I miner di Bitcoin escono da mesi di difficoltà mentre i ricavi giornalieri aumentano del 78%

I miner di Bitcoin stanno emergendo da un lungo periodo di tensione finanziaria, con l'aumento dei prezzi di $BTC che ha portato i ricavi giornalieri del settore a crescere del 78%.

Secondo un report settimanale di CryptoQuant condiviso con CryptoSlate, i ricavi totali giornalieri del mining sono saliti da circa 27 milioni di dollari ai minimi di luglio fino a 48 milioni di dollari, un rimbalzo seguito al recupero di circa il 45% di Bitcoin da 58.000 a oltre 83.000 dollari.

L'hashprice torna al livello più alto da gennaio

La svolta è visibile anche nell'hashprice, un indicatore attentamente osservato dell'economia del mining che misura i ricavi giornalieri attesi generati da un'unità di potenza di calcolo.

I dati di Hashrate Index mostrano che la metrica ha recentemente superato i 40 dollari per petahash al secondo al giorno, il livello più alto da gennaio, prima di scendere leggermente a circa 39 dollari al momento della stesura.

Si tratta di un netto recupero rispetto alle difficoltà finanziarie del settore all'inizio dell'anno. CoinShares aveva precedentemente riportato che l'hashprice era sceso a circa 27,70 dollari a giugno, un calo guidato dai prezzi più bassi di Bitcoin, da commissioni di transazione persistentemente deboli e da una difficoltà di mining rimasta elevata rispetto ai ricavi.

Il successivo rimbalzo ha migliorato l'economia dell'uso dell'hardware di mining, anche se i guadagni variano notevolmente tra gli operatori a seconda dei costi dell'elettricità, dell'efficienza dell'hardware e degli obblighi di finanziamento.

Il rally inverte mesi di difficoltà per il mining

L'indicatore Miner Profit/Loss Sustainability di CryptoQuant mostra che la finanziaria del settore è migliorata sostanzialmente da agosto. Tra maggio e agosto, i miner sono stati in gran parte classificati come "extremely underpaid", a indicare che i ricavi del mining erano insufficienti rispetto alla difficoltà della rete secondo la metodologia della società.

Questo è cambiato il 21 agosto, quando Bitcoin ha raggiunto circa 76.000 dollari. Da allora, l'indicatore è rimasto generalmente nella categoria "fairly paid", segnalando che i ricavi del mining si sono ripresi rispetto alle risorse computazionali necessarie per proteggere la rete.

Il miglioramento è rilevante perché gli operatori di mining ricevono ricompense denominate in bitcoin, mentre l'elettricità, il finanziamento delle attrezzature e le altre spese operative sono generalmente pagate in valute fiat. Prezzi più alti di Bitcoin aumentano quindi il valore in dollari delle ricompense del mining senza aumentare immediatamente i costi operativi.

L'hashprice più elevato riflette anche i cambiamenti nella concorrenza della rete, poiché ogni unità di potenza di calcolo genera maggiori ricavi quando meno miner competono per le stesse ricompense di blocco. Questa dinamica aiuta a spiegare perché i ricavi del settore e l'economia del mining individuale sono migliorati anche se l'hashrate della rete Bitcoin rimane sotto il suo picco precedente.

CryptoQuant ha riportato che l'hashrate della rete — la potenza di calcolo combinata dedicata alla sicurezza della rete e all'ottenimento delle sue ricompense — si è ripreso fino a circa 962 exahash al secondo (EH/s), rispetto agli 899 EH/s del 31 luglio, quando i prezzi in calo hanno compresso i margini degli operatori.

Tuttavia, la ripresa finanziaria dipende ancora in gran parte dal valore di mercato di Bitcoin piuttosto che da una maggiore attività di transazione. Le commissioni giornaliere di transazione, misurate con una media a sette giorni, sono salite da circa 195.000 a 275.000 dollari, secondo CryptoQuant — ben al di sotto dell'intervallo da 400.000 a 800.000 dollari registrato in alcune parti del 2025.

I sussidi di blocco — le ricompense fisse in bitcoin che il protocollo emette per ogni nuovo blocco, separate dalle commissioni che gli utenti pagano per l'inclusione delle transazioni — rappresentano quindi ancora la maggior parte dei ricavi del mining, lasciando gli operatori vulnerabili a una nuova pressione se i prezzi di Bitcoin ritraggono o se la difficoltà di rete cresce più rapidamente dei guadagni.

La pressione di vendita dei miner si allenta con il ritorno della redditività

Il miglioramento dell'economia del mining inizia anche a influenzare il modo in cui gli operatori gestiscono le loro riserve di bitcoin.

CryptoQuant ha rilevato che deflussi estremi dai miner non si sono verificati dal 21 agosto, quando circa 29.000 $BTC sono usciti dai portafogli associati ai miner mentre Bitcoin avanzava verso i 76.000 dollari. Da allora, i trasferimenti sono rimasti nel loro intervallo normale, con l'ultima lettura giornaliera a circa 12.000 $BTC.

Sebbene i deflussi dai portafogli non si traducano necessariamente in vendite immediate sul mercato, il calo potrebbe indicare che i miner affrontano meno pressione per spostare grandi quant di bitcoin dopo mesi di tensione finanziaria.

Il cambiamento è evidente anche tra alcuni dei partecipanti più antichi della rete. Secondo CryptoQuant, i miner dell'era di Satoshi (un gruppo le cui monete risalgono ai primi anni di Bitcoin), escluse gli indirizzi associati a Patoshi, hanno trasferito circa 600 $BTC dai loro portafogli a settembre — un calo di circa il 70% rispetto ai circa 2.000 $BTC registrati a gennaio. Le loro riserve combinate rimangono consistenti, a circa 590.000 $BTC, quindi le variazioni nella loro attività di spesa sono rilevanti per le prospettive di potenziale offerta del mercato.

Nel frattempo, gli indirizzi che detengono tra 100 e 1.000 $BTC hanno smesso di ridurre i loro saldi aggregati dopo mesi di esaurimento. Le riserve combinate del gruppo sono scese di circa il 20%, da 64.000 $BTC a dicembre 2025 a circa 51.000 $BTC all'inizio di settembre, e sono rimaste relativamente stabili da allora.

Questa stabilizzazione potrebbe segnalare che i miner sono diventati meno dipendenti dall'utilizzo delle riserve esistenti man mano che le condizioni operative migliorano. Per gli investitori in bitcoin, la riduzione della pressione di vendita potrebbe eliminare una fonte di offerta che ha pesato sul mercato durante la fase di ribasso — anche se i miner devono ancora dimostrare un ritorno sostenuto all'accumulo.

Il supporto di 80.000 dollari emerge come una prova per i profitti del mining

Vincoli emergenti potrebbero comunque limitare fino a che punto può estendersi la ripresa finanziaria del settore. Con la riattivazione delle attrezzature da parte dei miner e l'intensificarsi della concorrenza nella rete, l'aumento della difficoltà potrebbe di nuovo comprimere l'hashprice, a meno che il valore di mercato di Bitcoin non continui a salire.

CryptoQuant ha individuato nella media mobile a 365 giorni di Bitcoin, vicina a 80.000 dollari, un importante livello di supporto a breve termine, seguito dalla media mobile a 200 giorni intorno a 71.000 dollari. Le medie mobili attenuano il prezzo di un asset su un periodo definito e sono ampiamente osservate come punti di riferimento per la forza del trend prevalente. Un calo sostenuto verso questi livelli potrebbe mettere alla prova i guadagni di ricavo accumulati dai miner da luglio, in particolare tra gli operatori che utilizzano attrezzature più datate e meno efficienti.

Una ripresa duratura sarebbe segnata dall'inizio della ricostruzione delle riserve di bitcoin da parte dei miner più grandi mentre l'hashrate della rete continua a riprendersi — indicando che i ricavi in miglioramento sono sufficienti a coprire le spese operative e a sostenere un nuovo accumulo nonostante la crescente concorrenza.