Bitcoin e oro vengono spesso affiancati come riserve di valore. Entrambi sono scarsi e nessuno dei due è emesso o controllato da una banca centrale. Differiscono però per età, volatilità dei prezzi, dimensione del mercato e modalità di detenzione. I numeri alla base di questo confronto, tratti principalmente dall'inizio di ottobre 2026, mostrano sia le sovrapposizioni sia le distanze tra i due asset.

Questa analisi utilizza dati di Bitbo, Ledger, FXStreet e altre fonti, con la maggior parte dei prezzi rilevata a inizio ottobre 2026. Poiché le cifre provengono da fonti e date diverse, alcuni totali variano leggermente. Tali differenze vengono segnalate dove presenti.

Statistiche chiave Bitcoin vs Oro

• Un bitcoin valeva circa 20,12 once d'oro il 7 ottobre 2026.
• La capitalizzazione di mercato di Bitcoin era pari a circa il 5,4% di quella dell'oro.
• Il rapporto BTC/oro si colloca circa il 50% sotto il massimo di dicembre 2024 di 40,1 once.
• In dieci anni, Bitcoin ha reso circa il 16.350%, mentre l'oro ha reso circa il 272%.
• L'offerta di Bitcoin cresce di circa lo 0,8% l'anno, contro l'1,6%-3% dell'oro.
• Il mining di Bitcoin consuma circa 204,44 TWh l'anno, quello dell'oro circa 132 TWh.

Prezzi e dimensione del mercato

Il 7 ottobre 2026 Bitcoin veniva scambiato a 83.373,46 dollari, mentre l'oro valeva 4.142,80 dollari l'once. Una rilevazione separata della stessa finestra indicava Bitcoin a 83.229 dollari e oro a 4.191 dollari.

La capitalizzazione dell'oro era di circa 30,6 bilioni di dollari nei dati più recenti, quella di Bitcoin di circa 1,6 bilioni: Bitcoin vale così circa il 5,4% dell'oro. Altre fonti riportano totali leggermente diversi: Ledger indica l'oro a circa 32 bilioni e Bitcoin a circa 1,55 bilioni, mentre una rilevazione Bitbo precedente mostrava l'oro a 29,1 bilioni e Bitcoin a 1,67 bilioni, pari al 5,7%.

La capitalizzazione è il prezzo moltiplicato per l'offerta. Per Bitcoin significa le monete in circolazione. Per l'oro si utilizza la stima del World Gold Council sullo stock minerario soprastante, che Ledger colloca a circa 220.000 tonnellate.

Il divario dimensionale ha conseguenze pratiche. Un mercato più piccolo può muoversi di più con la stessa quantità di denaro: è uno dei motivi per cui le oscillazioni di prezzo di Bitcoin tendono a superare quelle dell'oro.

L'oro funge da moneta da migliaia di anni. Bitcoin è stato lanciato nel 2009 sotto lo pseudonimo di Satoshi Nakamoto, la cui identità resta sconosciuta. Il suo whitepaper descriveva una forma di contanti elettronici peer-to-peer che non richiede intermediari finanziari.

Il rapporto Bitcoin/oro

Il rapporto esprime quante once'oro servono per acquistare un bitcoin, ovvero il prezzo di Bitcoin diviso il prezzo dell'oro. Un rapporto in aumento significa che Bitcoin sta andando meglio dell'oro; in calo, che l'oro è in vantaggio.

Il 7 ottobre 2026 il rapporto era di 20,12 once. Una rilevazione Bitbo precedente mostrava 19,86 once, equivalenti a 563,04 grammi d'oro per bitcoin.

Il rapporto ha toccato il picco di 40,1 once a dicembre 2024, e la rilevazione precedente era il 50,5% sotto tale massimo. In pratica, un bitcoin oggi compra circa la metà dell'oro rispetto a allora.

Il grafico di Bitbo segnala i picchi di prezzo di Bitcoin nel 2011, 2013, 2017 e 2021 e usa una scala logaritmica per la ripidità delle salite. Alcuni investitori preferiscono misurare Bitcoin in oro anziché in dollari, sostenendo che i dollari vengono stampati senza un limite fisso mentre l'offerta d'oro cresce lentamente. I dati sottostanti provengono dal Coin Metrics CMBI Bitcoin Benchmark, con prezzi dell'oro forniti da OnlyGold e Yahoo Finance.

Bitbo mostra anche un secondo grafico che confronta la variazione percentuale dei prezzi dei due asset nel tempo. I guadagni di Bitcoin sono stati maggiori di quelli dell'oro, ma anche i ribassi sono stati più profondi.

Offerta e tassi di inflazione

L'offerta di Bitcoin è fissa nel codice. Il protocollo limita il totale a 21 milioni di monete e, al 2026, ne erano state minate circa 20 milioni. Una parte di queste monete è perduta per sempre, per chiavi private smarrite o dispositivi di archiviazione danneggiati.

Le nuove monete entrano in circolazione secondo un calendario prestabilito. Circa ogni quattro anni, ovvero ogni 210.000 blocchi, la ricompensa ai miner viene dimezzata. L'ultimo halving è avvenuto ad aprile 2024 e il prossimo è stimato per il 15 aprile 2028. I miner competono per risolvere un problema matematico; chi lo risolve per primo aggiunge un blocco di transazioni e guadagna il sussidio di blocco più le commissioni, un lavoro che protegge la rete e verifica i pagamenti.

Dopo l'halving del 2024, la crescita annua dell'offerta di Bitcoin è scesa da circa l'1,8% a circa lo 0,8%. Ledger prevede che l'emissione di nuove monete cesserà intorno al 2140, quando il tasso di crescita raggiungerà lo zero.

L'oro non ha un tetto fisso. L'offerta soprastante ammonta a circa 220.000 tonnellate e le miniere aggiungono da 3.600 a 3.700 tonnellate l'anno, pari a una crescita dell'offerta di circa l'1,6%-3% annuo. Ledger attribuisce il ritmo lento a diversi fattori: i grandi giacimenti nuovi vengono scoperti meno spesso che negli anni Novanta e la produzione si è stabilizzata, alimentando l'ipotesi che il mondo si stia avvicinando al "picco dell'oro".

Ledger stima che restino non estratte da 50.000 a 64.000 tonnellate d'oro, sebbene la quantità esatta sia sconosciuta. Riporta inoltre che nel 2026 la domanda d'oro ha superato l'offerta, trainata dagli acquisti delle banche centrali, dall'interesse degli investitori e dalla domanda di gioielli. Una grande scoperta o una svolta mineraria potrebbe cambiare questo quadro. L'incertezza gioca in entrambe le direzioni: la nuova offerta di Bitcoin arriva secondo un calendario scritto nel codice, mentre il ritmo della futura offerta d'oro dipende da esiti esplorativi non pianificabili.

Rendimenti, volatilità e rischio

Bitcoin ha prodotto rendimenti molto più alti dell'oro, insieme a oscillazioni molto più ampie. Ledger riporta che Bitcoin ha reso circa il 16.350% negli ultimi dieci anni, contro circa il 272% dell'oro nello stesso periodo. Su queste percentuali, 1.000 dollari investiti dieci anni fa varrebbero oggi circa 164.500 dollari in Bitcoin e circa 3.720 dollari in oro. I risultati passati nonantiscono risultati futuri.

Il rischio è dove i due asset divergono di più. Una fonte segnala che il prezzo di Bitcoin può muoversi di oltre il 10% in un solo giorno e che il prezzo è stato dimezzato dal picco al minimo diverse volte, pur restando in tendenza rialzista sul lungo periodo. L'oro è più stabile e tende a muoversi con passi più piccoli, spesso in risposta alle condizioni economiche. Un articolo di gennaio 2025 ricorda che il rendimento medio dell'oro ha superato il 10% negli ultimi due decenni.

L'indice di Sharpe, che misura il rendimento per unità di rischio (più alto è, meglio è), favorisce comunque Bitcoin di poco. Secondo Ledger, l'indice di Sharpe di Bitcoin ha oscillato in media tra 0,70 e 0,78, mentre quello dell'oro tra 0,60 e 0,61. Su questa base, Bitcoin ha registrato prestazioni leggermente migliori al netto del rischio. L'oro resta però l'asset più tranquillo nei ribassi. Ledger rileva che Bitcoin si è ripreso finora da ogni calo, ma non c'è garanzia che lo farà sempre.

L'oro tende a comportarsi bene durante le tensioni geopolitiche, le fasi di recessione e i periodi di inflazione. I risultati di Bitcoin in questi episodi sono misti; secondo l'articolo di gennaio 2025 dipendono da tendenze di adozione, regolamentazione, umore degli investitori e persino dai commenti sui social media di persone influenti.

Entrambi gli asset sono liquidi. L'oro beneficia di mercati e sistemi di negoziazione consolidati, mentre Bitcoin si scambia facilmente sui principali exchange, anche se la liquidità può variare con le condizioni di mercato e la località.

Correlazione tra Bitcoin e oro

La correlazione misura quanto strettamente due asset si muovono insieme: un valore di +1 indica movimenti nella stessa direzione, 0 nessun legame e -1 movimenti opposti.

La correlazione mobile a un anno dei rendimenti giornalieri tra Bitcoin e oro secondo Bitbo era di +0,35 in una rilevazione precedente, a indicare un legame positivo lieve. Una seconda pagina mostrava -0,26 negli ultimi 12 mesi al 7 ottobre 2026. Le rilevazioni differiscono per date e metodi, ma entrambe si collocano vicino allo zero rispetto ai limiti di +1/-1, suggerendo un legame debole tra i due asset.

Bitbo offre anche una finestra a 30 giorni, più reattiva, accanto alla vista a un anno che coglie la tendenza più lunga; le finestre brevi possono oscillare notevolmente da un mese all'altro.

Anche il legame di Bitcoin con le azioni varia nel tempo, secondo l'articolo di gennaio 2025. Spesso si comporta come un asset risk-on quando i mercati salgono e si è separato dalle azioni in periodi di stress estremo. L'oro mantiene generalmente una correlazione bassa, spesso negativa, con le azioni.

Nel suo libro Principles, Ray Dalio ha definito la diversificazione il "Santo Graal degli investimenti", scrivendo che quindici o venti flussi di rendimento non correlati possono ridurre fortemente il rischio senza ridurre i rendimenti attesi. La bassa correlazione è uno dei motivi per cui alcuni investitori detengono entrambi gli asset. Resta il fatto che una lettura debole o negativa non garantisce che i due asset si compensino durante un crollo: le correlazioni cambiano nel tempo e i valori passati potrebbero non valere nei mercati futuri.

Consumo energetico e impatto ambientale

Entrambi gli asset comportano un costo ambientale. Ledger stima che il sistema proof-of-work di Bitcoin consumi circa 204,44 TWh di elettricità l'anno, mentre l'estrazione dell'oro ne consumerebbe circa 132. Minare un singolo bitcoin richiede circa 1.238.322 kWh di elettricità, secondo la stessa fonte.

Ledger rileva inoltre che l'output di carbonio di Bitcoin più alto per unità, poiché molte operazioni di mining si affidano a combustibili fossili. Secondo queste stime, il consumo energetico annuo di Bitcoin è circa il 55% superiore a quello dell'oro, e la sua produzione di CO2 per bitcoin è circa 22 volte quella di un valore equivalente in oro. Ledger calcola circa 691 tonnellate di CO2 per coniare un bitcoin, contro circa 31 tonnellate per estrarre lo stesso valore in dollari di oro. Ledger vende hardware wallet per Bitcoin, quindi i lettori potrebbero voler confrontare questi numeri con altre ricerche.

L'estrazione dell'oro ha i suoi costi. Le grandi miniere causano deforestazione, erosione del suolo e perdita di habitat; cianuro e mercurio usati nella lavorazione possono infiltrarsi nei fiumi e nelle falde. Produrre un'oncia d'oro richiede inoltre migliaia di litri d'acqua. Questi effetti sono fisici e locali, mentre l'impronta di Bitcoin è legata soprattutto al consumo energetico.

Visioni di portafoglio e modalità di detenzione

Ray Dalio, fondatore di Bridgewater Associates, ha scritto un articolo intitolato "How Countries Go Broke", in cui ha affermato che il debito pubblico è a un punto di svolta e che molte economie potrebbero affrontare un "aggiustamento da debito e svalutazione valutaria" in meno di tre anni. Ha sostenuto che asset privi di rendimento come oro e Bitcoin potrebbero andare bene in quel contesto, e la sua allocazione preferita è del 10%-15% in oro e dell'1% in Bitcoin. Nel podcast All-In a marzo ha dichiarato: "C'è un solo Oro", definendolo la seconda valuta di riserva più grande detenuta dalle banche centrali.

Dalio consiglia inoltre di distribuire il denaro tra classi di attivo e paesi con conti economici e patrimoniali solidi, e di ridurre l'esposizione ad asset di debito come le obbligazioni.

L'articolo di gennaio 2025 presenta l'oro come la scelta per gli investitori conservatori e Bitcoin come attrattiva per chi cerca alto rischio e alto rendimento. Entrambi possono servire da copertura contro l'inflazione e nessuno dei due è controllato da un'autorità centrale.

Anche le modalità di detenzione differiscono. L'oro fisico comporta di solito costi di deposito, assicurazione e un certo rischio di controparte. Gli ETF sull'oro eliminano le preoccupazioni di stoccaggio, ma il detentore possiede un diritto sull'oro, non il metallo stesso. Bitcoin è controllato da chiavi private: se un exchange custodisce le chiavi, il proprietario ha un diritto, non la proprietà diretta, mentre il cold storage mantiene le chiavi offline e un hardware wallet può essere salvato con una frase di recupero di 24 parole. Ledger afferma che l'oro fisico può essere sequestrato in alcuni ordinamenti, mentre Bitcoin in cold storage non può essere prelevato senza le chiavi. I critici replicano che gli accessi a Bitcoin possono essere limitati e che in alcune giurisdizioni affronta rischi legali e di conformità.

Livelli di prezzo e driver di mercato nell'ottobre 2026

Entrambi gli asset sono scesi a inizio ottobre. Bitcoin si scambiava vicino a 83.000 dollari dopo tre giornate di vendite, e i tentativi di superare 87.200 dollari sono falliti. FXStreet attribuisce il calo alle liquidazioni di posizioni long a leva e alla pressione geopolitica. L'oro ha testato il supporto vicino a 4.100 dollari.

L'attenzione si è spostata sui verbali della riunione di settembre della Federal Reserve. La Fed ha alzato i tassi di 25 punti base nell'intervallo 3,75%-4,00%, il primo rialzo dal 2023, con voto unanime. Dati sull'inflazione più miti dopo quella riunione hanno ridotto le probabilità di un altro rialzo in ottobre. I colloqui per porre fine alla guerra USA-Iran restano incerti, mantenendo l'attenzione su petrolio e prezzi dell'energia. Questi due filoni, il percorso dei tassi della Fed e i colloqui USA-Iran irrisolti, costituiscono lo sfondo macro per entrambi gli asset in questa finestra.

I movimenti di prezzo a breve termine sono comuni perbi gli asset e rappresentano un'istantanea di una settimana, non una tendenza. I lettori dovrebbero verificare i prezzi in tempo reale prima di trarre conclusioni.

La rilevazione tecnica di FXStreet colloca Bitcoin a 83.173 dollari, con RSI a 52, vicino alla neutralità. Il SuperTrend è a 79.665 dollari, la EMA a 100 giorni a 75.710 e la EMA a 200 giorni a 75.130. Il MACD è sotto lo zero, a suggerire una pressione d'acquisto in fase di attenuazione. Secondo FXStreet, una chiusura sotto la fascia tra 79.564 e 79.664 dollari mostrerebbe la fase rialzista in perdita di slancio, potendo aprire un movimento verso metà dei 75.000 dollari; il mantenimento sopra questa fascia mantiene il percorso inclinato al rialzo.

L'oro scambia sotto la sua EMA a 50 giorni a 4.285 dollari, la EMA a 200 giorni a 4.305 e la EMA a 100 giorni a 4.326. Il suo SuperTrend è a 4.380 dollari e il suo RSI è a 36, poco sopra il territorio di ipervenduto. Per attenuare il tono ribassista, l'oro dovrebbe riprendersi una trendline discendente vicino a 4.449 dollari; se il supporto a 4.100 dovesse cedere, gli investitori potrebbero puntare verso 4.000 dollari. Si tratta di letture tecniche di un solo analista, non di previsioni: i livelli cambiano ogni giorno e vanno verificati sui dati correnti.

Cosa mostrano le statistiche

Questa analisi si basa su diverse fonti, ciascuna con date e metodi propri, ed è per questo che capitalizzazioni, correlazioni e rapporti differiscono leggermente da pagina a pagina. La direzione dei dati è coerente anche dove le cifre esatte non lo sono.

L'oro è l'asset più grande e più stabile, con una capitalizzazione vicina ai 30 bilioni di dollari e una crescita dell'offerta dell'1,6%-3% annuo. Bitcoin è molto più piccolo, pari a circa il 5,4% della dimensione dell'oro, con una crescita dell'offerta più lenta, di circa lo 0,8%. Bitcoin ha reso molto di più in dieci anni, ma con oscillazioni di prezzo molto più marcate. Il rapporto BTC/oro si è dimezzato circa da dicembre 2024, e la correlazione tra i due asset è vicina allo zero. Il consumo energetico è elevato per entrambi, e le cifre di carbonio per moneta divergono ampiamente.

Gli investitori valutano questi numeri in base alla propria tolleranza al rischio, all'orizzonte temporale e alla visione dell'economia. Alcuni di questi dati sono inoltre destinati a cambiare da soli — il tasso di emissione di Bitcoin si ridurrà di nuovo al previsto halving di aprile 2028 — mentre il rapporto, la correlazione e il divario di capitalizzazione si muovono con i prezzi, e il quadro dell'offerta d'oro potrebbe cambiare con la prossima grande scoperta.

Fonti

• BTC vs Gold Chart Price and Ratio (Bitbo)
• Bitcoin vs Gold: Ratio, Correlation and Market Cap Data (Pagina dati grafici, 7 ottobre 2026)
• Bitcoin v Gold, gennaio 2025 (articolo categoria Invest)
• Bitcoin Vs Gold: Which Is a Better Store of Value in 2026? (Ledger, 5 maggio 2026)
• Bitcoin vs Gold: BTC and XAU fall, but Ray Dalio still prefers Gold (FXStreet, di John Isige)

Questo articolo è apparso originariamente su CoinCentral.