A un anno dallo storico crollo crypto del 10 ottobre 2025, la liquidità dell'order-book di Bitcoin ed Ether si è notevolmente ripresa, secondo una ricerca citata da BitcoinKE. La ripresa, tuttavia, è stata disomogenea: i token più piccoli continuano a negoziare con order-book più sottili e restano più esposti alla volatilità di mercato.

Il ribasso del 10 ottobre 2025 rappresenta il più grande evento di liquidazione intraday nella storia del mercato crypto. Come riportato all'epoca da BitcoinKE, il crollo ha costretto a uno scioglimento rapido delle posizioni a leva sulle piattaforme derivati, con circa 19 miliardi di dollari di posizioni liquidate in 24 ore dopo che una brusca escalation delle tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina ha travolto gli asset rischiosi.

Da allora, la profondità dei due maggiori asset crypto si è significativamente ricostituita. La profondità dell'order-book di Bitcoin entro l'1% dal prezzo di mercato è salita di circa il 75% su base annua a 11,7 milioni di dollari, mentre quella di Ether entro lo 0,5% è più che raddoppiata a 4,2 milioni di dollari. La profondità dell'order-book misura il valore cumulativo degli ordini di acquisto e vendita vicini al prezzo corrente ed è un indicatore standard di quanto facilmente operazioni di grandi dimensioni possano essere eseguite senza uno slippage significativo. La dinamica funziona in entrambe le direzioni: con meno ordini sul book, anche operazioni di dimensioni moderate possono muovere il prezzo, mentre book più profondi attutiscono flussi più ampi.

Bitcoin scambia a circa un terzo del suo prezzo pre-crollo, ma un book più profondo riflette maggiore capitale impegnato dai market maker. La ripresa della liquidità di Ether è ancora più marcata.

Profondità e volumi di trading cogliono aspetti diversi della salute del mercato — la prima conta gli ordini presenti sul book in un dato momento, la seconda le operazioni effettivamente eseguite — e secondo questa seconda misura l'attività non è ancora tornata ai livelli visti durante il tumulto. Il volume settimanale di trading spot sugli exchange centralizzati si è attestato in media a 279 miliardi di dollari nelle quattro settimane fino al 27 settembre 2026, in calo di quasi il 65% rispetto agli 801 miliardi di dollari della settimana del crollo, quando il ribasso aveva generato un'impennata dei volumi — il che significa che il calo è misurato rispetto a un'attività gonfiata dalla crisi e non a condizioni ordinarie.\nNel complesso, i dati delineano una ripresa a due velocità. La liquidità si è rafforzata nelle due principali criptovalute, mentre order-book più sottili e un'attività di trading più debole lasciano gli altcoin più vulnerabili a bruschi oscillazioni dei prezzi. La ricostituzione degli order-book degli altcoin e il rimbalzo dei volumi spot saranno la misura da osservare per capire quanto ampia si rivelerà in definitiva la ripresa.

I risultati fanno seguito all'analisi di BitcoinKE su come il flash drop di Bitcoin abbia messo in luce la crescente influenza di Hyperliquid sulla price discovery.

Fonte: BitcoinKE — One Year After the Historic Crypto Crash