Giovedì Bitcoin ha scambiato in una fascia ristretta, mantenendosi tra $64.000 e $66.800 per la terza sessione consecutiva dopo aver guadagnato oltre il 13% dal minimo del 1 luglio a $57.750. L’ultima azione dei prezzi ha seguito il tentativo non riuscito di martedì di superare in modo convincente il livello di resistenza a $66.000, suggerendo che il mercato stia aspettando un nuovo catalizzatore prima di definire la prossima direzione.

Il mercato crypto più ampio è rimasto in modalità di consolidamento. Bitcoin (BTC) era in calo di un modesto 0,62% dalla mezzanotte UTC a $65.674, mentre l’asset continuava a muoversi all’interno della banda tra $64.000 e $66.800 che ha contenuto gli scambi nell’ultima settimana. Per i trader, quella fascia è diventata il riferimento immediato: un movimento sostenuto al di fuori di essa offrirebbe prove più chiare di un cambiamento del momentum, mentre la prosecuzione degli scambi al suo interno indica indecisione dopo il rimbalzo di luglio.

I mercati tradizionali hanno fornito segnali direzionali limitati. I futures su Nasdaq 100 e S&P 500 erano entrambi in calo di circa lo 0,3%, l’indice del dollaro (DXY) era sostanzialmente stabile, mentre oro e argento hanno arretrato dopo il rally di mercoledì legato alla domanda di beni rifugio. La combinazione ha lasciato le crypto senza un chiaro vento favorevole o contrario di natura macroeconomica.

La pausa del mercato arriva dopo il rally di oltre il 13% di bitcoin dal minimo del 1 luglio. Con il movimento di martedì sopra $66.000 che non è riuscito a mantenersi in modo convincente, il trading di breve periodo si è spostato verso un consolidamento laterale piuttosto che verso un movimento brusco in una delle due direzioni. Questo è rilevante per il resto del mercato degli asset digitali perché bitcoin spesso determina il tono della liquidità e dell’appetito per il rischio tra i token a grande capitalizzazione e le altcoin più piccole.

Posizionamento sui derivati

Anche il mercato dei futures crypto ha mostrato segnali di stasi. I volumi di scambio nelle 24 ore sono scesi solo dell’1% a $147 miliardi, mentre l’open interest (OI) è rimasto stabile vicino a $111 miliardi. Il rapporto long-short a 24 ore, che misura il volume taker, era quasi bilanciato. Il volume taker si riferisce a operazioni di acquisto e vendita eseguite immediatamente ai prezzi di mercato prevalenti, e l’attuale equilibrio indica una mancanza di forte convinzione direzionale tra i trader.

L’open interest sui futures di Bitcoin è sceso a 743K BTC dai massimi superiori a 760K BTC registrati all’inizio di questa settimana. Il calo indica una riduzione delle posizioni esistenti mentre il rally si arresta e le valutazioni si allentano leggermente. Una possibile lettura positiva per i trader rialzisti è che la diminuzione dell’OI suggerisce che la debolezza del prezzo sia guidata da liquidazioni di posizioni long, piuttosto che da un’ondata di nuove posizioni short che scommettono su un calo più profondo.

L’open interest di ETH, al contrario, è aumentato durante il calo dei prezzi nella notte. Anche così, l’azione dei prezzi ha continuato a essere guidata da acquirenti che utilizzano ordini a mercato invece di ordini limite passivi, come mostrato dal delta cumulativo del volume (CVD) di ETH a 24 ore corretto per l’OI, che è positivo. La divergenza tra il posizionamento su BTC e quello su ETH mostra che i trader non hanno trattato il ribasso notturno in modo uniforme sui due maggiori asset crypto.

Tra le altcoin, i flussi di trading aggressivi sono stati contrastanti. ZEC, HBAR, LTC, AVAX e SUI erano tra le monete con CVD positivi, indicando pressione d’acquisto da parte dei taker. Allo stesso tempo, diversi token di rilievo, tra cui BTC, XLM, DOGE e SHIB, hanno mostrato CVD negativi, segnalando che venditori aggressivi sono rimasti attivi in quei mercati.

L’indice di volatilità implicita a 30 giorni di Bitcoin, BVIV, è salito per il quinto giorno consecutivo. Dal lancio degli ETF spot, il prezzo spot di bitcoin e il BVIV hanno mantenuto una correlazione costantemente negativa. In questo schema, un aumento del BVIV ha spesso funzionato da segnale di avvertimento per un possibile calo dei prezzi. L’indice di volatilità di ether, EVIV, è rimasto relativamente stabile.

I flussi sulle opzioni su Deribit e attraverso il desk OTC Paradigm hanno mostrato una domanda rilevante per l’opzione call BTC da $70.000 in scadenza il 7 agosto. Alcuni trader si sono posizionati per un rialzo, mentre altri hanno acquistato put con scadenze più lunghe come coperture al ribasso. Anche le opzioni su Ethereum hanno registrato una domanda diffusa di esposizione al rialzo. Più in generale, la paura del mercato sembrava attenuarsi mentre gli skew put-call sia di BTC sia di ETH si avvicinavano a zero. Lo skew a una settimana di ETH è diventato brevemente negativo mercoledì, segnando un temporaneo spostamento rialzista del sentiment in cui le call sono diventate più costose delle put.

Focus sui token

WLFI è stato il titolo più forte giovedì, salendo del 12,18% a $0.063. Il token collegato alla famiglia di Donald Trump ha recuperato fino a una capitalizzazione di mercato di $2 miliardi, anche se resta molto al di sotto del suo massimo storico.

MORPHO ha esteso i recenti guadagni, salendo di quasi il 4% a $1.989 e rimanendo tra gli outperformer AI più costanti delle ultime due settimane.

Ethena (ENA) ha guadagnato il 2% a $0.092, proseguendo una ripresa discreta che le ha permesso di sovraperformare la maggior parte dei peer DeFi nell’ultima settimana, pur restando oltre il 90% sotto il picco di settembre 2025.

Lighter (LIT) ha continuato a scendere, perdendo il 2,96% mentre le prese di profitto hanno pesato sul token per la terza sessione consecutiva dopo il rally di oltre il 200% tra maggio e inizio luglio.

L’indicatore della altcoin season di CoinMarketCap è rimasto a 51/100 mentre il mercato attendeva un movimento più deciso da parte di bitcoin. La lettura neutrale era coerente con i flussi contrastanti sui token di giovedì, con forza selettiva su singoli nomi ma senza una conferma ampia che le altcoin stessero assumendo la leadership rispetto a BTC.