Gli investitori che confrontano Bitcoin (BTC) con i titoli di Stato si trovano di fronte alla concorrenza più dura degli ultimi 24 anni, secondo un report pubblicato da COINOTAG il 12 ottobre 2026.

La scorsa settimana il rendimento di riferimento dei Treasury USA a 10 anni ha superato il 5,35%, mentre quello a 30 anni ha raggiunto circa il 5,7% — livelli che il mercato obbligazionario statunitense non offriva dal 2002, come indicato nel report. Una nuova lettura dell'indice ISM dei servizi è stata anch'essa citata come parte del contesto macro.

Il contesto dei rendimenti

I rendimenti dei Treasury USA funzionano come tasso di riferimento "privo di rischio" per la finanza globale, ancorando i costi di finanziamento di mutui, obbligazioni societarie e debito sovrano. Quando i rendimenti salgono, aumenta il costo opportunità di detenere asset che non generano flussi di cassa — una categoria che include Bitcoin — poiché gli investitori possono ottenere tali rendimenti senza assumersi il rischio di credito di un emittente privato.

Rendimenti sopra il 5% sul decennale sono storicamente rari. Prima della salita della scorsa settimana, il mercato obbligazionario USA non aveva offerto livelli comparabili dal 2002, evidenziando quanto siano restrittive le condizioni attuali rispetto all'era dei tassi bassi che ha dominato gran parte degli ultimi due decenni. Per Bitcoin, ciò rende il livello del 5,35% sul decennale un punto di riferimento diretto per il costo opportunità dell'asset.

Cosa segnala la lettura ISM dei servizi

L'Institute for Supply Management (ISM) compila mensilmente il proprio indice dei servizi, che è tra i barometri più seguiti dell'attività economica statunitense, considerato che i servizi rappresentano la maggior parte della produzione USA. Letture resilienti sono generalmente interpretate come prova che l'economia può assorbire una politica monetaria più restrittiva, il che può rafforzare le attese che la Federal Reserve mantenga i tassi di interesse elevati — una dinamica che tende a mantenere alti i rendimenti obbligazionari. Poiché l'indice è pubblicato mensilmente, i prossimi dati ISM — insieme alle decisioni sui tassi della Federal Reserve — offrono un punto di verifica ricorrente sulla persistenza delle condizioni che sostengono i rendimenti elevati.

Contesto per Bitcoin

Bitcoin non paga interessi o dividendi; la sua tesi d'investimento si è tradizionalmente basata sulla scarsità, con un'offerta limitata a 21 milioni di monete, anziché sul rendimento. Quando i titoli di Stato offrono rendimenti percentuali a una cifra media sostenuti dalla piena fiducia e credibilità del governo statunitense, l'attrattiva relativa degli asset digitali senza rendimento si indebolisce per i portafogli sensibili ai rendimenti.

Questo contenuto è stato pubblicato per la prima volta su COINOTAG: https://en.coinotag.com/bitcoin-btc-treasury-yields-24-year-high-5-35