Bitcoin ha chiuso luglio con un guadagno di quasi l'8 percento, resistendo a molteplici ostacoli tra cui le preoccupazioni sui rialzi dei tassi della Federal Reserve, un più ampio sell-off di mercato guidato dall'intelligenza artificiale e una significativa violazione della sicurezza presso il provider di wallet hardware Coldcard. Nonostante l'avanzamento mensile, BTC rimane in calo di oltre il 28 percento dall'inizio dell'anno (YTD). I trader stanno ora guardando ai prossimi dati sull'occupazione e a una potenziale ripresa degli afflussi degli exchange-traded fund (ETF) spot su Bitcoin per individuare segnali direzionali.

Nell'ultima giornata di contrattazione di luglio 2026, il prezzo di Bitcoin è sceso di circa il 3 percento, un calo insufficiente a derailare il rally mensile complessivo. Gli analisti hanno attribuito la relativa stabilità di Bitcoin alla ridotta esposizione leveraged nei mercati dei derivati in seguito a un forte sell-off a fine giugno, durante il quale il prezzo era sceso sotto i 58.000 dollari innescando sostanziali liquidazioni di posizioni leveraged. Con l'eccesso di leva già eliminato, i mercati sono diventati meno vulnerabili a cali più profondi anche quando la Federal Reserve ha avviato il suo ciclo di rialzi dei tassi. L'aumento dei tassi di riferimento riduce tipicamente la domanda di attività non fruttifere come Bitcoin, rendendo la relativa resilienza della criptovaluta in un tale ambiente degna di nota.

Evitare un sell-off più profondo

Secondo i report degli analisti, le liquidazioni giornaliere medie dall'inizio di luglio sono rimaste ben al di sotto del picco di 400 milioni di dollari registrato in vari momenti nel corso dell'anno. "Le criptovalute sono scese meno rispetto ai temi azionari con leva perché il carburante per la vendita forzata era già stato esaurito", hanno scritto gli analisti.

La divergenza tra le criptovalute e i mercati più ampi è stata evidente anche in altre occasioni. Venerdì 31 luglio, l'ultimo giorno del mese, sia Bitcoin che Ether hanno registrato forti cali, anche se l'indice Kospi della Corea del Sud è salito di oltre il 15 percento e i futures azionari statunitensi hanno raggiunto massimi storici.

Bitcoin ha dimostrato ulteriore resilienza nonostante un grave incidente di sicurezza coinvolgente Coldcard, uno dei principali provider di wallet hardware per l'auto-custodia. I wallet hardware sono ampiamente considerati come lo standard gold per la protezione delle chiavi private, rendendo una violazione di questa entità particolarmente significativa per la fiducia degli utenti nelle soluzioni di auto-custodia. I primi resoconti indicavano che la violazione aveva comportato il furto di almeno 38 milioni di dollari in Bitcoin. Galaxy Research ha successivamente stimato le perdite totali a circa 70 milioni di dollari in criptovalute.

I dati di Coinglass mostrano che Bitcoin ha registrato un indice rosso e un calo di oltre il 14 percento durante il secondo trimestre del 2026. Tuttavia, il terzo trimestre rimane in territorio positivo, sostenendo le speranze per un rally continuativo.

Prospettive: per quanto tempo può durare il rally?

Sebbene le prospettive immediate rimangano ampiamente positive, diversi analisti hanno espresso cautela, notando che i mercati stanno entrando in un periodo di elevata volatilità guidato da aspettative contrastanti sulle future decisioni sui tassi. Un analista ha osservato che gli investitori sono intrappolati in un tira-e-molla tra scenari accomodanti e restrittivi, creando pressioni al ribasso sulle attività ad alto beta. I mercati stanno transitando verso un nuovo regime di volatilità, passando da un'era di restrizione delle politiche a una crescente speculazione su potenziali tagli dei tassi. Allo stesso tempo, persistono preoccupazioni che tassi elevati possano ridurre l'appetito per il rischio.

Gli analisti di Bitfinex prevedono che dinamiche simili persistano anche ad agosto, con il posizionamento che rimane netto lungo, seppur cautamente, mentre un rialzo dei tassi della Federal Reserve continua a essere scontato dai prezzi. "Il segnale per i trader che non si è ancora attivato è l'acquisto istituzionale di bitcoin a livelli aggressivi", hanno scritto. Hanno inoltre notato che l'open interest sui futures Bitcoin è rimasto relativamente statico a circa 750.000 BTC per tutto il mese, riflettendo la riluttanza dei trader a costruire posizioni leveraged nonostante il bullish onboarding di nuovi investitori.

Lo scenario base per agosto è un Bitcoin laterale con una limitata volatilità di breve periodo, a condizione che i rendimenti rimangano stabili o che i flussi degli ETF diventino costantemente positivi. Un esito neutrale dalla Federal Reserve sarebbe accettabile, ma una persistente forza del dollaro, rendimenti più elevati e deboli afflussi negli ETF eserciterebbero una pressione al ribasso sui prezzi.

Prospettive ridotte per i detentori corporate

Le caute prospettive di mercato comportano implicazioni significative per i detentori corporate di Bitcoin. Strategy, il più grande detentore istituzionale di Bitcoin con 843.775 BTC a fine luglio, è stata pesantemente colpita dalla recente dinamica dei prezzi, registrando il secondo trimestre consecutivo di perdite.

Secondo il report finanziario della società pubblicato il 30 luglio, Strategy ha registrato una perdita netta non realizzata di 8,22 miliardi di dollari, determinata da una perdita di 8,32 miliardi di dollari nel solo secondo trimestre. "Abbiamo acquisito ulteriore bitcoin e titoli di Stato e ridotto l'emissione del nostro debito convertibile durante il trimestre, affrontando al contempo prezzi del bitcoin attenuati e condizioni di mercato", ha dichiarato Michael Saylor, presidente di Strategy.

Per ora, l'attenzione dei detentori corporate sembra concentrata sulla generazione della domanda. Gli ETF spot su Bitcoin, che offrono un'esposizione regolamentata a BTC senza richiedere la custodia diretta, sono considerati un key barometer dell'appetito istituzionale. "La prova critica per la domanda istituzionale arriverà sotto forma di maggiori afflussi negli ETF spot su bitcoin", hanno osservato gli analisti di Bitfinex, i quali hanno rilevato che la comparsa degli ETF all'inizio di luglio non aveva mantenuto le aspettative iniziali.