A un anno dal crollo da 19 miliardi di dollari nelle liquidazioni, Bitcoin non ha ancora recuperato il massimo storico

A un anno dal più grande evento di liquidazione nella storia delle criptovalute, bitcoin non ha ancora recuperato il massimo storico raggiunto appena quattro giorni prima del crollo. L'asset si è scambiato questa settimana vicino agli 82.700 dollari, ben al di sotto del picco di 126.080 dollari del 6 ottobre 2025, mentre il mercato continua ad assorbire le conseguenze di una singola notte che ha cancellato oltre 19 miliardi di dollari in posizioni a leva.

La notte che ha spezzato il mercato

Il turmoil è iniziato il 10 ottobre 2025, quando il presidente Trump ha annunciato una tariffa del 100% sulle importazioni cinesi. Quella che è seguita è stata la più grande evento di liquidazione mai registrato nel mondo crypto: più di 19 miliardi di dollari in posizioni a leva sono stati chiusi forzatamente e oltre 1,6 milioni di conti di trading sono stati liquidati.

I danni sono stati fortemente concentrati. Circa il 70% delle perdite, circa 6,93 miliardi di dollari, si è verificato in una finestra di 40 minuti, e 3,21 miliardi di dollari sono stati liquidati in un solo minuto alle 21:15 UTC. Bitcoin è sceso da 122.574 a 104.782 dollari, mentre la stablecoin di Ethena USDe ha brevemente scambiato a 0,65 dollari. Binance ha successivamente pagato oltre 283 milioni di dollari agli utenti coinvolti.

Le posizioni long hanno subito il grosso delle perdite, pari a 16,7 miliardi di dollari sul totale, e l'open interest complessivo dei futures perpetui è crollato del 43% in un giorno, da 217 a 123 miliardi di dollari. Alcuni market maker ritengono che il totale reale delle liquidazioni fosse più vicino a 30-40 miliardi di dollari, dato che non tutte le piattaforme riportano i dati in modo completo.

Allora vs. Ora

Il modo più chiaro per misurare l'anno è un confronto affiancato:

• Massimo storico: 126.080 dollari il 6 ottobre 2025. Oggi bitcoin scambia vicino agli 82.700 dollari.
• Capitalizzazione di mercato: circa 2,43 trilioni di dollari il 10 ottobre 2025. Da allora sono stati persi circa 738 miliardi di dollari, portando il totale a circa 1,66 trilioni.
• Liquidazioni: 19 miliardi di dollari in una singola notte allora. Questa settimana si è registrata una giornata da 1,1 miliardi di dollari l'8 ottobre, raffreddatasi a 228 milioni di dollari entro venerdì.
• ETF: gli ETF spot su bitcoin detengono ora una quota rilevante del mercato, e questa settimana hanno registrato deflussi superiori ai 700 milioni di dollari, con deflussi su due giorni vicini al miliardo di dollari.

In sintesi, bitcoin non ha maiato il massimo raggiunto quattro giorni prima del crollo. Ogni rally da allora si è scontrato con il ricordo di ciò che la leva ha fatto in quella notte.

La leva resta il tema centrale

Il crollo non ha eliminato la leva; ne ha cambiato solo i tempi. Nel 2026 sono seguiti episodi ripetuti, tra cui una svendita il 20 gennaio e un "Black Sunday II" il 1° febbraio che ha cancellato circa 2,2 miliardi di dollari in posizioni entro 24 ore.

La discesa di questa settimana fino a un minimo mensile di 80.308 dollari, seguita da un rimbalzo verso gli 83.000 dollari, è stata più contenuta, ma ha seguito lo stesso schema: le posizioni long affollate sono state liquidate per prime, poi gli short sono stati schiacciati.

Le posizionamenti attuali sembrano andare nella direzione opposta. I tracker onchain segnalano circa 3,3 miliardi di dollari in posizioni short su bitcoin a rischio liquidazione fino a 85.000 dollari. Se bitcoin supera quella zona, gli acquisti forzati potrebbero fare agli orsi ciò che il 10 ottobre ha fatto ai rialzisti, solo su scala più piccola.

In ogni caso, la lezione del 10 ottobre riguarda meno la tariffa che ha innescato il crollo e più la leva che ha messo in luce. Il mercato di oggi è più piccolo, e la leva non è andata via.

Questo articolo è basato su una rilevazione originariamente pubblicata da Bitcoin.com News.