L'andamento recente del prezzo di Bitcoin riflette un intervallo di trading ben definito, e i dati on-chain di Glassnode forniscono il dettaglio a supporto. Gli ultimi report della società di analisi, "Squeeze into Supply" e "Doubt at the Boundaries", descrivono un mercato rinchiuso tra un pavimento di supporto al di sotto e un soffitto superiore sempre più difficile da superare.

Lo scenario ha origine il 19 agosto, quando Bitcoin ha registrato il più grande evento di liquidazione di posizioni short in un solo giorno in termini di dollari dal 2019. Al movimento è seguito un rally del 26% che ha consumato circa l'86% del carburante di liquidazione disponibile, lasciando una persistente sacca di liquidazioni short residue tra 82.000 e 86.000 dollari. Eventi di questa scala hanno rilevanza oltre il movimento immediato: le grandi cascate di liquidazione tendono a ripristinare il posizionamento nei mercati futures con leva, e le sacche residue che lasciano segnano spesso i livelli dove il prezzo in seguito accelera o si ferma, che è esattamente la dinamica tracciata dall'analisi di Glassnode.

La mappa dell'offerta contro cui Bitcoin sta negoziando

L'analisi di Glassnode identifica due zone chiave che ancorano l'attuale intervallo di Bitcoin. Al ribasso, un pavimento di accumulo si colloca tra 62.000 e 65.000 dollari, costruito sia da long-term holder sia da short-term holder che hanno acquisito monete a quei livelli. Al rialzo, l'offerta dei long-term holder è densamente concentrata tra 83.000 e 86.000 dollari, formando un soffitto naturale. Questo tipo di mappatura del costo medio è uno strumento classico dell'analisi on-chain: poiché il registro di Bitcoin annota i livelli di acquisizione, gli analisti possono stimare dove sono posizionati grandi gruppi di detentori e, di conseguenza, dove l'offerta è più probabile venga immessa o difesa.

La fascia tra 81.000 e 86.000 dollari è un punto di convergenza in cui si sovrappongono molteplici dinamiche di mercato: scaffali di costo medio in autocustodia, gamma flip dei dealer e punti di pareggio dei long-term holder si intersecano tutti entro questa stretta zona. Per gamma flip si intendono condizioni del mercato delle opzioni in cui i dealer, tipicamente short gamma, passano a long gamma e iniziano a coprirsi in una direzione che stabilizza il prezzo — il che significa che il mercato delle opzioni e la struttura dei costi medi a pronti indicano entrambi la stessa stretta fascia come punto di decisione.

Un nodo particolarmente denso si colloca intorno a 80.000–82.000 dollari, dove è concentrato circa l'8% dell'offerta totale di Bitcoin. Il più grande cluster di accumulo, pari a circa il 5% dell'offerta, si trova proprio a 80.000 dollari.

Il panorama delle liquidazioni dopo lo squeeze

Lo short squeeze del 19 agosto è stato straordinario sotto ogni aspetto. Anche dopo aver consumato l'86% del carburante di liquidazione, la pressione non è stata eliminata del tutto. Una densa regione di liquidazioni short residue resta tra 82.000 e 86.000 dollari, rappresentando sia un potenziale carburante per un ulteriore rally sia una zona in cui i market maker sono probabilmente posizionati in modo difensivo.

La redditività segnala una crescente pressione in vendita

La quota di offerta di Bitcoin detenuta in profitto è salita dal 65% di fine maggio al 68% di fine agosto. L'aumento dell'offerta in profitto è un comune preludio a una maggiore attività di vendita, poiché i detentori in guadagno storicamente diventano più inclini a realizzare profitti quando il prezzo si avvicina al loro costo medio o a una major resistance. All'inizio di settembre, il prezzo si è fermato poco sotto la zona di offerta superiore, senza riuscire a generare abbastanza slancio per attraversare il cluster tra 83.000 e 86.000 dollari.

Cosa significa per la traiettoria di breve termine di Bitcoin

Bitcoin sta negoziando tra confini chiaramente definiti, con il pavimento di accumulo tra 62.000 e 65.000 dollari a fornire supporto al ribasso e la zona di offerta tra 83.000 e 86.000 dollari a limitare i movimenti al rialzo. Per sfondare il soffitto, Bitcoin dovrebbe assorbire il restante 14% del carburante di liquidazione short nell'intervallo 82.000–86.000 dollari, superando contemporaneamente la presa di profitto dei long-term holder che raggiungono il pareggio. La concentrazione dell'8% dell'offerta tra 80.000 e 82.000 dollari funge da punto di riferimento: il comportamento di Bitcoin a quel livello probabilmente indicherà se è in corso un serio tentativo di attacco alla parte alta dell'intervallo o se si sta formando un altro rifiuto.