I detentori di Bitcoin hanno realizzato più di 2 miliardi di $ in perdite in tre giorni, mentre le vendite sui principali exchange si intensificavano e crescevano le aspettative di un nuovo aumento dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve.

Venerdì, l'asset è sceso brevemente sotto i 75.000 $ mentre un forte sell-off dei titoli tecnologici statunitensi si estendeva ai mercati degli asset digitali. La pressione venditrice ora domina il trading spot su Binance e Coinbase, e la mancata tenuta di un supporto critico potrebbe spingere Bitcoin verso i 70.000 $.

Le pesanti realizzazioni di perdite si accelerano

L'analista di CryptoQuant Darkfost ha riferito che gli investitori hanno realizzato tra 657 milioni e 703 milioni di $ in perdite al giorno negli ultimi tre giorni, per un totale combinato superiore a 2 miliardi di $. Ciononostante, il profit and loss netto realizzato settimanale si è attestato a meno 191 milioni di $, un dato che riflette i guadagni incassati da altri detentori nello stesso periodo.

A differenza delle perdite cartacee non realizzate, le perdite realizzate vengono registrate solo quando le monete si muovono effettivamente on-chain, rendendo la metrica una misura diretta dei detentori che chiudono le posizioni a prezzi inferiori al costo originale.

La realizzazione di perdite si è accelerata dopo la discesa di Bitcoin sotto gli 80.000 $ e si sta avvicinando ai livelli registrati l'ultima volta durante il ribasso di mercato di inizio agosto.

Darkfost ha inoltre osservato che la media mobile a 30 giorni dello spot net volume delta di Bitcoin — una misura dell'equilibrio tra acquisti e vendite aggressivi — è diventata negativa sia su Binance che su Coinbase. Alla fine di agosto, l'indicatore segnalava 64,8 milioni di $ positivi su Binance e 64,3 milioni di $ positivi su Coinbase, coerenti con la forte domanda che ha portato Bitcoin da 63.000 a quasi 85.000 $ durante il rally di settembre. Entro il 5 novembre, tali valori erano passati a meno 28 milioni e meno 9,4 milioni di $, rispettivamente.

Il deterioramento è apparso per primo su Coinbase a ottobre, mentre Binance inizialmente rimase positivo. Entrambe le piattaforme ora registrano vendite più aggressive degli acquisti, evidenza di come la debolezza si sia diffusa sui principali mercati di trading.

Il crollo dei titoli tecnologici amplifica il calo

Lo spostamento arriva mentre Bitcoin fatica a riprendersi dal crollo dei mercati di giovedì, che ha fatto scendere l'S&P 500 del 4,36% e il Nasdaq Composite del 5,52%. I timori sulle valutazioni dell'intelligenza artificiale e le conseguenze della vittoria democratica alle elezioni di metà mandato negli USA hanno trainato un brusco declino dei titoli tecnologici. Il sell-off ha cancellato gran parte del rally di sollievo post-elettorale di mercoledì e ha messo in luce la vulnerabilità di Bitcoin alla più ampia avversione al rischio.

Tuttavia, le difficoltà di Bitcoin vanno oltre il ribasso dei mercati azionari. Julio Moreno, responsabile della ricerca di CryptoQuant, ha individuato il calo della domanda di Bitcoin e la contrazione della liquidità in stablecoin come due grandi sfide per il mercato. Le stablecoin — token ancorati al dollaro che fungono principale valuta di scambio sulla maggior parte dei grandi exchange — agiscono come un pool di capitale dispiegabile, quindi la contrazione della loro liquidità lascia meno fondi disponibili per assorbire la pressione venditrice. In assenza di acquisti spot più forti o di nuovi afflussi di capitale, ulteriori vendite potrebbero incontrare una domanda insufficiente a stabilizzare i prezzi.

Un forte rapporto sui lavori alza la posta in gioco

La fragile posizione di mercato di Bitcoin ora affronta un ulteriore test. L'economia statunitense ha aggiunto 165.000 posti di lavoro a ottobre, più del doppio dei 65.000 attesi dagli economisti. Il tasso di disoccupazione è sceso al 4,1% dal 4,2% di settembre, e i guadagni orari medi sono aumentati dello 0,4%. Le cifre sulle assunzioni di agosto e settembre sono state riviste al rialzo di complessivi 84.000 posti di lavoro, rafforzando l'evidenza di un mercato del lavoro resiliente.

Il rapporto più forte del previsto ha alzato le aspettative di un nuovo aumento dei tassi di interesse della Federal Reserve a dicembre. Secondo Reuters, i trader sui futures hanno portato la probabilità di un incremento di un quarto di punto a circa l'80%, dal 75% precedente la pubblicazione. I rendimenti dei Treasury USA sono saliti in risposta, con il decennale di riferimento che ha raggiunto circa il 4,88% nelle prime contrattazioni. Rendimenti più alti rischiano di indebolire ulteriormente la domanda di Bitcoin, rendendo gli asset fruttiferi più attraenti e attenuando l'appetito al rischio degli investitori. A differenza di obbligazioni e azioni, Bitcoin non genera flussi di cassa propri, quindi il suo valore di breve periodo dipende fortemente dalle condizioni di liquidità — una delle ragioni per cui le variazioni delle aspettative sui tassi si riflettono direttamente sull'asset.

Gran parte del previsto inasprimento di dicembre, tuttavia, era già prezzato nei mercati finanziari prima del rapporto di venerdì. Fabian Dori, chief investment officer della banca svizzera per asset digitali Sygnum, ha detto a CryptoSlate che gli investitori dovrebbero monitorare i rendimenti dei Treasury a più lungo termine, che potrebbero determinare un ulteriore inasprimento delle condizioni finanziarie.

Per Bitcoin, la preoccupazione immediata è che un'ulteriore pressione macroeconomica possa accelerare le vendite in un mercato già alle prese con una domanda in declino e una liquidità in stablecoin in contrazione.

I livelli chiave sotto osservazione

L'analista di Bitget Lewis Huang ha individuato 76.500 $ come livello di supporto di breve termine, avvertendo che una rottura sostenuta sotto tale soglia — in particolare insieme a rendimenti dei Treasury in aumento e a un dollaro più forte — potrebbe approfondire la correzione. Darkfost ha collocato la soglia più determinante a 75.000 $. La mancata difesa di quel livello potrebbe mandare Bitcoin verso i 70.000 $, dove una significativa concentrazione di investitori ha in precedenza acquisito i propri possedimenti.

Le analisi on-chain segnalano tali zone registrando i prezzi a cui grandi volumi di monete sono passati di mano l'ultima volta. Tale concentrazione di cost basis potrebbe fornire supporto se emergeranno acquirenti in prossimità dei propri punti di ingresso, sebbene vendite protratte nel tempo potrebbero superare la domanda a quei livelli.

L'indicazione più chiara sulla capacità di Bitcoin di stabilizzarsi verrà dall'attività di trading spot e dalla liquidità in stablecoin. Senza una ripresa di entrambi, il mercato rischia di testare l'area dei 70.000 $ anche se la decisione di dicembre della Federal Reserve non riserverà sorprese.