Bitcoin ha sottoperformato il rendimento del Treasury statunitense a due anni per 157 giorni consecutivi, una serie che si sta rapidamente avvicinando al record storico di 160 giorni. Il confronto è importante perché il Treasury a due anni è ampiamente visto come un indicatore di mercato per le aspettative di politica a breve termine della Federal Reserve, il che significa che gli investitori possono ottenere un rendimento relativamente a basso rischio e garantito dal governo che ha superato l'apprezzamento del prezzo di Bitcoin in questo periodo prolungato. Il divario persistente ha attirato l'attenzione dei partecipanti al mercato che stanno osservando da vicino l'interazione tra le condizioni macroeconomiche e le prestazioni delle criptovalute.

Come evidenziato in un recente post di Bitfinex su X, questa estesa sottoperformance potrebbe segnalare un trend più ampio che merita un'attenta attenzione.

Fattori alla Base della Sottoperformance

Diversi fattori interconnessi hanno contribuito al ritardo di Bitcoin rispetto al rendimento del Treasury a due anni. L'aumento dei rendimenti sovrani ha aumentato il costo opportunità del possesso di attività non fruttifere, esercitando una pressione al ribasso sull'attrattiva relativa di Bitcoin. Inoltre, un divario negativo della base dei futures è persistito per tutto il periodo di 157 giorni, riflettendo squilibri di contango sostenuti nel mercato dei derivati. La base dei futures—lo spread tra il prezzo dei contratti futures su Bitcoin e il prezzo a pronti (spot)—serve come indicatore chiave del posizionamento con leva e del sentiment di mercato nei derivati crittografici.

Anche le più ampie dinamiche di macro-rischio hanno svolto un ruolo, poiché gli investitori istituzionali rivalutano la loro esposizione agli asset di rischio di fronte a indicatori economici mutevoli e aspettative di politica monetaria in evoluzione. Con la crescente partecipazione istituzionale nei mercati di Bitcoin attraverso spot ETF e allocazioni di tesoreria aziendale, l'andamento dei prezzi delle risorse digitali è diventato sempre più correlato con le tradizionali condizioni finanziarie, incluse le aspettative sui tassi e i cicli di liquidità.

Bitcoin Testa un Supporto Critico

Bitcoin è attualmente scambiato nell'intervallo tra i 64.000 e i 65.000 dollari, una zona che gli analisti considerano significativa per determinare la direzionalità a breve termine dell'asset. I movimenti di prezzo in questa fascia sono stati fortemente influenzati dai continui rilasci di dati economici e dal comportamento di trading dei partecipanti istituzionali.

Il confronto tra le prestazioni di Bitcoin e i rendimenti del Treasury sottolinea la crescente influenza dei fattori macroeconomici sui mercati delle criptovalute. La politica fiscale, le traiettorie dei tassi di interesse e le normative finanziarie continuano a plasmare il comportamento degli investitori nelle varie classi di attività digitali.

Dati Chiave

• Bitcoin ha sottoperformato il rendimento del Treasury a due anni per 157 giorni consecutivi.
• Il record storico è di 160 giorni, una soglia che l'attuale serie sta per raggiungere.
• Un divario negativo della base dei futures è persistito per tutto il periodo.
• Bitcoin sta testando un supporto nell'intervallo tra 64.000 e 65.000 dollari.

Cosa Stanno Monitorando i Trader

I partecipanti al mercato stanno monitorando il mutevole panorama macroeconomico, con particolare attenzione alla relazione tra l'andamento del prezzo di Bitcoin e i movimenti dei rendimenti del Treasury. La persistenza del divario negativo della base dei futures, combinata con le fluttuazioni della fiducia degli investitori, potrebbe influenzare la traiettoria di Bitcoin nel breve termine. Se l'attuale serie superasse il record di 160 giorni, segnerebbe il periodo più lungo mai registrato e potenzialmente approfondirebbe il dibattito sul fatto che Bitcoin stia funzionando come copertura contro l'inflazione o scambiandosi in linea con asset di rischio.

Comprendere questi trend rimane importante per valutare potenziali sviluppi di mercato. Gli investimenti in criptovalute comportano rischi e volatilità intrinseci e gli individui dovrebbero condurre ricerche approfondite prima di prendere decisioni finanziarie.