Bitcoin (BTC) inizia l’ultima settimana di agosto vicino ai massimi da metà maggio, mentre il suo recupero in mercato ribassista raggiunge un punto critico.

Punti chiave:

• Bitcoin ha chiuso una candela settimanale sopra la sua media mobile esponenziale (EMA) a 50 settimane per la prima volta da novembre 2025.
• Dopo i suoi maggiori guadagni di agosto in quasi un decennio, BTC/USD ha riportato in profitto netto diverse categorie di investitori, mentre i nuovi capitali sono entrati a $73,000.
• Il presidente della Fed Kevin Warsh è sotto i riflettori in vista del simposio di Jackson Hole.
• I dati USA sul PCE saranno pubblicati mercoledì mentre i mercati continuano ad assorbire il riacquisto del debito del Tesoro USA della scorsa settimana.
• Il capitale torna verso i prodotti quotati in borsa, con gli afflussi netti negli ETF su Bitcoin che hanno raggiunto $1.9 miliardi la scorsa settimana.

Bitcoin chiude sopra una linea di resistenza chiave

Bitcoin ha toccato $79,550 la scorsa settimana, il livello più alto da inizio maggio, dopo un rialzo di cinque giorni che ha portato guadagni fino al 27%. BTC/USD ha chiuso la scorsa settimana a $77,727 su Bitstamp, secondo i dati di TradingView. Quella chiusura ha segnato il recupero della media mobile esponenziale (EMA) a 50 settimane, una importante linea di tendenza di resistenza ora situata a $77,752.

I trader si concentrano spesso sull’EMA a 50 settimane durante i mercati ribassisti di Bitcoin perché le chiusure settimanali al di sopra di essa possono segnalare un cambiamento di momentum, mentre ripetuti fallimenti nel mantenerla hanno storicamente lasciato spazio a un nuovo ribasso. L’ultima candela settimanale a chiudere sopra questo livello risale a inizio novembre 2025. Nei precedenti mercati ribassisti, Bitcoin ha ritestato l’EMA a 50 settimane prima di capitolare infine verso i minimi macro, e questo ha lasciato alcuni partecipanti al mercato poco convinti dall’ultimo movimento.

Grafico settimanale BTC/USD con EMA a 50. Fonte: Cointelegraph/ TradingView

Prima della chiusura settimanale, il trader e analista crypto Rekt Capital ha affermato che non solo l’EMA a 50 settimane, ma anche l’area più ampia intorno a $80,000 restava una resistenza che i rialzisti dovevano superare, anche se finora il prezzo ha fatto registrare massimi inferiori a quel livello.

“Ognuno dei Bear Market Relief Rally finora ha registrato un forte ritracciamento nella settimana successiva a un robusto rally di breakout”, ha scritto nella sua analisi in corso su X.

“Le prossime settimane saranno cruciali. Ma forse già la prossima sapremo se Bitcoin potrà sostenere questi massimi oppure no.”

Un grafico allegato, successivamente descritto da Rekt Capital come una serie di massimi macro decrescenti, ha suggerito che la struttura più ampia del mercato ribassista potrebbe essere ancora intatta nonostante la recente forza.

Grafico settimanale BTC/USD. Fonte: Rekt Capital su X.com

In precedenza, Cointelegraph aveva riportato che alcuni trader si aspettano che il 2026 si sviluppi in modo simile ai precedenti mercati ribassisti, con il 2022 come confronto più vicino in termini di tempistica.

“Se la storia si ripete, Bitcoin cercherà di avvicinarsi il più possibile a ~$93,000 nel 2027. Ma prima, Bitcoin deve confermare pienamente il fondo del Bear Market e confermare pienamente una rottura del Macro Downtrend”, ha aggiunto Rekt Capital.

Bitcoin punta al suo miglior agosto in nove anni

Bitcoin ha consolidato nel fine settimana, oscillando intorno a $77,500 al momento della stesura, pur rimanendo in rialzo del 22% da inizio mese. Questo lo pone sulla traiettoria per il suo miglior agosto dal 2017, secondo i dati di CoinGlass.

Rendimenti mensili di BTC/USD (screenshot). Fonte: CoinGlass

La salita ha riportato la candela settimanale sopra diversi livelli di prezzo importanti, incluso il costo medio aggregato per gli short-term holder (STH) — portafogli che detengono un UTXO da meno di 155 giorni — a $68,700. La piattaforma di analisi onchain CryptoQuant ha quindi calcolato una redditività netta degli STH di poco superiore all’11%.

“Allo stesso tempo, la redditività dei Long-Term Holder è passata da circa il pareggio a +18.5%, mentre la redditività del New Money è salita da -1.4% a +12.7%”, ha riferito lunedì.

Esaminando il costo medio degli UTXO nel complesso, CryptoQuant ha osservato che il cosiddetto “new money” ha ora un livello di pareggio a $73,000, superiore sia al costo medio degli STH sia a quello dei LTH, lasciando un margine minore per la protezione al ribasso qualora BTC/USD dovesse invertirsi e cercare nuovo supporto più in basso.

“Questo rende la regione 68K-73K l’area chiave da monitorare. Restare sopra di essa suggerirebbe che il reset della redditività sta diventando strutturalmente duraturo. Perderla spingerebbe rapidamente gran parte degli acquirenti recenti di nuovo in perdita”, ha aggiunto.

Distribuzione degli UTXO di Bitcoin per età della coorte (screenshot). Fonte: CryptoQuant

Warsh al centro dell’attenzione a Jackson Hole

Questa settimana l’attenzione si sposta sulla Federal Reserve e sul presidente Kevin Warsh con l’avvio del simposio economico annuale di Jackson Hole.

L’evento riunirà banchieri centrali di oltre 70 paesi e vedrà il primo intervento principale di Warsh come presidente della Fed, oltre alla sua prima apparizione pubblica da quando si è tenuta la conferenza stampa successiva alla riunione del Federal Open Market Committee (FOMC) di luglio.

Warsh ha mantenuto un profilo prudente sulla politica monetaria, soprattutto per quanto riguarda le future variazioni dei tassi di interesse, tema particolarmente sensibile per crypto e altri asset rischiosi. I recenti dati sull’inflazione hanno sostenuto la tesi di un allentamento della politica in prospettiva, ma i mercati restano cauti per la persistente minaccia di un’impennata dei prezzi del petrolio derivante dalla guerra USA-Iran.

L’ultimo dato del FedWatch Tool del CME Group mostra una probabilità del 63.1% che i tassi restino nell’attuale intervallo 3.50%-3.75% dopo la riunione FOMC di settembre.

Confronto delle probabilità del tasso obiettivo della Fed per la riunione FOMC di settembre (screenshot). Fonte: CME Group

Parlando con CNBC la scorsa settimana, Thierry Wizman, stratega globale dei cambi e dei tassi presso Macquarie Group, ha avvertito che Warsh ora deve bilanciare l’influenza del Tesoro con il suo piano di ridurre il coinvolgimento della Fed nei mercati.

Wizman ha detto al network che “se Warsh indicasse che intende restare ‘dovish’ indefinitamente, potrebbe essere controproducente per lui e per il Tesoro, poiché i breakeven inflazionistici aumenterebbero ulteriormente, forse vanificando la stabilità dei rendimenti nominali a lungo termine che [il Segretario al Tesoro] Scott Bessent sta cercando di ottenere.”

Un sondaggio di Bank of America tra i fund manager, citato da Barchart e altri, ha mostrato una probabilità del 72% che non vi siano rialzi dei tassi prima delle elezioni di medio termine negli Stati Uniti a novembre. Sul fronte delle politiche, il consenso si è orientato verso uno scenario di “no landing” nei prossimi 12 mesi, in cui l’economia evita la recessione grazie a crescita forte e bassa disoccupazione.

Il movimento del debito del Tesoro rilancia il dibattito sul controllo della curva dei rendimenti

Oltre alla geopolitica, il movimento del Tesoro USA della scorsa settimana di almeno raddoppiare la dimensione degli acquisti di riacquisto del debito a $4 miliardi per operazione è stato il principale catalizzatore di mercato.

L’annuncio ha innescato uno short squeeze su Bitcoin che ha azzerato un record di $3.1 miliardi di posizioni short crypto in due giorni.

L’entità della reazione ha portato alcuni osservatori a suggerire che Bitcoin stia nuovamente prezzando un cambiamento delle condizioni globali di liquidità, mentre i governi affrontano costi crescenti per finanziare il debito.

“L’intervento ha innescato un movimento negli asset sensibili alle prospettive di liquidità, tra cui oro e Bitcoin. Ciò suggerisce preoccupazioni di mercato sulla svalutazione della valuta qualora misure come il quantitative easing tornassero per contenere i tassi d’interesse”, ha scritto la società di ricerca trading Mosaic Asset Company nell’ultima edizione della sua newsletter, The Market Mosaic.

Mosaic ha sostenuto che il movimento non rappresenta un semplice intervento di liquidità ma una forma di yield curve control (YCC), con bond a breve termine emessi per coprire il costo dei buyback aggiuntivi. I commentatori crypto hanno da tempo previsto che lo YCC sia sostanzialmente inevitabile per impedire la bancarotta dei governi.

“Lo YCC è il risultato finale. Quando viene infine dichiarato implicitamente o esplicitamente, è game over per il valore del USD rispetto all’oro e, cosa ancora più importante, a Bitcoin”, ha previsto Arthur Hayes, ex CEO dell’exchange crypto BitMEX, in un post del blog del 2022.

“Lo YCC è il modo in cui arriviamo a $1 million Bitcoin e a $10,000 to $20,000 gold.”

Il giorno precedente all’intervento di Warsh, intanto, arriva un dato macroeconomico cruciale degli Stati Uniti che potrebbe orientare il sentiment dei mercati.

La lettura di luglio del Personal Consumption Expenditures (PCE) index, prevista per mercoledì, è nota come il parametro “preferito” della Fed per misurare l’inflazione. A giugno ha registrato il primo calo mensile dal 2020.

Il consenso per la prossima pubblicazione prevede un aumento mensile dello 0.1%, con l’incremento su base annua che rallenta ulteriormente al 3.6% dal 3.7% di giugno.

Variazione mensile % dell’indice PCE (screenshot). Fonte: US Bureau of Economic Analysis

Gli ETF su Bitcoin registrano i maggiori afflussi in 10 mesi

Gli afflussi nei crypto fund restano altamente reattivi alla volatilità dei prezzi, con gli afflussi della scorsa settimana negli exchange-traded funds (ETF) spot su Bitcoin negli Stati Uniti che hanno battuto record.

I dati della società d’investimento britannica Farside Investors mostrano che il comparto ETF ha raccolto $1.9 miliardi nelle cinque sedute della settimana — il totale settimanale più forte da ottobre 2025, quando Bitcoin ha toccato il suo ultimo massimo storico di $126,200.

Giovedì la performance è stata particolarmente forte, poiché BTC/USD ha esteso i guadagni oltre $70,000, con l’ETF di BlackRock, l’iShares Bitcoin Trust (IBIT), che ha visto afflussi netti superiori a mezzo miliardo di dollari.

“Abbiamo visto afflussi netti in ogni giornata di negoziazione della scorsa settimana, il che suggerisce un rinnovato interesse degli investitori per Bitcoin”, ha dichiarato a Bloomberg Gracie Lin, amministratrice delegata dell’exchange crypto OKX SG.

“La domanda ora è se quel momentum reggerà. Dopo un movimento così forte di Bitcoin, un po’ di presa di profitto non sarebbe sorprendente.”

Flussi netti degli ETF spot su Bitcoin negli USA (screenshot). Fonte: Farside Investors

I dati contrastano nettamente con l’attività di appena due mesi prima, quando giugno ha registrato deflussi netti senza precedenti superiori a $4.5 miliardi. Alla fine della scorsa settimana, gli afflussi di agosto erano pari a $2.38 miliardi, un nuovo record da inizio anno.