Gli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti sono tornati a flussi netti in entrata il 17 settembre, registrando circa 159,45 milioni di dollari di aggiunte nette dopo due sedute di forti prelievi, secondo i dati di Trader T. L'iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock ha guidato la ripresa con circa 183,66 milioni di dollari.

La ripresa è arrivata mentre l'analista senior ETF di Bloomberg Eric Balchunas ha sostenuto che i fondi su Bitcoin potrebbero eventualmente diventare tre volte più grandi degli ETF sull'oro, man mano che gli investitori più giovani accumulano ricchezza e l'adozione istituzionale si amplia. La proiezione a lungo termine contrasta con l'attuale scenario, in cui l'oro mantiene una base patrimoniale molto più ampia: i dati del World Gold Council indicano che gli asset globali degli ETF sull'oro fisicamente supportati ammontavano a circa 615 miliardi di dollari alla fine di agosto, mentre il solo IBIT ne deteneva quasi 59,9 miliardi al 17 settembre. Ai livelli attuali, gli asset dell'IBIT rappresentano meno di un decimo del mercato degli ETF sull'oro. Gli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti hanno iniziato a negoziare a gennaio 2024, e da allora l'IBIT è cresciuto fino a diventare il fondo più grande della categoria. I fondi sull'oro hanno impiegato più di due decenni per costruire la loro base patrimoniale dal debutto della categoria all'inizio degli anni 2000, mentre i prodotti su Bitcoin — che offrono agli investitori esposizione attraverso normali conti di intermediazione — hanno raggiunto la loro attuale scala in meno di tre anni, un divario di maturazione che delinea quanto margine ha il mercato più giovane per colmare la distanza.

JPMorgan ha affermato che anche gli ETF sull'oro hannoato più rapidamente gli Stati Uniti le uscite di inizio 2026 rispetto ai fondi su Bitcoin. Tuttavia, la banca ha notato che una copertura più pesante attorno all'IBIT potrebbe lasciare al Bitcoin maggiore margine di supporto se gli investitori riducono la protezione senza vendere l'esposizione sottostante.

Balchunas: gli ETF su Bitcoin saranno 3 volte gli ETF sull'oro

Parlando durante una recente intervista televisiva con Bitcoin Magazine, Balchunas ha dichiarato che gli ETF su Bitcoin potrebbero alla fine crescere fino a tre volte le dimensioni degli ETF sull'oro.

"Penso che man mano che gli investitori più giovani avranno più denaro e cresceranno con Bitcoin come riserva di valore, credo davvero che gli ETF su Bitcoin triplicheranno gli asset dell'oro", ha osservato Balchunas.

Gli ETF su Bitcoin detengono attualmente più di 100 miliardi di dollari di asset complessivi, con l'IBIT che ne cattura circa il 60%. Gli ETF sull'oro, in confronto, gestiscono 615 miliardi di dollari, secondo il World Gold Council. Rapportata a questa cifra, una triplicazione implicherebbe circa 1.800 miliardi di dollari in asset di ETF su Bitcoin, se le detenzioni dei fondi sull'oro restassero agli attuali livelli.

Balchunas ha delineato diverse ragioni alla base della sua proiezione. Bitcoin ha una base di investitori più giovane, ha detto, mentre l'oro tende ad attrarre investitori più anziani. Si aspetta inoltre che Bitcoin veda una maggiore adozione da parte degli investitori istituzionali man mano che l'asset matura e la volatilità diminuisce.

Ha inoltre indicato un entusiasmo più forte e sforzi di vendita più intensi attorno agli ETF su Bitcoin. Mentre gli ETF sull'oro ricevono scarsa attenzione promozionale, ha notato, decine di wholesaler hanno competenze sia in criptovalute che in oro, e gli investitori tradizionali stanno attivamente formando i clienti sugli ETF su Bitcoin.

JPMorgan vede margine perché gli ETF su Bitcoin raggiungano quelli sull'oro

Il Bitcoin potrebbe ricevere più supporto dell'oro se gli investitori riducono le loro coperture attraverso gli exchange-traded fund, secondo gli analisti di JPMorgan guidati da Nikolaos Panigirtzoglou.

Gli ETF su Bitcoin e oro hanno entrambi registrato afflussi dopo la riunione della Federal Reserve di fine luglio, trainati dal ritorno del debasement trade — un tema di posizionamento in cui gli investitori ruotano verso asset rifugio come oro e Bitcoin come copertura contro il deprezzamento valutario e i deficit fiscali. Questo trade si è indebolito nell'ultima settimana, tuttavia, poiché i rendimenti obbligazionari rettificati per l'inflazione sono saliti e il Senato non ha fatto avanzare il CLARITY Act, una misura sulla struttura del mercato crypto.

La domanda di ETF sull'oro ha recuperato più terreno rispetto alla domanda di ETF su Bitcoin. I fondi sull'oro hanno ora recuperato tutte le uscite registrate all'inizio di quest'anno, mentre gli ETF su Bitcoin ne hanno recuperato circa laà. Gli analisti di JPMorgan hanno aggiunto che la domanda di ETF su Bitcoin si è indebolita negli ultimi giorni, lasciando più margine per una ripresa se il flusso di notizie migliora.

Il posizionamento sui futures rimane elevato sia sull'oro che sul Bitcoin, hanno notato gli analisti, un segno che entrambi gli asset stanno attualmente registrando una qualche forma di domanda istituzionale. La differenza chiave risiede nello short interest degli ETF: lo short interest sull'IBIT di BlackRock rimane vicino ai massimi dell'anno, mentre lo short interest sull'SPDR Gold Shares ETF (GLD) è al di sotto della sua media storica.

Gli ETF su Bitcoin tornano agli afflussi

Settembre è finora stato un mese di flussi netti in uscita per gli ETF su Bitcoin, con i prelievi in forte aumento nell'ultima settimana. Giovedì 17 settembre, la tendenza si è invertita: i dati di Farside Investors hanno mostrato che i fondi hanno raccolto 159 milioni di dollari, guidati dai 183,66 milioni dell'IBIT. La ripresa di un solo giorno, tuttavia, non è stata sufficiente a cancellare le uscite cumulate del mese. Se la ripresa si estenderà alle prossime sedute, e con essa se la domanda di ETF su Bitcoin continuerà a colmare il proprio divario di recupero con l'oro, è la questione a breve termine.

L'FBTC di Fidelity ha registrato 16,64 milioni di dollari di flussi netti in uscita, mentre l'HODL di VanEck ha visto uscite per 7,57 milioni di dollari. I restanti ETF su Bitcoin hanno registrato flussi netti pari a zero.

Questo articolo ha finalità puramente informative e non costituisce consulenza finanziaria o di investimento. I flussi degli ETF, le proiezioni degli analisti e i dati di posizionamento non garantiscono le future performance del Bitcoin.