 173%, raggiungendo 69,6 milioni di dollari rispetto ai 25,5 milioni dell'anno precedente. I ricavi del self-mining sono saliti a 217,5 milioni di dollari dai 130,9 milioni, mentre il co-mining ha contribuito con 59,9 milioni.

I ricavi AI Cloud sono aumentati a 20,4 milioni di dollari dai 1,8 milioni. Il backlog AI Cloud ha raggiunto circa 2,9 miliardi di dollari, con circa 332 megawatt IT di capacità garantiti. Tale backlog è oltre 140 volte i ricavi AI Cloud del trimestre, il che significa che la maggior parte del lavoro contrattualizzato deve ancora essere contabilizzato come ricavo.

Il Chief Financial Officer Michael G. Potter ha dichiarato che Bitdeer sta «convertendo la domanda AI in contratti di lunga durata». Ha aggiunto che i pagamenti anticipati dei clienti e i finanziamenti a livello di progetto sono destinati a finanziare la capacità AI man mano che viene contrattualizzata. Le due linee di business hanno profili di ricavo differenti: il self-mining è legato al mining di bitcoin, mentre i contratti AI/HPC durano fino a 16 anni, la durata del lease di Tydal.

I lavori presso il sito di Tydal, in Norvegia, restano in linea per l'attivazione nel quarto trimestre del 2026. Il riepilogo degli utili citava anche un lease AI/HPC di 4,7 miliardi di dollari sulla durata di 16 anni per 121 megawatt IT a Tydal, oltre a circa 8,0 miliardi di dollari in cifre correlate. L'attivazione è la prossima tappa operativa più vicina; oltre a essa, gli indicatori da seguire sono il ritmo con cui il backlog AI Cloud si converte in ricavi riconosciuti e se i costi per elettricità e ammortamenti continueranno a crescere più rapidamente delle vendite.

Il report originale è stato pubblicato da Blockonomi.