Il Bitcoin sta testando il livello dei 80.000 dollari mentre i portafogli al dettaglio vendono e i detentori più grandi accumulano durante un rialzo del 31% iniziato il 1° agosto. Questa divergenza è un pattern che gli analisti on-chain seguono da vicino, perché i cambiamenti nelle coorti di portafogli che acquistano o vendono hanno storicamente coinciso con importanti punti di svolta nella struttura di mercato del Bitcoin, anche se tali dati descrivono comportamenti senza predire i prezzi futuri.

L'analista on-chain Ali Charts ha riferito che i portafogli con un saldo tra 0,1 e 1 BTC hanno registrato un Accumulation Trend Score di -0,982 dal 1° agosto, a segnalare una vendita sostenuta in quella coorte. Nel frattempo, l'analista Darkfost ha collocato il costo medio ponderato per il capitale del Bitcoin vicino a 79.600 dollari, ponendo i 80.000 dollari al centro del test attuale. Come condiviso inizialmente su X, i dati evidenziano la divergenza tra il comportamento al dettaglio e l'accumulo delle balene.

La vendita al dettaglio incontra l'acquisto delle balene

Secondo Ali Charts, il Bitcoin è salito da 62.229 a 81.500 dollari dal 1° agosto. Nel corso di quel movimento, i portafogli con un saldo tra 0,1 e 1 BTC hanno registrato un Accumulation Trend Score di -0,982, con dati che mostrano vendite da parte di quel gruppo di portafogli lungo tutto il rialzo.

Allo stesso tempo, i portafogli con 100 o più BTC hanno continuato ad accumulare Bitcoin. Ali Charts ha descritto l'attività come grandi giocatori che acquistano il BTC venduto dai detentori al dettaglio. Le cifre fornite non indicano l'entità dell'accumulo da parte di questi portafogli più grandi.

L'Accumulation Trend Score è una metrica derivata da Glassnode che va da -1 a 1, dove valori vicini a -1 indicano distribuzione netta in una coorte e valori vicini a 1 indicano accumulo netto. Una lettura di -0,982 per la coorte 0,1–1 BTC riflette quindi una vendita quasi uniforme in quel gruppo durante il rialzo. I dati on-chain per coorti di questo tipo sono per natura retrospettivi: registrano i saldi dei portafogli sulla blockchain ma non possono identificare chi controlla un dato portafoglio né le sue motivazioni.

Perché l'analista si concentra sui 80.000 dollari

Darkfost ha affermato che diversi livelli tecnici e on-chain sono confluiti intorno ai 80.000 dollari mentre il Bitcoin tenta di uscire dal mercato ribassista. Ha inoltre notato che il realized price è diventato meno rilevante a causa della quantità di offerta illiquida.

Il realized price è una misura on-chain ampiamente utilizzata che valorizza l'offerta di Bitcoin al prezzo al quale ogni moneta si è mossa l'ultima volta, approssimando di fatto il costo medio complessivo del mercato. I livelli vicini al realized price sono spesso osservati come zone in cui grandi quote di detentori si trovano vicino al pareggio, il che può coincidere con cambiamenti nella pressione di vendita.

La capitalizzazione di mercato del Bitcoin ha continuato a crescere, raggiungendo 1,75 trilioni di dollari al picco del ciclo. Darkfost ha detto che questo cambiamento richiede un approccio diverso nell'adeguare il realized price.

Ha spiegato che il BTC acquistato più di 10 anni fa rappresenta oggi una quota inferiore della capitalizzazione e che tale offerta è considerata illiquida rispetto al BTC acquistato più di recente. Le monete acquisite anni fa a prezzi molto più bassi, gran parte delle quali detenute da long-term holder, possono distorcere il calcolo standard del realized price fissando assunzioni di costo obsolete: è per questo che analisti come Darkfost applicano aggiustamenti ponderati per il capitale.

Il costo medio ponderato si avvicina ai 79.600 dollari

Darkfost ha adeguato il realized price utilizzando un fattore di capitale legato al capitale investito, un calcolo che ha prodotto un costo medio di circa 79.600 dollari. Ha identificato questo livello come l'area in cui il capitale medio investito raggiunge la neutralità.

Ciò colloca il livello dei 80.000 dollari vicino al costo medio adeguato, e il Bitcoin sta attualmente lottando intorno a questa zona, secondo Darkfost. Egli ha affermato che una chiusura giornaliera sopra i 80.000 dollari, seguita da una chiusura settimanale sopra lo stesso livello, riporterebbe in profitto una larga parte del capitale.

Per chi segue gli sviluppi successivi, i riferimenti indicati da Darkfost sono concreti: una chiusura giornaliera sopra i 80.000 dollari e poi una chiusura settimanale sopra lo stesso livello, che a suo dire riporterebbe in profitto una larga parte del capitale investito. Un trading sostenuto al di sotto del costo medio adeguato, al contrario, lascerebbe il capitale medio investito in perdita: l'esito su cui è centrato il test attuale.