La volatilità di Bitcoin è quasi scomparsa, ma il rischio no

Analisi per il giorno successivo, 7 ago 2026

Gli ETF spot su bitcoin non hanno registrato alcun giorno di deflussi finora questo mese, attirando 754 milioni di dollari nella prima settimana di agosto. Il canale ETF, approvato dalle autorità di regolamentazione statunitensi nel gennaio 2024, è diventato una delle principali vie di accesso istituzionale e retail a bitcoin, il che significa che flussi sostenuti possono avere un peso rilevante nella scoperta del prezzo. Eppure bitcoin resta stabile a 64.700 dollari, mentre i flussi del mercato delle opzioni favoriscono protezione al ribasso sugli strike di 62.000 e 63.000 dollari.

Questi segnali contrastanti indicano un mercato con una domanda spot ma una convinzione limitata. La domanda di ETF sembra essere tornata, ma i trader di derivati si stanno coprendo da un possibile arretramento in vista dell’ultimo rapporto sul lavoro negli Stati Uniti.

Il mercato delle opzioni pende verso la protezione al ribasso

Il mercato delle opzioni aggiunge un ulteriore livello di complessità. Le opzioni put — che danno ai possessori il diritto, ma non l’obbligo, di vendere — hanno rappresentato il 53,8% del volume delle opzioni su bitcoin nelle ultime 24 ore. Tre dei quattro contratti più negoziati erano put sugli strike di 62.000 o 63.000 dollari, con scadenza il 10 ago, 14 ago e 28 ago, secondo i dati di CoinGlass.

Le call rappresentano ancora il 60,7% dell’open interest totale, indicando che il mercato più ampio delle opzioni resta orientato verso le call anche se le negoziazioni recenti si concentrano sulle put al ribasso.

La protezione è anche relativamente economica. L’indice DVOL di Deribit, che misura la volatilità attesa di bitcoin a 30 giorni, è vicino a 35, in forte calo rispetto a un massimo di 90 raggiunto all’inizio di quest’anno. Per un asset che ha spesso registrato una volatilità annualizzata ben superiore a quella di azioni o oro, un valore DVOL vicino a 35 riflette un contesto di aspettative insolitamente compresso. La volatilità implicita riflette il prezzo che il mercato attribuisce ai futuri movimenti di prezzo, suggerendo che i trader si aspettano poca azione nel breve termine.

Luke Deans, senior research associate di Bitwise, ha detto a CoinDesk che la compressione si estende alle fasce di trading a 30, 60 e 90 giorni e alle opzioni da una settimana a tre mesi.

"Il mercato sta di fatto diventando affollato attorno all’aspettativa che accadrà molto poco", ha detto Deans.

Il rapporto sul lavoro negli Stati Uniti metterà alla prova la calma

I dati macroeconomici degli Stati Uniti testeranno questa ipotesi. Gli economisti si aspettano che i nonfarm payrolls siano aumentati di circa 97.500 unità a luglio, dopo un incremento di 57.000 a giugno, con la disoccupazione stabile al 4,2%, secondo FactSet.

I dati sull’occupazione sono stati un catalizzatore ricorrente per gli asset digitali nell’era post-ETF, poiché i cambiamenti nella forza del mercato del lavoro si riflettono direttamente sulle aspettative di politica della Federal Reserve, che a loro volta influenzano le condizioni di liquidità che incidono sugli asset rischiosi, incluso bitcoin. Una lettura forte potrebbe far salire i rendimenti obbligazionari e rafforzare le aspettative di un aumento dei tassi da parte della Federal Reserve. Al contrario, un dato deludente potrebbe spingere i rendimenti al ribasso, anche se riaprirebbe i timori di un indebolimento della crescita economica.

"Una partecipazione debole e l’illiquidità di mercato possono creare condizioni fragili in cui cambiamenti relativamente modesti nell’offerta o nella domanda producono movimenti di prezzo amplificati", ha aggiunto Deans.

"La conclusione principale è che la mancanza di movimento di Bitcoin non va confusa con l’assenza di rischio", ha detto. Restate vigili!

What's Trending

• Il Senato non voterà sul crypto Clarity Act prima della pausa estiva (CoinDesk): Il Senato degli Stati Uniti non voterà il disegno di legge sulla struttura del mercato crypto prima della pausa per il resto del mese, ma i leader del settore sperano ancora che i legislatori esprimano la loro decisione a settembre.

• Le whale di Bitcoin accumulano 1,2 miliardi di dollari in BTC mentre gli ETF attirano 750 milioni di dollari (CoinDesk): I dati blockchain monitorati da Santiment mostrano che whale e shark — wallet con 10 BTC fino a 10.000 BTC — hanno accumulato oltre 20.000 BTC, per un valore di circa 1,2 miliardi di dollari ai prezzi correnti di mercato, dal 29 luglio.

• Azioni e dollaro fermi in attesa dei dati sul lavoro negli Stati Uniti; il petrolio sale mentre aumentano le tensioni nel Golfo (Reuters): I mercati azionari globali si avviavano venerdì verso il maggior guadagno settimanale da maggio, in attesa dei principali dati sul lavoro negli Stati Uniti, mentre l’ottimismo degli investitori sulla robusta crescita degli utili e l’entusiasmo per l’AI compensavano le preoccupazioni per un’altra escalation delle tensioni in Medio Oriente che ha sostenuto il petrolio.

• Il capo negoziatore iraniano accusa Trump di “teatro della diplomazia” con il traffico nello Stretto di Hormuz quasi fermo (CNBC): Teheran ha accusato il presidente Donald Trump di mettere in scena un “teatro della diplomazia”, mentre Stati Uniti e Iran offrono versioni opposte sui colloqui per porre fine alla guerra, che si sta estendendo nella regione, con infrastrutture energetiche del Golfo e punti critici del traffico marittimo nuovamente sotto minaccia.

Today's Signal

La divergenza rialzista settimanale dell’RSI su BTC/USD si sta sviluppando: lo slancio ribassista si sta esaurendo, ma non si tratta ancora di un’inversione. La struttura resta ribassista, con il prezzo al di sotto dell’EMA50 inclinata al ribasso a circa 78.000–79.000 dollari e RSI sotto 50. Ci si aspetta un andamento laterale o di consolidamento sul fondo finché la resistenza non verrà testata e superata.

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Building the Zcash Machine: Tachyon and Quantum Readiness

L’aggiornamento Tachyon di Zcash mira a scalare i pagamenti schermati, migliorare la preparazione al quantum e verificare se i suoi meccanismi di finanziamento, sicurezza e governance possano reggere sotto pressione. L’aggiornamento rappresenta una tappa cruciale per la criptovaluta focalizzata sulla privacy, mentre cerca di bilanciare il progresso tecnologico con modelli di sviluppo sostenibili. (CoinDesk Research)