Il business del mining di Bitcoin è stato a lungo relativamente facile da capire: assicurarsi l'accesso a energia elettrica a basso costo, acquistare macchine per il mining, produrre Bitcoin e sperare che il prezzo della criptovaluta cresca più rapidamente dei costi operativi. Secondo un commento pubblicato da InvestingLive, tuttavia, alcuni miner di Bitcoin potrebbero detenere un asset potenzialmente più prezioso degli stessi Bitcoin che producono: l'energia.

Il boom dell'AI ha generato un'enorme domanda di data centre, ma costruirli non è semplicemente una questione di acquistare più GPU ed erigere più edifici. I data centre richiedono anche elettricità — enormi quantità — e assicurarsi quell'energia sta diventando sempre più uno dei maggiori vincoli per il settore.

Questo limite, sostiene il commento, crea un'opportunità insolita per i miner di Bitcoin. Queste società hanno trascorso anni alla ricerca di energia a basso costo, a garantire siti di grandi dimensioni e a collegare gli impianti alla rete elettrica, perché era ciò di cui avevano bisogno per estrarre Bitcoin in modo redditizio. E ora le aziende dell'AI sono alla ricerca di molte delle stesse cose.

I miner di Bitcoin possiedono già ciò che l'AI desidera

È qui che la storia va oltre Bitcoin stesso. Società come Cipher Digital, IREN e Core Scientific stanno spingendo sempre più nell'AI e nell'high-performance computing, utilizzando le proprie infrastrutture energetiche e di data centre esistenti per supportare carichi di lavoro intensivi di calcolo al di fuori del mondo crypto, come l'addestramento e l'esecuzione di modelli di AI.

Le storie delle singole società, tuttavia, potrebbero non essere la parte più interessante del fenomeno. Ciò che conta di più, secondo l'analisi, è ciò che rivelano sugli asset che sottostanno al settore del mining di Bitcoin. Un miner che controlla già centinaia di megawatt di capacità energetica, terreni e una connessione alla rete può ora disporre di diversi modi per monetizzare tale infrastruttura. Il mining di Bitcoin era la via principale circa un decennio fa, ma il computing per l'AI è emerso come alternativa — e a seconda delle economicità, quest'ultima potrebbe diventare sempre più l'zione più attraente.

Il mining di Bitcoin è un'attività particolarmente volatile. I ricavi dipendono dal prezzo del Bitcoin, dalla difficoltà di mining (che aumenta man mano che più macchine competono sulla rete), dai costi dell'energia e dalla block reward — i nuovi bitcoin emessi ai miner per ogni blocco aggiunto alla blockchain. L'hosting per l'AI offre qualcosa di completamente diverso: contratti a lungo termine e ricavi più prevedibili. Tali contratti non eliminano i rischi di esecuzione, ma possono offrire ai miner un'altra fonte di reddito non direttamente legata a ciò che il Bitcoin fa in una determinata settimana.

L'energia potrebbe diventare la metrica più importante

Questo cambiamento modifica il dibattito su come gli investitori valutano i miner di Bitcoin. Il focus non riguarda più solo costi e redditività, ma quanta energia l'azienda controlla effettivamente. Questa domanda assume un peso particolare in un momento in cui la disponibilità di energia rimane uno dei colli di bottiglia che frenano il boom dei data centre per l'AI.

L'hardware di calcolo può essere prodotto e nuovi edifici possono essere costruiti, ma collegare un enorme data centre alla rete elettrica può richiedere anni, poiché l'interconnessione comporta in genere studi delle utenze, permessi e apparecchiature elettriche dai lunghi tempi di consegna, come i trasformatori. Un miner di Bitcoin che ha già accesso a quell'energia inizia quindi a apparire notevolmente diverso in termini di potenziale.

Restano domande, osserva l'analisi, tra cui se l'energia sia effettivamente collegata, quanto rapidamente possa essere attivata e se il sito disponga delle infrastrutture di rete — come la connettività in fibra — richieste dai carichi di lavoro AI. Questi dettagli contano, ma un miner di Bitcoin che sa affrontarli apre un gioco completamente diverso nel mercato attuale.

Non tutti i miner di Bitcoin possono diventare aziende AI

Il concetto è promettente, ma il commento mette in guardia dal spingere troppo oltre la tesi. Ci sono diversi punti che un miner di Bitcoin deve affrontare prima di considerare seriamente la conversione, e non ogni impianto di mining di Bitcoin si qualifica automaticamente come data centre AI: l'hardware per l'AI richiede in genere una densità di potenza più elevata, un raffreddamento più intenso e una rete diversa rispetto a quella per cui sono state progettate le rig di mining. Alcuni siti minerari avranno senso per la conversione, altri probabilmente no. Gli investitori non dovrebbero considerare ogni miner di Bitcoin con una grande allocazione di energia come un investimento in infrastrutture AI.

Tuttavia, lo spostamento più ampio merita forse di essere osservato. Il settore potrebbe dividersi gradualmente tra aziende che restano prevalentemente miner di Bitcoin e altre che iniziano ad assomigliare più a imprese di infrastrutture digitali, in cui il mining di Bitcoin è solo un possibile uso della loro energia elettrica.

Se ciò accadesse, gli investitori dovrebbero smettere di chiedersi solo quanti Bitcoin queste aziende possono estrarre. La domanda più importante potrebbe essere quale altro uso possono fare dell'energia che già possiedono. Perché se l'AI continuerà a spingere la domanda di elettricità molto più in alto, alcuni miner di Bitcoin potrebbero scoprire che l'asset più prezioso che possiedono non è né la criptovaluta né le loro macchine da mining — ma semplicemente l'accesso all'energia.

Fonte: InvestingLive