Le azioni privilegiate SATA di Strive hanno recuperato quasi il 16% dal minimo di giugno, portandosi a circa $97, inducendo Samson Mow, CEO di Jan3, ad affermare che il rimbalzo potrebbe aiutare STRC di Strategy a tornare verso il suo valore nominale di $100.

I dati di Yahoo Finance mostrano che SATA è salita da $83.30 e ora scambia entro circa il 3% dal livello che era stata progettata per seguire. La ripresa ha invertito gran parte del calo di fine giugno delle azioni privilegiate. STRC, nel frattempo, resta circa il 13% sotto la pari, anche se importanti exchange-traded fund statunitensi hanno aumentato l’esposizione al titolo.

Secondo Mow, le misure adottate dalle società con tesorerie in Bitcoin per rafforzare i bilanci e sostenere le proprie azioni privilegiate hanno iniziato a ricostruire la fiducia in questi prodotti. Ha dichiarato a Cointelegraph che il ritorno di SATA verso $100 potrebbe rassicurare gli investitori sul fatto che la struttura di finanziamento utilizzata da Strive e Strategy rimane intatta.

“Penso che ogni azione intrapresa da Strategy per rafforzare il proprio bilancio e incoraggiare STRC a tornare alla pari stia funzionando.”

Mow ha detto di aspettarsi che i due titoli si muovano in tandem perché gli investitori stanno valutando se le azioni privilegiate legate a Bitcoin possano continuare a finanziare i propri dividendi restando vicine ai valori dichiarati.

“Ma tutto funziona in qualche modo in tandem. Penso che, mentre SATA torna alla pari, vedrete anche STRC tornare alla pari, perché le persone diranno: ‘OK, questo modello non è rotto.’ Tutti sono capitalizzati per tre o più anni di pagamenti di dividendi… non c’era alcun motivo per farsi prendere dal panico fin dall’inizio,” ha aggiunto.

La ripresa di SATA rafforza la fiducia nelle azioni privilegiate legate a Bitcoin

Strive ha introdotto SATA a novembre 2025 per raccogliere capitale destinato ad ampliare le proprie disponibilità in Bitcoin senza emettere ulteriori azioni ordinarie. Le azioni privilegiate perpetue a tasso variabile utilizzano aggiustamenti dei dividendi pensati per incoraggiare gli scambi intorno al valore nominale di $100.

Le azioni privilegiate si collocano in genere tra le azioni ordinarie e il debito nella struttura del capitale di una società, offrendo termini di dividendo dichiarati pur continuando a essere negoziate sul mercato. Per le società con tesorerie in Bitcoin, l’attrattiva di questi strumenti è che possono raccogliere capitale senza emettere immediatamente più capitale ordinario, ma la loro utilità dipende in parte dalla disponibilità degli investitori ad acquistarli e detenerli vicino al loro valore dichiarato.

Modificando il tasso di distribuzione quando necessario, Strive può rendere SATA più o meno interessante per gli investitori al variare del suo prezzo di mercato. Secondo la strategia di tesoreria dichiarata dalla società, la struttura è stata progettata per fornire accesso ricorrente al capitale limitando al contempo la diluizione per gli azionisti ordinari.

Strategy ha lanciato STRC nel 2025 secondo un modello simile. Anche l’azione privilegiata utilizza un dividendo variabile pensato per mantenere il prezzo vicino a $100, collocandola in una categoria che Strategy descrive come “credito digitale”.

Entrambi i prodotti sono scesi ben al di sotto dei livelli previsti durante il selloff di fine giugno. SATA da allora ha recuperato fino a circa $97, mentre i dati di Yahoo Finance mostrano che STRC ha chiuso a $86.89 il 24 luglio dopo un rialzo del 2.29% durante la seduta. Successivamente ha scambiato a $87.14 nelle contrattazioni after-hours.

Mow considera il divario tra le riprese di SATA e STRC temporaneo, piuttosto che una prova del fallimento della struttura di STRC. La sua prospettiva dipende dal fatto che gli investitori interpretino il rimbalzo di SATA come prova che le azioni privilegiate emesse da società con tesorerie in Bitcoin possano recuperare dopo un forte calo.

Mow ha inoltre indicato le società che stanno affinando il modo in cui raccolgono capitale e gestiscono le proprie disponibilità in Bitcoin. Ha citato la treasury company Orange Juice di Lyn Alden, lanciata il 15 luglio, come esempio di nuovo operatore che utilizza un modello operativo diverso e parte con un costo di acquisizione di Bitcoin inferiore.

BitcoinTreasuries classifica Strategy come il maggiore detentore societario di Bitcoin, con 843,775 BTC. Strive detiene 19,921 BTC, collocandosi al settimo posto tra le società quotate monitorate dalla piattaforma.

Queste disponibilità creano livelli diversi di esposizione a Bitcoin, ma entrambe le società si affidano a prodotti dei mercati dei capitali per sostenere le proprie strategie di tesoreria. Per Strive, SATA offre un percorso per raccogliere nuovi fondi senza vendere ulteriori azioni ordinarie. Strategy utilizza STRC e altri titoli per finanziare ulteriori acquisti di Bitcoin.

La domanda degli ETF sostiene STRC nonostante lo sconto

La domanda istituzionale ha già reso STRC la maggiore partecipazione in tre importanti ETF statunitensi su azioni privilegiate, anche se il titolo continua a scambiare ben al di sotto della pari.

Michael Saylor, cofondatore e presidente esecutivo di Strategy, ha reso noto il 24 luglio che STRC è ora la principale partecipazione nel BlackRock iShares Preferred and Income Securities ETF, nel Virtus InfraCap U.S. Preferred Stock ETF e nel VanEck Preferred Securities ex Financials ETF.

Secondo i dati condivisi da Saylor, i tre fondi detengono complessivamente $756 milioni di STRC. I loro portafogli includono anche azioni privilegiate emesse da società statunitensi consolidate, offrendo agli investitori degli ETF un’esposizione indiretta al titolo di Strategy legato a Bitcoin accanto a prodotti di reddito tradizionali.

Nel suo post su X, Saylor ha presentato le posizioni degli ETF come prova che i titoli di “credito digitale” di Strategy stanno entrando nei portafogli istituzionali. Le partecipazioni mostrano che i gestori patrimoniali hanno allocato capitale significativo in STRC, sebbene il prezzo di chiusura del 24 luglio sia rimasto del 13.11% sotto $100.

Lo sconto di STRC è rilevante per Strategy perché la società vende azioni privilegiate per finanziare acquisti di Bitcoin. Quando Strategy può emettere azioni vicino o sopra la pari, può destinare maggiori proventi a Bitcoin. Uno sconto ampio riduce l’ammontare di capitale raccolto da ogni nuova azione emessa.

Emettere ulteriore STRC mentre scambia vicino a $87 genererebbe quindi meno finanziamento per azione rispetto a un’emissione completata vicino a $100. Il prezzo più basso potrebbe indebolire la convenienza economica dell’uso del titolo per accumulare Bitcoin, anche se la domanda degli ETF resta presente.

Questo rende la relazione di trading tra SATA e STRC un test della fiducia degli investitori in un modello di finanziamento ancora in fase di sviluppo per le tesorerie Bitcoin quotate. Le cifre chiave da osservare non sono solo i prezzi di mercato delle azioni privilegiate rispetto a $100, ma anche se gli aggiustamenti dei dividendi, le allocazioni degli ETF e le azioni di bilancio degli emittenti continueranno a sostenere la domanda.

La visione di Mow collega la ripresa di SATA a un potenziale miglioramento di tali condizioni. Se gli investitori interpreteranno il movimento di Strive verso la pari come prova che le azioni privilegiate Bitcoin a tasso variabile possono stabilizzarsi, Mow si aspetta che STRC possa attirare domanda sufficiente a ridurre lo sconto e ripristinare un canale di finanziamento più efficiente per Strategy.