Bitcoin mostra una relazione più forte con l'oro, pur apparendo meno sensibile al rialzo dei rendimenti dei Treasury statunitensi, secondo dati di mercato citati da Coin Bureau su CoinDesk. Il cambiamento arriva mentre gli investitori si concentrano sempre più sui rischi fiscali e sulle prospettive del debito pubblico.

La correlazione a 90 giorni tra Bitcoin e oro è salita a 0,59, il livello più alto dal 2020. I coefficienti di correlazione variano tra -1 e 1: valori vicini a 1 indicano attività che si muovono insieme, valori vicini a -1 indicano movimenti opposti, quindi una lettura di 0,59 segnala una tendenza significativa, sebbene imperfetta, dei due asset a salire e scendere in tandem. Nel frattempo, la correlazione a 90 giorni di Bitcoin con il rendimento dei Treasury statunitensi a 10 anni si attesta a -0,17, contro -0,41 per l'oro. L'ultima volta che la correlazione tra Bitcoin e oro ha toccato livelli paragonabili è stato nel 2020, quando gli stimoli monetari e fiscali senza precedenti durante la pandemia spinsero gli investitori verso attività scarse.

Bitcoin e oro divergono mentre i rendimenti dei Treasury salgono

Le ultime cifre evidenziano una divergenza insolita tra i due asset. Entrambi sono stati scambiati sempre più come attività scarse tra le preoccupazioni sulle condizioni fiscali, ma le loro reazioni al mercato obbligazionario sono state diverse.

CoinDesk ha riportato che la relazione di Bitcoin con il rendimento dei Treasury a 10 anni è ora solo debolmente negativa, mentre l'oro ha mostrato una relazione inversa decisamente più forte. Un rendimento dei Treasury in aumento genera generalmente un costo opportunità più elevato nel detenere attività che non producono flussi di cassa, creando pressione sui tradizionali depositi di valore come l'oro. Né Bitcoin né l'oro pagano interessi o dividendi, motivo per cui entrambi sono tipicamente sensibili ai cambiamenti dei costi di finanziamento.

Le recenti condizioni di mercato forniscono un contesto più ampio. Il rendimento dei Treasury statunitensi a 10 anni è salito a circa il 4,8% all'inizio di questo mese, il massimo dal 2023, mentre le preoccupazioni sull'inflazione e le aspettative sulla politica della Federal Reserve hanno spinto al rialzo i costi di finanziamento. Ciononostante, Bitcoin è rimasto relativamente resiliente durante il movimento.

L'analisi di CoinDesk ha inoltre rilevato che Bitcoin e oro sono saliti insieme man mano che le preoccupazioni sulla posizione fiscale delle economie avanzate sono diventate più evidenti. La correlazione tra i due asset è ora al livello più forte in anni, rafforzando la crescente narrativa di mercato su Bitcoin come potenziale alternativa di tipo hard asset, una cornice spesso associata al tetto di offerta fisso di Bitcoin di 21 milioni di monete, che alcuni operatori paragonano alla scarsità dell'oro.

I rischi fiscali mettono a fuoco il ruolo di Bitcoin sul mercato

La distinzione conta per gli investitori che valutano come si comportano gli asset digitali quando i mercati convenzionali sono sotto pressione. Una relazione più debole con i rendimenti dei Treasury potrebbe permettere a Bitcoin di reagire in modo diverso dall'oro quando la volatilità del mercato obbligazionario si intensifica, anche se le sole misure di correlazione non stabiliscono una relazione permanente. Le correlazioni sono calcolate su finestre mobili e possono cambiare rapidamente al mutare dei regimi di mercato, un limite da tenere presente quando si estrapolano letture recenti.

La prossima prova arriverà quando gli investitori valuteranno i prossimi dati sull'inflazione statunitense e la decisione di politica monetaria della Federal Reserve di settembre. Questi eventi potrebbero fornire un'indicazione più chiara sul fatto che la recente resilienza di Bitcoin ai rendimenti più elevati rappresenti un cambiamento duraturo o un pattern di mercato temporaneo.

Autrice: Victoria Hale, Technology & Blockchain Writer. Victoria Hale scrive di tecnologia blockchain, infrastrutture digitali e dell'intersezione tra tecnologie emergenti e finanza. I suoi articoli esplorano come nuovi protocolli e sistemi stanno plasmando l'economia digitale in evoluzione. Dà priorità a chiarezza e accuratezza nello spiegare sviluppi tecnici a un pubblico generale.

Fonte: Hokanews | Coin Bureau su X