I mercati finanziari sono diventati volatili a metà agosto dopo che il US Treasury Department ha annunciato un programma più ampio di supporto alla liquidità per il debito governativo a lunga scadenza. La mossa ha spinto al ribasso i rendimenti obbligazionari e ha favorito gli asset rischiosi. L’oro è salito rapidamente, mentre anche Bitcoin ha registrato un rialzo dopo settimane di scambi deboli, riflettendo come entrambi i mercati possano reagire quando gli investitori rivedono le aspettative su tassi e liquidità.

Il cambiamento è arrivato il August 19, quando il Segretario al Tesoro Scott Bessent ha detto che il governo avrebbe raddoppiato la dimensione massima dei buyback di supporto alla liquidità da $2 billion a $4 billion per operazione. La decisione è seguita a un forte aumento dei rendimenti a lungo termine.

Il prezzo dell’oro si inverte dopo il rally di agosto

Il rendimento del Treasury a 30 anni aveva raggiunto il 5.34% il August 18, il livello più alto in 19 anni. Dopo l’annuncio dei buyback, il rendimento è sceso verso il 5.2%. L’oro è passato da circa $4,360 per oncia a $4,530 nel giro di poche ore.

Il prezzo dell’oro ha continuato a salire e ha raggiunto $4,700 il August 25, il livello più alto da oltre tre mesi. In seguito il rally si è affievolito. L’oro è sceso a circa $4,300, lasciandolo oltre l’8,5% sotto il recente picco e sotto il livello di partenza.

Il prezzo di Bitcoin mantiene gran parte dei guadagni

Bitcoin ha seguito lo stesso andamento iniziale ma ha conservato una quota maggiore del rialzo. La criptovaluta aveva trascorso settimane sotto $65,000 prima di salire bruscamente a circa $81,500 la scorsa settimana.

BTC è poi sceso verso $77,000 dopo che i mercati sono tornati prudenti. Anche dopo quel calo, Bitcoin restava circa il 20% sopra l’area di $64,000 in cui il rally è iniziato. Questa performance lo ha distinto dall’oro, che ha annullato i guadagni di agosto.

Il sentiment di mercato è cambiato dopo l’intervento di Federal Reserve Chairman Kevin Warsh a Jackson Hole lo scorso Friday. Le sue osservazioni sono state interpretate come hawkish, aumentando le aspettative che i tassi di interesse possano restare più alti o salire ulteriormente.

I rendimenti obbligazionari sono risaliti dopo il discorso, mentre oro e Bitcoin hanno arretrato. Le prospettive di tassi più alti hanno anche ridotto il sostegno al debasement trade, che aveva favorito gli asset considerati riserve di valore durante la precedente debolezza del dollaro.

Bitcoin affronta nuove pressioni dai flussi degli ETF

Bitcoin ora affronta pressioni sia dalle condizioni macroeconomiche sia da una domanda più debole tramite gli spot exchange-traded funds. Le recenti sedute hanno registrato più deflussi che afflussi, indicando che i forti acquisti visti durante il rally iniziale si sono rallentati.

Il prossimo movimento potrebbe dipendere dai rendimenti obbligazionari, dai segnali di politica della Federal Reserve e dalla domanda degli ETF. L’oro è già tornato sotto il livello precedente al rally, mentre Bitcoin mantiene ancora gran parte del rialzo di agosto. Questi fattori restano centrali per la direzione a breve termine del mercato crypto.

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