Gli investitori americani hanno invertito la rotta sugli ETF Bitcoin spot, ritirando la settimana scorsa oltre 385 milioni di dollari dai fondi statunitensi, secondo i dati di Farside Investors, un tracker dei flussi giornalieri dei fondi ampiamente seguito. Le uscite segnano una brusca svolta dopo un periodo molto positivo all'inizio di agosto, nel corso del quale i fondi hanno raccolto nuovo capitale ogni singolo giorno.

Nella settimana precedente all'inversione, gli ETF Bitcoin spot statunitensi avevano attratto oltre 865 milioni di dollari di investimenti — i maggiori afflussi settimanali da aprile.

Poiché i fondi detengono Bitcoin direttamente e possono essere acquistati tramite un normale conto di intermediazione, i loro flussi sono diventati un indicatore in tempo reale dell'appetito istituzionale da quando questi prodotti sono stati lanciati negli Stati Uniti a gennaio 2024. I rimborsi riducono la riserva di Bitcoin che i fondi detengono per conto degli investitori, motivo per cui un'intera settimana di uscite nette viene interpretata come un arretramento della domanda e non come un semplice cambiamento di sentiment sulla carta.

Il cambiamento arriva mentre il prezzo della più grande criptovaluta rimane fermo. Bitcoin quotava di recente a 64.066 dollari, invariato sia nell'ultima settimana sia negli ultimi 30 giorni.

Gli investitori inizialmente sembravano rimasti indifferenti a una serie di notizie negative. L'enorme hack di Coldcard del 31 luglio — nel quale dei criminali informatici hanno rubato oltre 115 dollari in Bitcoin dopo aver scoperto una vulnerabilità nel software del popolare prodotto — non ha scalfito la domanda. Gli investitori in Bitcoin hanno inoltre ignorato il rinvio del voto sul tanto atteso Clarity Act delle criptovalute, una legge sulla struttura di mercato che chiarirebbe come vengono regolamentati gli asset digitali e quali agenzie li supervisionano, continuando ad acquistare i fondi nonostante le notizie regolatorie sfavorevoli.

La settimana scorsa, però, il quadro è cambiato, con gli investitori che hanno ritirato liquidità dai principali veicoli di investimento mentre le tensioni in Medio Oriente cominciavano nuovamente a crescere. L'iShares Bitcoin Trust di BlackRock, il più grande tra i fondi spot statunitensi, e il Wise Origin Bitcoin Fund di Fidelity hanno registrato le uscite più pesanti, mentre il fondo di Morgan Stanley, debuttato ad aprile, ha ricevuto afflussi netti.

Le attuali avversità macroeconomiche — come la guerra tra Stati Uniti e Iran e l'aumento dei prezzi del petrolio — potrebbero spingere di nuovo l'inflazione verso l'alto. Il prezzo di Bitcoin ha tipicamente beneficiato delle notizie su un'inflazione in raffreddamento, perché gli investitori si aspettano un calo dei tassi di interesse. Bitcoin, insieme alle azioni, ha inoltre registrato impennate di prezzo quando il presidente Trump ha lasciato intendere che un accordo con l'Iran fosse imminente, ma la guerra in corso sembra non avere una fine all'orizzonte. Da qui in poi, gli elementi che gli investitori osservano sono se le uscite si estenderanno a una seconda settimana di dati sui flussi, quando verrà riprogrammato il voto sul Clarity Act e cosa mostreranno i prossimi dati sull'inflazione.

Mentre il prezzo di Bitcoin è rimasto relativamente stabile — non si è spostato nell'ultimo mese — un report di luglio di NYDIG ha affermato che la performance dell'asset dall'inizio dell'anno ne fa l'asset con il rendimento peggiore, in svantaggio rispetto ai titoli di Stato statunitensi, all'argento e a valute come il franco svizzero. Il report sostiene che a guidare Bitcoin sia la leva finanziaria, e non la domanda spot, mentre gli acquirenti value e momentum attendono, il che rende i conteggi degli ETF una delle poche misure visibili di tale domanda spot. Ha inoltre aggiunto che se l'andamento del prezzo di Bitcoin dovesse ricalcare altri ribassi — come il mercato ribassista del 2022 — sarebbe possibile un “potential cycle low near $38k-$39k”.

Questo articolo è stato scritto da Mathew Di Salvo e pubblicato per la prima volta da Bitcoin Magazine.