Bitcoin (BTC) è tornato a circa 82.285 dollari giovedì, guadagnando lo 0,81% in 24 ore e circa l'1% su base settimanale. Il dato più rilevante della giornata è però arrivato dal gestore patrimoniale Grayscale: il suo ultimo rapporto di ricerca colloca la volatilità realizzata a un anno di Bitcoin al 43%, un livello compreso nell'intervallo registrato per l'S&P 500.

Cosa misura il dato di Grayscale

La volatilità realizzata misura l'entità delle effettive oscillazioni dei prezzi osservate in un definito periodo di riferimento — in questo caso l'anno passato — anziché le aspettative prospettiche implicite nel pricing delle opzioni. Secondo il rapporto di Grayscale, le oscillazioni realizzate di Bitcoin negli ultimi 12 mesi si sono ridotte al 43%, collocando l'asset nell'intervallo dell'S&P 500. L'S&P 500 è l'ampio benchmark azionario statunitense che traccia 500 società a grande capitalizzazione ed è ampiamente utilizzato come indicatore del mercato azionario statunitense nel suo complesso. Poiché la metrica è calcolata dai prezzi storici, il valore del 43% rileva le oscillazioni già registrate e verrà aggiornato man mano che nuovi dati di prezzo entrano nella finestra mobile di 12 mesi.

Contesto storico

Per gran parte della sua storia dal lancio nel 2009, Bitcoin è stato marcatamente più volatile rispetto alle classi di attivo tradizionali, con una volatilità realizzata annualizzata costantemente molto superiore a quella dei principali indici azionari. Un valore del 43% rappresenta quindi un livello relativamente basso per l'asset, secondo i dati di Grayscale.

Grayscale Investments, uno dei maggiori gestori patrimoniali di digital asset, è lo sponsor del Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), convertitosi da trust a capitale chiuso in un ETF spot su Bitcoin dopo che la Securities and Exchange Commission statunitense ha approvato gli ETF spot su Bitcoin a gennaio 2024. Il team di ricerca della società pubblica regolarmente analisi sulla volatilità e le correlazioni del mercato crypto.

I dati sulla volatilità sono un input fondamentale nella costruzione dei portafogli istituzionali, informando il dimensionamento delle posizioni, il budgeting del rischio e i modelli di asset allocation. Investitori e allocatori spesso valutano la volatilità realizzata di un asset insieme ad altri attivi tradizionali nel valutare l'idoneità al portafoglio. La volatilità entra inoltre nelle metriche di performance corretta per il rischio ampiamente utilizzate, che misurano i rendimenti rispetto al rischio assunto, quindi le variazioni della volatilità realizzata modificano il punteggio di un asset all'interno di talielli. Secondo i numeri di Grayscale, la sovrapposizione della volatilità realizzata di Bitcoin con l'intervallo dell'S&P 500 sottolinea la riduzione del divario tra il comportamento di trading della criptovaluta e quello delle azioni tradizionali, come riportato.

Ai livelli di giovedì, Bitcoin ha scambiato vicino agli 82.285 dollari, in rialzo dello 0,81% sulla giornata e di circa l'1% sulla settimana.

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