Bitcoin torna sopra i 74.000 dollari dopo il sell-off post CPI mentre la volatilità diminuisce

Le liquidazioni dei derivati scendono sotto i 200 milioni di dollari

Bitcoin è rimbalzato mercoledì dopo essere sceso a 72.787 dollari in seguito alla pubblicazione di dati CPI (indice dei prezzi al consumo) statunitensi superiori alle attese. Il CPI è un indicatore dell'inflazione ampiamente seguito, e le sue rilevazioni mensili sono un elemento ricorrente nelle aspettative di mercato sulla politica dei tassi di interesse della Federal Reserve, rendendo ogni dato un punto di riferimento per gli asset sensibili al rischio come bitcoin. La criptovaluta ha oscillato tra 73.000 e 74.000 dollari durante la ripresa, mentre gli ETF statunitensi spot su bitcoin registravano 95 milioni di dollari di deflussi netti il 10 novembre, prolungando la serie negativa a quattro giorni consecutivi.

Bitcoin ha rapidamente recuperato la soglia dei 73.000 dollari ma ha ripetutamente perso slancio vicino ai 74.000. Ha testato quel livello quattro volte dopo il sell-off di martedì pomeriggio. Alle 12:25 EST, bitcoin veniva scambiato a circa 74.600 dollari, in rialzo di circa il 2% nella giornata, con una capitalizzazione di mercato poco sotto i 1.500 miliardi di dollari.

Il movimento dei prezzi relativamente contenuto è coinciso con un netto calo delle liquidazioni di posizioni a leva nel mercato dei derivati. Le liquidazioni avvengono quando gli exchange chiudono forzatamente posizioni a leva dopo che i movimenti dei prezzi vanno contro il trader — le posizioni long scommettono su prezzi in rialzo, le short su prezzi in ribasso. Secondo i dati di Coinglass, le liquidazioni su bitcoin hanno superato i 51 milioni di dollari, di cui circa 8 milioni in posizioni long e oltre 43 milioni in posizioni short.

Sul più ampio mercato delle criptovalute, le liquidazioni hanno totalizzato 199 milioni di dollari. Le posizioni short hanno rappresentato oltre 131 milioni di tale importo.

I deflussi dagli ETF aggiungono pressione venditrice

I venti contrari macroeconomici hanno in gran parte guidato l'andamento dei prezzi di bitcoin nell'ultima settimana, ma gli analisti hanno indicato anche i deflussi persistenti dagli ETF come fonte aggiuntiva di pressione venditrice. Gli ETF statunitensi spot su bitcoin, che hanno iniziato a quotare a gennaio 2024 e detengono direttamente la criptovaluta per conto degli investitori, hanno trasformato i flussi giornalieri in uno dei proxy più seguiti della domanda istituzionale. Secondo i dati monitorati da Bitcoin.com News, i deflussi netti da inizio anno dagli ETF spot su bitcoin hanno superato il miliardo di dollari.

I continui deflussi istituzionali forniscono una spiegazione strutturale del fatto che bitcoin rimanga sotto il suo prezzo di apertura dell'anno, pari a quasi 87.600 dollari — un livello che si trova ancora circa 13.000 dollari sopra il prezzo di mezzogiorno di circa 74.600 dollari.

DWF Labs mette in dubbio il valore predittivo dei flussi degli ETF

Martin Lee, responsabile degli approfondimenti di mercato di DWF Labs, ha affermato che i flussi degli ETF potrebbero non essere più una misura affidabile della convinzione istituzionale, nonostante il loro ampio uso da parte degli investitori. Lee ne ha messo in dubbio il valore predittivo, sostenendo che storicamente i prelievi si sono accelerati vicino ai minimi di mercato, mentre gli afflussi hanno guadagnato slancio vicino ai massimi.

Lee ha detto che la distinzione tra due fonti di liquidità che hanno sostenuto i precedenti rialzi di bitcoin potrebbe essere più importante per la ripresa della criptovaluta. Secondo l'esecutivo di DWF Labs, il trade di svalutazione del dollaro può aiutare bitcoin a resistere alla debolezza di altri asset rischiosi, ma è improbabile che possa sostenere un rialzo senza una domanda risk-on più ampia. Di conseguenza, bitcoin affronta una sfida di liquidità che i soli dati sui flussi degli ETF non possono spiegare.

"BTC può attingere a due fonti distinte di liquidità: il trade di svalutazione del dollaro e i flussi risk-on più ampi. Ne ha beneficiato in momenti diversi del ciclo 2020–2022. In agosto, il ritorno della narrativa della svalutazione le ha permesso di resistere mentre i titoli AI risk-on si correggevano fortemente, e nelle ultime sei mesi ha sovraperformato l'oro. Il limite è che la sola svalutazione raramente sostiene un rialzo quando il mercato più ampio è risk-off", ha dichiarato Lee in una nota.

Citando un'analisi interna, Lee ha affermato che i flussi degli ETF tendono generalmente a seguire i movimenti dei prezzi di bitcoin anziché anticolarli. Ha sostenuto che i dati potrebbero quindi essere più utili come riflesso del sentiment di mercato prevalente che come indicatore predittivo.

"Non sono stati buoni indicatori di ciò che possiamo aspettarci dal prezzo nei passi successivi", ha detto Lee. Secondo questa lettura, la serie di quattro giorni di deflussi è più un indicatore del sentiment in tempo reale che un segnale direzionale, e i punti di riferimento osservabili per la ripresa restano quelli già in gioco: il livello dei 74.000 dollari ripetutamente testato e il prezzo di apertura dell'anno vicino a 87.600 dollari ancora sopra la testa.

Fonte: CryptoNewsNet