Bitcoin è sceso verso i 73.700 $ pochi minuti dopo la pubblicazione dei dati sull'inflazione USA, superiori alle attese, che hanno riacceso i timori di un altro rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve e hanno aggravato un calo già alimentato dai prelievi istituzionali e dalle liquidazioni di posizioni levigate. Il movimento ha esteso la crescente pressione sulla reputazione dell'asset come copertura, con prezzi, flussi di capitale e dati sui derivati che puntano tutti nella stessa direzione.

Invece di proteggere gli investitori dai turbolenze dei mercati tradizionali, la più grande criptovaluta al mondo si comporta più come un altro titolo tecnologico ad alto rischio. L'ultimo calo è seguito alla fuoriuscita di miliardi di dollari dai fondi di investimento spot, ed è arrivato proprio mentre il indebolimento della domanda istituzionale si scontrava con una nuova ondata di vendite forzate tra i trader levigati.

I deflussi dagli ETF rivelano una domanda istituzionale in indebolimento

Gli ETF spot USA su Bitcoin hanno registrato deflussi netti per 1,28 miliardi di $ la scorsa settimana, il peggiore risultato settimanale dalla fine di giugno, secondo i dati Coinglass. L'iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock ha rappresentato 1,21 miliardi di $ di quei prelievi, e IBIT ha registrato altri 201 milioni di $ di deflussi netti martedì.

I prelievi hanno spinto i flussi cumulati degli ETF su Bitcoin in territorio negativo per il 2026, con i fondi ora in perdita di 914 milioni di $ su base netta.

La inversione è significativa perché gli ETF spot — che hanno iniziato a negoziarsi negli Stati Uniti a gennaio 2024 — sono diventati una delle maggiori fonti di domanda istituzionale per Bitcoin. Le loro recenti performance mostrano che Wall Street è diventata molto meno entusiasta nell'acquistare sul ribasso, e sollevano interrogativi sulla capacità di Bitcoin di attrarre nuovo capitale nei periodi di incertezza economica. Se la domanda istituzionale non riesce ad assorbire la pressione di vendita, una ripresa sostenibile diventa molto più difficile.

L'shock inflazionistico scatena un'ondata di liquidazioni da 730 milioni di $

L'ultimo dato sull'inflazione ha inflitto un duro colpo ai trader crypto. L'inflazione headline CPI USA è aumentata dello 0,4% a ottobre, superando le attese degli economisti dello 0,3%, mentre l'inflazione core è salita dello 0,3%, sopra lo 0,2% previsto. Il Bureau of Labor Statistics non ha pubblicato i dati su base annua a causa dello shutdown governativo di ottobre 2025.

BREAKING: October CPI inflation rises +0.4% month-over-month, above expectations of +0.3%. Core CPI inflation rose +0.3%, also above expectations of +0.2%. BLS will not be releasing year-over-year figures due to the October 2025 government shutdown. Inflation still appears to…

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) November 10, 2026 (fonte)

Il report ha spinto al rialzo i rendimenti dei Treasury e il dollaro USA, mentre i futures sui tassi di interesse si sono spostati bruscamente verso una politica monetaria più restrittiva. I mercati ora prezzano una probabilità dell'85% di un rialzo dei tassi di 25 punti base alla riunione della Federal Reserve del 9 dicembre; i trader avevano precedentemente previsto che la banca centrale avrebbe lasciato i tassi invariati. Un percorso dei tassi in aumento tende generalmente a inasprire le condizioni per gli asset di rischio, aumentando i costi di finanziamento e rendendo i rendimenti simili alla liquidità più competitivi, e la decisione del 9 dicembre ora rappresenta il prossimo grande evento macroeconomico in calendario. Nel frattempo, i prossimi dati giornalieri sui flussi degli ETF offriranno una misura continua della stabilità dell'appetito istituzionale.

Bitcoin ha faticato a mantenere le proprie posizioni mentre i mercati tradizionali si indebolivano. Il Nasdaq Composite è sceso dell'1,51%, mentre l'S&P 500 ha perso lo 0,94% durante la seduta. La conseguente ondata di liquidazioni crypto ha raggiunto circa 730 milioni di $ sui mercati, secondo i dati sulle liquidazioni Coinglass. Le liquidazioni si verificano quando gli exchange chiudono automaticamente posizioni levigate i cui margini non possono più coprire le potenziali perdite, trasformando le scommesse levigate in vendite forzate. Le posizioni long hanno rappresentato 570 milioni di $, pari a quasi il 79% di tutte le liquidazioni — il che significa che la maggior parte delle chiusure forzate ha colpito i trader posizionati per guadagni — e circa 115.600 trader hanno visto le proprie posizioni chiuse forzatamente. Solo Bitcoin ha subito 203 milioni di $ di liquidazioni, di cui 175 milioni da posizioni rialziste.

Il danno si è esteso oltre i mercati dei derivati. Anche le balene di Bitcoin hanno ridotto le proprie partecipazioni di oltre 34.000 BTC nella settimana precedente, per un valore di 2,6 miliardi di $.

La combinazione lascia i rialzisti affrontare tre problemi contemporaneamente: indebolimento della domanda istituzionale, vendite aggressive e un ambiente macroeconomico sempre più ostile.

Bitcoin è ancora un rifugio sicuro?

L'andamento del mercato solleva una domanda scomoda per i rialzisti di Bitcoin. Se Bitcoin non riesce a mantenere il proprio valore quando l'inflazione minaccia i mercati tradizionali, cosa lo qualifica esattamente come rifugio sicuro?

Oro e Bitcoin sono stati spesso confrontati come riserve di valore alternative, ma il loro comportamento di mercato a breve termine può apparire molto diverso nei periodi di stress finanziario. Bitcoin rimane sensibile alle condizioni di liquidità, all'appetito per il rischio degli investitori e alle aspettative sulla politica della Federal Reserve, e la sua recente performance ha rafforzato quella vulnerabilità. Invece di attrarre capitale difensivo, Bitcoin ha negoziato di pari passo con i titoli tecnologici mentre gli investitori riducevano l'esposizione agli asset più rischiosi.

Tecnicamente, la battaglia immediata è attorno ai 72.700 $, con i 75.000 $ che rimangono un importante livello di ripresa sui grafici BTC/USD. Una rottura sostenuta del supporto potrebbe esporre Bitcoin a un'altra ondata di vendite, mentre un recupero dei 75.000 $ darebbe ai rialzisti un po' di respiro.

In questo momento, la narrativa del rifugio sicuro affronta una seria prova di credibilità. Bitcoin ha bisogno di più di un altro rally speculativo per convincere gli investitori che può proteggere i loro portafogli quando i mercati peggiorano.

Questo articolo è stato pubblicato per la prima volta da 99Bitcoins.