Il Bitcoin è salito sopra i 78.000 dollari per la prima volta da maggio, guadagnando circa 16.000 dollari in meno di cinque giorni e registrando il massimo guadagno settimanale dal febbraio 2024 con un rialzo superiore al 20%. Il rally ha aggiunto circa 280 miliardi di dollari alla capitalizzazione di mercato del Bitcoin, portandola a circa 1.500 miliardi di dollari e alimentando una ripresa più ampia delle criptovalute che ha immesso centinaia di miliardi di dollari nel mercato totale nel giro di pochi giorni.

Alla mattina del 21 agosto 2026 il Bitcoin scambiava intorno a $78.000, in rialzo rispetto a circa 63.000 dollari all'inizio della settimana. Anche secondo gli standard delle criptovalute, la velocità del movimento è notevole: l'asset ha guadagnato più terreno in cinque sedute di quanto ne avesse ottenuto in molti mesi precedenti di consolidamento.

Ethereum e altre principali altcoin hanno seguito, con precedenti rialzi percentuali a doppia cifra che hanno contribuito a spingere la capitalizzazione complessiva del mercato delle criptovalute nuovamente verso la fascia dei 2.600 miliardi di dollari, dopo che pochi giorni prima si aggirava intorno ai 2.170 miliardi. I volumi di negoziazione sono esplosi e l'Indice della Paura e dell'Avidità (Fear & Greed Index) — un misuratore del sentiment sulle criptovalute ampiamente seguito, che aggrega lo slancio dei prezzi, i volumi di negoziazione, la volatilità e i segnali dei social media — è passato in modo deciso nel territorio dell'avidità.

La mossa di liquidità del Tesoro fornisce la scintilla

Il catalizzatore principale è arrivato il 19 agosto, quando il Tesoro statunitense ha annunciato che avrebbe almeno raddoppiato l'entità delle riacquisizioni di sostegno alla liquidità sui titoli di Stato a lunga scadenza — da un massimo di 2 miliardi di dollari ad almeno 4 miliardi di dollari per operazione — per i settori a 10-20 anni e a 20-30 anni. Con riacquisizioni di questo tipo il Tesoro ricompra obbligazioni a lunga scadenza in circolazione, immettendo liquidità nel mercato e ritirando durata dalla circolazione — una leva puntata direttamente sull'estremo lungo della curva dei rendimenti.

Con effetto dal 9 settembre fino ai primi di novembre, la mossa ha esercitato immediatamente pressioni al ribasso sui rendimenti lunghi. Il rendimento trentennale è arretrato dai massimi pluriennali, allentando le condizioni finanziarie e incoraggiando il capitale a rifluire sugli asset rischiosi. Il Bitcoin, da tempo sensibile ai mutamenti della liquidità e dei rendimenti reali — in parte, secondo gli analisti, perché non paga alcun rendimento proprio — ha reagito in modo netto.

Quel catalizzatore macroeconomico si è scontrato con un posizionamento corto molto affollato. Miliardi di dollari di posizioni corte a leva sono stati liquidati in rapida successione — oltre 3 miliardi di dollari sull'intero mercato in una sola finestra di 24 ore nella prima parte della settimana, con la maggior parte concentrata sul Bitcoin. Gli acquisti forzati generati dallo short squeeze hanno creato una spirale rialzista autoalimentata che ha portato il prezzo attraverso successivi livelli di resistenza.

Tornano i flussi istituzionali e l'accumulo delle balene

Anche la domanda istituzionale è ricomparsa. Gli ETF spot statunitensi su Bitcoin hanno registrato più di 1 miliardo di dollari di afflussi netti in pochi giorni, il dato settimanale più forte da gennaio. I fondi, approvati dai regolatori statunitensi nel gennaio 2024, detengono direttamente Bitcoin e sono negoziati in borsa come azioni ordinarie, rendendo l'asset accessibile tramite normali conti di intermediazione. Anche i grandi detentori, o "balene", hanno accumulato, aggiungendo nelle ultime settimane Bitcoin per miliardi di dollari, secondo i dati on-chain.

L'ottimismo sulle politiche ha fornito carburante aggiuntivo. L'incontro del presidente Donald Trump alla Casa Bianca con esponenti del settore cripto il 19 agosto, durante il quale ha sollecitato l'approvazione del CLARITY Act, ha rafforzato la percezione che la chiarezza normativa si stia avvicinando. Il Senato è chiamato a votare il 15 settembre il disegno di legge sulla struttura del mercato. La normativa è concepita per dividere la supervisione del trading di asset digitali tra la Securities and Exchange Commission e la Commodity Futures Trading Commission, affrontando un'area grigia giurisdizionale con cui le società cripto statunitensi convivono da anni.

Inviti al rialzo dalle voci del settore

L'amministratore delegato di Coinbase, Brian Armstrong, parlando il giorno successivo su Squawk Box di CNBC e su Fox Business, ha inquadrato il momento in termini esplicitamente rialzisti. Ha detto che il mercato delle criptovalute è "sull'orlo" del prossimo mercato rialzista per il trading spot, indicando la durata di circa un anno del precedente ribasso — coerente con le durate storiche dei mercati ribassisti di 370-380 giorni — l'imminente voto sul CLARITY e la tradizionale forza stagionale del Bitcoin negli ultimi mesi dell'anno. Sul prezzo di lungo periodo, Armstrong ha affermato che è "molto probabile" che il Bitcoin raggiunga i 300.000-400.000 dollari entro il 2030. Alla domanda sui 100.000 dollari entro la fine del 2026, ha risposto che c'è "una buona possibilità".

Anche altre voci di spicco hanno confermato la prospettiva costruttiva. Geoffrey Kendrick, responsabile della ricerca sulle criptovalute di Standard Chartered, ha definito le riacquisizioni del Tesoro "esattamente il tipo di cosa che a Bitcoin piace" e ha ribadito un obiettivo di 100.000 dollari per la fine del 2026. Matthew Sigel di VanEck ha previsto 100.000 dollari per il prossimo anno, con un potenziale rialzo verso i 500.000 dollari entro il 2029 se gli schemi storici dei cicli dovessero confermarsi.

Queste previsioni hanno amplificato l'attenzione di investitori retail e istituzionali in un momento in cui lo slancio tecnico è già forte: il Bitcoin ha riconquistato la media mobile esponenziale a 200 giorni — un indicatore di tendenza di lungo periodo che molti trader considerano la linea di demarcazione tra regimi rialzisti e ribassisti — per la prima volta dopo mesi e ha superato al rialzo diverse zone di resistenza del profilo dei volumi.

Contesto e rischi

Il contesto più ampio resta importante. Anche dopo questo potente rimbalzo, il Bitcoin scambia ancora più del 40% sotto il proprio massimo storico di ottobre 2025, superiore ai 126.000 dollari, e il mercato totale delle criptovalute rimane circa il 45% sotto il picco vicino ai 4.800 miliardi di dollari. L'avanzo attuale rappresenta quindi una ripresa all'interno di una fase correttiva più ampia, e non un confermato nuovo massimo di ciclo. Ciononostante, la combinazione di maggiore liquidità, progressi normativi ed interesse corto esaurito ha cambiato rapidamente la psicologia del mercato.

I rischi sono reali. Alcuni analisti hanno definito il movimento di breve termine "prematuro", sostenendo che sia stato trainato più dalle coperture delle posizioni corte e da un temporaneo sollievo sui rendimenti che da una domanda organica sostenuta. Letture di ipercomprato su orizzonti temporali più brevi, tassi di funding elevati — i pagamenti ricorrenti che tengono ancorati allo spot i prezzi dei futures perpetui a leva — e la possibilità di realizzazione di profitti prima del voto al Senato di settembre potrebbero generare volatilità. Qualsiasi nuovo rialzo dei rendimenti a lungo termine o contrattempi politici inattesi sul CLARITY Act metterebbero probabilmente alla prova la solidità del rally.

Per ora, tuttavia, i dati sono inequivocabili. In meno di una settimana il Bitcoin ha aggiunto 16.000 dollari, ha conseguito la migliore performance settimanale in più di due anni e ha aumentato il proprio valore di mercato di circa 280 miliardi di dollari. Sostenuto dalle misure di liquidità del Tesoro, da uno short squeeze a cascata, da robusti afflussi negli ETF e da appoggi di alto profilo da parte dell'amministratore delegato di Coinbase Brian Armstrong e di altre voci istituzionali, il mercato delle criptovalute ha realizzato una delle riprese a breve termine più impressionanti del 2026.

Se questo impulso segni il vero inizio della prossima fase rialzista sostenuta dipenderà dal seguito dei flussi di capitale, da una maggiore chiarezza normativa — con le operazioni di riacquisto ampliate del Tesoro a partire dal 9 settembre e il voto del Senato sul CLARITY il 15 settembre — e dalla capacità del mercato di mantenere i guadagni sopra i livelli tecnici chiave come gli 80.000 dollari e, in ultima analisi, i 90.000 dollari.