Il mercato delle opzioni su Bitcoin su Deribit — la sede dominante per il trading di opzioni sulle criptovalute, che rappresenta costantemente la grande maggioranza dell'open interest globale sulle opzioni BTC ed ETH — ha registrato una forte concentrazione su due specifici strike call — $70.000 e $72.000 — dove si sono accumulati quasi $5 miliardi di open interest nozionale, pari a circa il 18% dell'open interest totale in opzioni BTC dell'exchange, pari a $28 miliardi.

Il rapporto call-to-put a entrambi gli strike è fortemente sbilanciato verso le call, riflettendo un marcato sentiment rialzista tra i trader di opzioni. Secondo i dati di Laevitas, una piattaforma di analisi dei derivati crypto, lo strike da $70.000 conta attualmente circa 39.000 contratti call aperti contro circa 3.800 put, mentre lo strike da $72.000 presenta circa 37.900 call contro solo 1.200 put. Questi due contratti sono i più popolari sull'exchange, con ciascun contratto che rappresenta un BTC.

Le opzioni call conferiscono all'acquirente il diritto di acquistare bitcoin a un prezzo di esercizio prestabilito — in questo caso, $70.000 o $72.000 — entro una data di scadenza specifica. Sono strumenti fondamentalmente rialzisti, che esprimono l'aspettativa che il prezzo sottostante superi il livello dello strike. Le opzioni put funzionano in modo opposto, dando all'acquirente il diritto di vendere a un prezzo stabilito, e sono in genere utilizzate per coprirsi da ribassi dei prezzi o per speculare su di essi.

Le grandi operazioni guidano la concentrazione

Diverse operazioni di grandi dimensioni e intenzionali hanno contribuito all'accumulo di open interest a questi livelli. Laevitas ha identificato una significativa struttura di bull call spread che prevede l'acquisto di call da $70.000 abbinato alla vendita simultanea di call da $72.000. Un bull call spread è concepito per trarre profitto da un movimento moderatamente rialzista del prezzo dell'asset sottostante — in questo caso, fino a $72.000.

"The structure accounts for approximately 49% and 50% of total call open interest at the $70K and $72K strikes, respectively," Laevitas noted.

Tra le altre operazioni rilevanti figurano i calendar spread, una strategia utilizzata per capitalizzare sulle variazioni di volatilità tra scadenze a breve e a medio termine. Separatamente, un trader o un gruppo di trader ha acquistato un grande blocco di call da $70.000, pagando $3,4 milioni di premio per ottenere esposizione al rialzo.

Ottimismo sul CLARITY Act e successivo arretramento

Jimmy Yang, cofondatore di Orbit Markets, un fornitore istituzionale di liquidità per asset digitali, ha identificato un'attività di trading simile e l'ha collegata all'ottimismo intorno al CLARITY Act — una proposta di legge statunitense volta a stabilire un quadro normativo più chiaro per i mercati degli asset digitali, inclusa la definizione delle responsabilità di vigilanza tra SEC e CFTC.

"Earlier this month, we saw decent demand for BTC topside calls, with the 31 July $70,000 and $72,000 strikes being particularly popular. A lot of this positioning was driven by expectations that the CLARITY Act could be passed before the end of the month," Yang said.

Tuttavia, Yang ha aggiunto che nelle ultime 24 ore il mercato ha ridimensionato tali aspettative, spingendo alla chiusura di alcune di queste posizioni rialziste. La scadenza del 31 July citata da Yang è una delle scadenze mensili di Deribit, che tendono a registrare un'attività di trading elevata e un accumulo di open interest.

Secondo Polymarket, la probabilità che il CLARITY Act venga firmato e diventi legge nel 2026 è scesa al 38% dal 51% di inizio settimana. Il calo è seguito ai commenti del leader della maggioranza al Senato John Thune, che ha indicato di non aspettarsi che il Senato approvi il disegno di legge prima di aggiornarsi per la pausa di agosto, come riportato da Fortune.

Al momento della rilevazione, Bitcoin era scambiato a circa $63.973 — circa il 9–12% sotto gli strike da $70.000 e $72.000 che dominano il book delle opzioni.