Il Bitcoin (BTC) resta sensibile alla pressione in vendita al livello di 80.000 dollari, una soglia tonda che riveste un peso psicologico per i trader, anche se gli investitori nel complesso evitano una presa di profitto di massa, secondo i dati on-chain.

Nuovi dati della piattaforma di analisi CryptoQuant indicano che il profitto e la perdita non realizzati degli investitori sono passati sopra lo zero per tutte le coorti, un sviluppo che apparentemente ha rallentato lo slancio del prezzo. I detentori di lungo periodo hanno visto un picco di redditività a 1,48, mentre i detentori di breve periodo rappresentano ancora la maggior parte delle monete in profitto che si muovono on-chain. Il premio Coinbase, nel frattempo, non è riuscito a tornare in territorio positivo a -0,015, a sottolineare una domanda poco brillante da parte degli investitori statunitensi.

I vecchi investitori di Bitcoin si riattivano intorno ai massimi di 14 settimane

I dati di CryptoQuant rivelano che in particolare le monete più datate si sono mosse on-chain mentre BTC/USD guadagnava più del 25% nell'ultima settimana.

Lo spent output profit ratio (SOPR), definito come il rapporto tra il valore attuale degli UTXO spesi di recente e il loro valore alla creazione, è salito a 1,48 il 22 agosto, a indicare una maggiore attività on-chain che coinvolge monete in profitto. Una lettura del SOPR superiore a 1 significa che le monete spese, in media, cambiano mano in profitto, mentre letture inferiori a 1 indicano perdite realizzate nette a livello di mercato.

Mentre il prezzo si consolidava intorno ai 79.500 dollari, il cosiddetto rapporto SOPR, che divide il SOPR dei detentori di breve periodo (STH) per quello dei detentori di lungo periodo (LTH), ha toccato 1,4, il livello più alto dal 25 luglio. STH e LTH indicano i portafogli che detengono BTC senza vendere per un periodo fino a sei mesi (STH) o superiore a sei mesi (LTH).

"Questo suggerisce che i detentori di lungo periodo realizzavano profitti a un tasso relativo più elevato rispetto ai detentori di breve periodo. Il rapporto è poi sceso a 0,93, a indicare che la performance realizzata dei detentori di breve periodo è ora relativamente più forte", ha commentato CryptoQuant in un post sul blog di martedì.

Il rapporto SOPR forma un ampio trend ribassista dall'inizio del 2025 e alla fine di giugno ha toccato 0,62, il livello più basso in tre anni, mentre BTC/USD scendeva a 58.000 dollari. Nonostante un'inversione solo modestamente al rialzo da allora, il prezzo non è ancora riuscito a mantenersi sopra gli 80.000 dollari.

CryptoQuant osserva che tutte le coorti di detentori sono ora in profitto in aggregato, il che rappresenta un potenziale ostacolo a ulteriori guadagni che solo un sostegno costante degli acquirenti potrebbe superare.

"La questione chiave non è se il Bitcoin possa toccare brevemente gli 80.000 dollari, ma se la nuova domanda possa assorbire le vendite dei detentori in profitto", ha sintetizzato la società, suggerendo che tale domanda potrebbe provenire dal continuo ritorno dei flussi in ingresso negli ETF statunitensi spot sul Bitcoin (exchange-traded funds). Questi fondi sono stati lanciati a gennaio 2024 e detengono Bitcoin direttamente, quindi flussi in ingresso costanti si traducono in acquisti dell'attività sottostante — una struttura che ha reso gli ETF uno dei canali di domanda più osservati sul mercato dal loro debutto.

La domanda degli investitori statunitensi rimane debole

Altri dati suggeriscono che, nonostante i massimi locali toccati, il Bitcoin non ha ancora convinto la base più ampia di investitori a tornare sul mercato.

Il premio Coinbase — la differenza di prezzo tra le coppie BTC/USDT di Coinbase e di Binance — rimane negativo, superando la propria linea dello zero solo brevemente su intervalli orari mentre il prezzo scavalcava i 78.500 dollari, secondo i dati di CryptoQuant.

"Il prossimo segnale chiave sarà se l'indice riuscirà a superare lo zero e rimanere positivo. Se il Bitcoin continuerà a recuperare mentre il premio Coinbase diventa positivo, il mercato potrebbe passare da 'la pressione in vendita si sta attenuando' a una fase più forte di rinnovata domanda spot statunitense", ha affermato l'analisi di CryptoQuant questa settimana.

Il premio Coinbase, che riflette la domanda degli investitori statunitensi, è rimasto ampiamente negativo per tutto il 2026. A mercoledì segnava -0,015, in risalita rispetto a -0,094 dell'inizio di agosto.