11 novembre 2026 — L'open interest nei perpetual futures su Bitcoin (BTC) è salito a 353.000 BTC, un livello che si colloca nel top 1% di tutte le rilevazioni degli ultimi due anni, secondo una nuova ricerca sui derivati di K33. L'analisi mette in guardia sul fatto che l'accumulo di posizioni con leva può amplificare una rottura in entrambe le direzioni.

Vetle Lunde, responsabile della ricerca di K33, ha riportato il dato, che colloca l'attuale open interest nominale tra i livelli più alti registrati negli ultimi due anni. La ricerca è presentata come un avviso di liquidazione: con un capitale significativo impegnato in posizioni sui perpetual futures, un brusco movimento dei prezzi in entrambe le direzioni può forzare la chiusura delle operazioni con leva e amplificare la volatilità.

Cosa misura l'open interest

L'open interest indica il numero o il valore totale dei contratti derivati che restano aperti e non ancora regolati. Nei mercati Bitcoin, i perpetual futures — contratti senza data di scadenza che seguono il prezzo spot attraverso pagamenti periodici di funding — rappresentano la principale sede per il trading con leva. Questi pagamenti di funding passano tra posizioni long e short a seconda che il perpetual venga scambiato sopra o sotto il prezzo spot, ed è per questo che gli analisti legano in genere il funding all'open interest per valutare quale lato del mercato paga per mantenere la leva. Poiché l'open interest riflette la scala complessiva dei contratti in essere e non la loro direzione, un valore elevato non è di per sé rialzista né ribassista — misura quanta esposizione con leva è disponibile per essere chiusa. Un open interest in aumento segnala che più capitale viene impegnato in posizioni con leva. Quando i prezzi si muovono bruscamente, le posizioni il cui margine scende sotto le soglie richieste possono essere liquidate automaticamente — posizioni long in una flessione, posizioni short in un rialzo — e queste chiusure forzate possono concatenarsi, amplificando il movimento sottostante.

Nota su K33

K33 è una società di ricerca e analisi su asset digitali con sede a Oslo la cui copertura traccia le posizioni sui derivati nei mercati dei futures e delle opzioni su Bitcoin. Vetle Lunde guida il team di ricerca della società e pubblica analisi basate sui dati sull'attività dei derivati crypto.

Il dato di open interest di 353.000 BTC sottolinea che le posizioni sui perpetual futures su Bitcoin si trovano attualmente a un livello elevato rispetto ai dati degli ultimi due anni, secondo la ricerca di K33. Le posizioni nel percentile più alto di una finestra di due anni vengono in genere monitorate tramite i funding rate e i flussi di liquidazione, le metriche che mostrano come la leva accumulata stia assorbendo i movimenti dei prezzi.

Questo contenuto è stato pubblicato per la prima volta su COINOTAG.