La coorte Bitcoin che detiene più di 10.000 BTC nei propri wallet è emersa come l'acquirente più attivo durante l'estate del 2026. Quasi tutte le altre coorti di wallet rimangono inattive dopo un'initial accumulation rush a gennaio.

I più grandi wallet BTC, ciascuno contenente oltre 10.000 BTC, appartengono probabilmente a entità istituzionali, ETF o singole balene. I partecipanti di mercato monitorano attentamente questa coorte alla ricerca di segnali che potrebbero indicare la fine del bear market del BTC in corso. Le più grandi balene hanno accelerato la loro accumulazione nelle ultime settimane, in coincidenza con la ripresa del BTC verso circa 65.000 dollari. La divergenza tra l'accumulazione dei grandi wallet e la distribuzione del retail richiama i pattern osservati nei minimi di ciclo precedenti, in cui acquisti concentrati delle balene hanno preceduto riprese più ampie del mercato — sebbene tali divergenze non siano sempre state seguite da inversioni di prezzo immediate.

Negli ultimi due mesi, gli indirizzi che detengono più di 10.000 BTC hanno accumulato un netto di 46.420 BTC, il loro livello di accumulazione più alto dal 15 marzo. Questo dato ha superato il loro precedente record di marzo, quando i grandi wallet avevano aggiunto 23.238 BTC.

Al contrario, i wallet retail sono entrati in una fase di distribuzione. I detentori di 0,1-1 BTC hanno distribuito un netto di 9.700 monete. Questa coorte è storicamente stata volatile, spostandosi frequentemente tra accumulazione e distribuzione. Ad agosto, i detentori su piccola scala stanno riducendo la loro esposizione, mentre le più grandi balene generano domanda spot per il BTC. I dati sulle dimensioni degli ordini indicano una crescente attività tra le grandi balene rispetto ai trader più piccoli o ai partecipanti retail.

Il BTC sta entrando in una fase di accumulazione?

Attualmente, solo una coorte mostra un'accumulazione netta e il BTC nel suo insieme presenta una domanda spot in indebolimento. Nel corso dell'anno fino ad oggi, diverse coorti si sono alternate tra accumulazione e distribuzione.

Gli attuali movimenti di prezzo del BTC e il prolungato trading laterale rimangono insufficienti a stimolare una più ampia attività di acquisto. Anche le balene sembrano caute riguardo ai potenziali ribassi. Sulla base delle storiche tempistiche di halving, il BTC si troverebbe tipicamente già in un periodo di accumulazione in seguito all'halving di aprile 2024, che ha ridotto le ricompense di blocco e ha storicamente preceduto cicli di apprezzamento dei prezzi guidati dall'offerta. Tuttavia, gli scettici della teoria del ciclo quadriennale suggeriscono che la finestra di accumulazione potrebbe essere ritardata di diversi mesi.

Da dove proviene la domanda di BTC?

I recenti dati on-chain e di exchange indicano che la domanda di BTC si sta spostando geograficamente. L'indice di premio Coinbase rimane negativo, suggerendo una debole domanda da parte degli acquirenti basati negli Stati Uniti. L'indice, che misura lo spread di prezzo tra Coinbase Pro e altri exchange, è comunemente utilizzato come proxy per l'appetito istituzionale statunitense. L'attività di acquisto del BTC sembra migrare verso le piattaforme di negoziazione asiatiche e altri hub globali.

Il BTC potrebbe inoltre beneficiare delle riserve di stablecoin che potrebbero essere impiegate in un altro giro di accumulazione. Binance riflette questo trend in mutamento, registrando afflussi giornalieri di liquidità in stablecoin. L'exchange ha registrato deflussi superiori a 700 milioni di dollari in USDT su rete TRON, che stanno ora venendo sostituiti da stablecoin su rete Ethereum.

Una parte delle stablecoin che affluiscono in Binance potrebbe essere destinata al BTC. Sebbene questo riallineamento della liquidità non garantisca un rally del BTC, potrebbe influenzare i premi, alterare la profondità di liquidità disponibile e innescare impennate localizzate nell'attività di trading.

Al 10 agosto, Strategy (ex MicroStrategy) è monitorata attentamente per una potenziale interruzione della sua serie di vendite e una ripresa degli acquisti di BTC. L'azienda focalizzata sul treasury, che detiene oltre 200.000 BTC come più grande detentore aziendale pubblico, è stata storicamente un segnaposto per il sentiment istituzionale. Le azioni dell'azienda potrebbero segnalare un cambiamento più ampio nel sentiment. Inoltre, lunedì il gruppo H100 ha annunciato l'acquisto di 2.455,37 BTC, a indicare che la narrativa del treasury aziendale rimane attiva come fonte di domanda e detenzione a lungo termine.

Nel complesso, il sentiment del mercato BTC rimane sopito, indugiando prevalentemente nella zona della "paura" negli ultimi tre mesi. Il trading laterale continua a ritardare la conferma di un minimo di prezzo definitivo. Nonostante segnali isolati di attività di acquisto, l'accumulazione diffusa e gli acquisti per convinzione non sono attualmente i driver principali del sentiment del mercato BTC.