Bitcoin è tornato a ridosso di $70,000 mercoledì, trovando sollievo dopo mesi di pressione in vendita. La criptovaluta è salita di quasi il 6% oltre $69,000, recuperando un livello che non toccava dall’inizio di giugno.

L’impennata è seguita all’annuncio del Dipartimento del Tesoro, secondo cui avrebbe raddoppiato gli acquisti di vecchi titoli di Stato a lungo termine. Il Tesoro porta avanti regolarmente operazioni di riacquisto dal 2024, ricomprando titoli più vecchi e meno liquidi mentre emette nuovo debito, e l’espansione del programma ha richiamato i buyback obbligazionari dell’era del quantitative easing.

“Il mercato ha letto questo come una forma silenziosa di quantitative easing, una mossa che indebolisce il dollaro e spinge al rialzo asset scarsi e di copertura contro la svalutazione come Bitcoin,” ha dichiarato Matt Mena, senior strategist della società di ricerca crypto 21Shares, in una nota scritta a Fortune.

Gli investitori si sono riversati rapidamente in questi asset, costringendo a loro volta i venditori allo scoperto a coprire posizioni per circa $1.5 miliardi acquistando Bitcoin sul mercato. Ciò ha incluso acquisti per circa $700 milioni in un solo minuto — un evento che, secondo 21Shares, potrebbe essere stato il più grande short squeeze nella storia di Bitcoin. Episodi di questo tipo si verificano quando i trader che hanno preso in prestito e venduto l’asset aspettandosi ulteriori ribassi sono costretti a ricomprarlo in perdita, dinamica che amplifica il movimento al rialzo.

Il rialzo interrompe una fase di andamento debole seguita al brusco crollo dello scorso ottobre. Quel tracollo ha innescato oltre $19 miliardi di liquidazioni e da allora Bitcoin è sceso di circa il 40% rispetto al livello di $115,000 a cui scambiava allora, secondo CoinGecko, un tracker di dati di mercato crypto.

Oltre all’annuncio del Tesoro, Mena ha detto che negli ultimi due mesi gli investitori hanno progressivamente scontato una pausa nei rialzi dei tassi. Gli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti hanno aggiunto un’altra fonte di domanda, attirando circa $1 miliardo di afflussi nelle prime due settimane di agosto. I fondi, lanciati nel gennaio 2024 dopo che la SEC aveva respinto per circa un decennio le richieste, sono diventati un canale principale per l’esposizione istituzionale all’asset e i loro flussi settimanali sono ampiamente monitorati come indicatore della domanda.

Bitcoin non è stata l’unica criptovaluta a salire dopo l’annuncio del Tesoro. Ethereum e Zcash hanno guidato i principali token, con un rialzo del 9% ciascuno nelle ultime 24 ore.

Un possibile minimo

Il rialzo potrebbe segnalare che il bear market di Bitcoin abbia superato la sua fase peggiore, secondo Zach Pandl, responsabile della ricerca di Grayscale.

“La nostra migliore ipotesi è che Bitcoin possa aver toccato il minimo a $58,000 all’inizio di quest’estate… e [che] sia un momento interessante per gli investitori con orizzonti più lunghi per allocare su Bitcoin e sulla classe di attivi crypto,” ha detto.

Pandl ha affermato che la mossa del Tesoro ha evidenziato pressioni fiscali più profonde e potrebbe spingere gli investitori a considerare riserve di valore alternative. Il debito nazionale dovrebbe raggiungere i $40 trillion prima della fine del mese, mentre la guerra degli Stati Uniti con l’Iran ha spinto l’inflazione più in alto in tutto il Paese.

Ha aggiunto che i recenti sviluppi favorevoli per l’industria crypto potrebbero aver influenzato anche l’andamento del prezzo di Bitcoin. Martedì, la Securities and Exchange Commission ha proposto un quadro normativo per gli asset crypto che potrebbe ridurre l’incertezza mentre il CLARITY Act resta bloccato al Congresso. Il disegno di legge, che dividerebbe la supervisione degli asset digitali tra la SEC e la Commodity Futures Trading Commission, è stato approvato dalla Camera nel luglio 2025 ma non è avanzato al Senato. La proposta della SEC esenterebbe le società crypto idonee da alcune norme federali sui titoli e renderebbe più semplice per loro emettere token e raccogliere capitali.

Questo articolo è apparso originariamente su Fortune.com.